17 ключевых изменений, формирующих будущее криптовалют в 2026 году

Сводка из перспектив исследований а16z Crypto

Часть 1: Основной уровень — переосмысление финансов

Входы и выходы: мосты между цифровыми и традиционными финансами

В прошлом году картина была поразительной: стабильные монеты обработали примерно $46 триллионов транзакций — важный рубеж, говорящий о зрелости инфраструктуры крипто. Для сравнения, это более чем в 20 раз превышает годовой пропуск PayPal, почти в три раза больше глобального объема платежей Visa и быстро приближается к масштабу US Automated Clearing House (ACH), которая управляет прямыми депозитами и электронными переводами в традиционной финансовой системе.

Техническая база уже прочна. Перевод стабильной монеты сегодня занимает менее секунды и стоит менее одного цента. Но настоящая узкая точка — как вплести эти цифровые рельсы в финансовую инфраструктуру, на которую ежедневно полагаются миллиарды людей?

Здесь появляется новая волна строителей инфраструктуры. Эти компании строят мосты — некоторые используют криптографическую проверку для преобразования локальных банковских балансов в цифровые доллары; другие интегрируются с региональными платежными рельсами через QR-коды и системы мгновенного урегулирования; третьи создают глобальные слои цифровых кошельков и платформы выпуска карт, позволяющие пользователям тратить стабильные монеты у повседневных торговцев.

По мере развития этих входов/выходов мы наблюдаем ранние стадии фундаментального сдвига. Международные выплаты зарплат теперь могут урегулироваться в реальном времени. Торговцы без банковских счетов могут принимать глобально циркулирующие цифровые доллары. Платежные приложения мгновенно согласовывают стоимость по границам. Стейблкоины переходят от нишевого финансового инструмента к базовому уровню расчетов в интернете.

Переосмысление реальных активов через крипто-родное мышление

Традиционные финансы стучатся в дверь крипто, стремясь токенизировать акции, товары и индексы. Но большинство попыток токенизации остаются поверхностными — они копируют существующую финансовую инфраструктуру, а не используют возможности блокчейна.

Рассмотрим бессрочные контракты: они функционируют как крипто-родные деривативы, часто обеспечивающие лучшую ликвидность и реализующие механизмы кредитного плеча, которые интуитивно понятны пользователям. Особенно привлекательны акции развивающихся рынков. В некоторых рынках ликвидность опционов с нулевым сроком уже превосходит объем спотового рынка — явление, которое требует экспериментов с бессрочной контрактной моделью.

Здесь возникает очевидный выбор: бессрочность или токенизация? Ответ все чаще склоняется в пользу крипто-деривативов вместо токенизации для многих классов активов.

Одновременно ожидается, что стабильные монеты эволюционируют из простых токенов существующих активов в нативно-выдаваемые инструменты. Стейблкоины достигли мейнстрима в 2025 году, но многие текущие эмитенты напоминают узкоспециализированные банки — держат сверхбезопасные, ликвидные активы, но лишены развитой кредитной инфраструктуры. Хотя узкобанковская модель — легитимная, она не станет основой экономики на блокчейне.

Следующая граница — протоколы и управляющие активами, которые создают долг на цепочке, а не токенизируют его постфактум. Создание долга на цепочке снижает издержки обслуживания кредитов, устраняет фрикции бэк-офиса и демократизирует доступ. Соответствие требованиям и стандартизация — вызовы, но строители уже их решают.

Банковские реестры проходят цикл обновлений

Современные разработчики редко сталкиваются с наследием банковских систем, но эти системы глубоки. Банковское программное обеспечение создало крупномасштабные системы в 1960-70-х. В 1980-90-х появились платформы второго поколения. Но вот мы, спустя десятилетия, большинство глобальных активов все еще работают на мейнфреймах, программируемых на COBOL, с коммуникациями через пакетные интерфейсы, а не API.

Эти устаревшие архитектуры проверены, надежны и глубоко внедрены в сложные операции. Но они тормозят инновации. Внедрение реальных платежных возможностей может занять месяцы или годы, требуя прорубания слоев технического долга.

Здесь стабилькоины и токенизированные активы предлагают решение без необходимости полной переписывания систем. Позволяя банкам и финтехам создавать новые продукты на цепочке, сохраняя при этом наследие, они дают обходной путь для инноваций. Токенизированные депозиты, казначейства и облигации создают пути для обслуживания новых сегментов клиентов и разработки новых предложений — без апокалиптической задачи замены десятилетней инфраструктуры.

Интернет становится финансовой системой

По мере распространения автономных агентов и перехода бизнес-процессов от пользовательских кликов к автоматизации в фоне, деньги должны течь так же свободно, как и информация сегодня. Блокчейны и смарт-контракты уже урегулируют глобальные долларовые транзакции за секунды. Новые примитивы, такие как x402, сделают урегулирование программируемым и отзывчивым — агенты будут инициировать мгновенные, разрешительные платежи за данные, GPU-циклы или API-запросы без счетов и сверки.

Представьте: разработчики выпускают обновления программного обеспечения с встроенными правилами платежей, аудитами и лимитами — без необходимости интеграции с фиатом. Рыночные предсказания автоматически урегулируются в реальном времени по мере разрешения событий, с динамическими коэффициентами и глобальными выплатами за секунды.

Когда ценность движется так, «поток платежей» превращается из отдельного операционного слоя в сетевой примитив. Сам интернет становится финансовым каркасом — деньги превращаются в информационные пакеты, маршрутизируемые по интернету, а интернет — в финансы.

Масштабное управление богатством

Исторически персонализированные стратегии богатства были закрыты для клиентов с очень высоким уровнем дохода — из-за высокой стоимости и сложности. Но по мере токенизации активов и их доступности через крипто-каналы, рекомендации на базе ИИ позволяют мгновенно ребалансировать портфели с минимальными затратами.

Переход от пассивного к активному управлению становится демократичным. Платформы, появившиеся в 2026 году, будут считать «рост богатства» своей главной целью, а не просто его сохранение. Передовые стратегии получения дохода — например, использование кредитных протоколов с оптимизированной доходностью и рисками — станут доступны розничным участникам. Активы останутся в стабилькоинах, а не в фиате, захватывая доходные спреды, недоступные в традиционных денежно-кредитных рынках.

Токенизация дополнительно открывает ранее неликвидные категории: частный кредит, акции до IPO, доступ к частным фондам. Соблюдение нормативов и отчетность обеспечены, а рыночный доступ значительно расширен. Когда портфель включает облигации, акции, частные инвестиции и альтернативы — все токенизировано, автоматическая ребалансировка выполняется без трений при переводе средств и ручных процедур.

Часть 2: Интеллект и автономия

От «Знай своего клиента» к «Знай своего агента»

Узкое место агентной экономики смещается с уровня базового интеллекта на проверку идентичности. Сегодня в финансовых услугах зарегистрировано в 96 раз больше «нечеловеческих идентификаторов», чем сотрудников, но эти цифровые идентификаторы лишены инфраструктуры.

Отсутствующий слой — KYA — Знай своего агента. Людям нужны кредитные рейтинги для заимствований; агентам — криптографически подписанные удостоверения для транзакций. Эти удостоверения должны связывать агентов с их уполномочивающими лицами, операционными лимитами и цепочками ответственности. Без этой инфраструктуры торговцы остаются скептичны и блокируют доступ агентов на уровне брандмауэра.

Инфраструктура KYC, которая создавалась десятилетиями, должна решать KYA за месяцы.

ИИ как исследовательская инфраструктура

Эволюция возможностей ИИ в области исследований впечатляет. Математический экономист отметил, что в январе 2024 года модели общего ИИ испытывали трудности с специализированными рабочими потоками. К ноябрю эти же модели могли обрабатывать абстрактные инструкции, подобно кандидатам наук, и иногда генерировать новые, правильные идеи.

Мы наблюдаем применение ИИ в различных областях исследований, особенно в математическом мышлении. Современные модели независимо решают задачи из конкурса Путна — одного из самых сложных университетских экзаменов по математике. Какие области получат наибольшую пользу и как эти инструменты будут функционировать — остаются открытыми вопросами.

Но появляется закономерность: исследования с помощью ИИ будут поощрять новый тип полиматического подхода — способного распознавать концептуальные связи и делать экстраполяции из гипотез. Ответы могут быть неточными, но давать направление. Интересно, что это похоже на использование галлюцинаций модели: достаточно развитые модели, получая пространство дивергентного мышления, иногда создают шум, но иногда вызывают прорывы.

Это требует переосмысления рабочих процессов ИИ в сторону архитектур «агент-агент»: многоуровневые модели оценивают гипотезы на ранних стадиях и постепенно выделяют ценность. Применения — от написания научных статей и патентных исследований до создания нового контента и, менее радостно, поиска уязвимостей в смарт-контрактах.

Запуск таких вложенных систем требует лучшей совместимости между моделями и механизмов учета и вознаграждения вклада каждой из них. Именно это криптография способна решить.

Скрытая налоговая нагрузка на открытые сети

ИИ-агенты налагают невидимый налог на открытые сети, что в корне дестабилизирует их экономические модели. Динамика такова: ИИ извлекает данные с сайтов, зависящих от рекламы (контекстный слой), пользуясь пользователями, одновременно систематически обходя источники дохода — рекламу, подписки, — которые финансируют создание контента. Чтобы сохранить открытые сети и разнообразие контента, необходимы масштабируемые технические и экономические решения.

Текущие лицензионные соглашения ИИ — лишь временные патчи, компенсирующие создателям контента лишь часть потерь доходов от трафика. Необходима модель, в которой ценность течет автоматически.

Ключевой переход — от статичных лицензий к компенсациям в реальном времени, основанным на использовании. Это включает тестирование систем с использованием блокчейн-микроплатежей и точного отслеживания происхождения, автоматически вознаграждающих каждое участие в успешном выполнении задач агентами.

Часть 3: Криптография, конфиденциальность и безопасность

Конфиденциальность как высшая защита сети

Конфиденциальность — необходимое условие для глобальных финансов, функционирующих на цепочке, но большинство блокчейнов рассматривают ее как побочный эффект. Теперь сама конфиденциальность становится достаточной дифференциацией.

Глубже, конфиденциальность создает эффекты закрепления в цепочке — так называемые эффекты сети конфиденциальности. В среде, где важна производительность, миграция между цепочками тривиальна через мостовые протоколы (при условии, что все данные публичны). Но приватная информация меняет все: токены легко мостятся, секреты — нет.

Передача приватной информации между цепочками раскрывает личность через отслеживание мемпулов или сетевого трафика. Утечки метаданных — время транзакций, размеры, корреляции — позволяют отслеживать. Для публичных цепочек без развитых экосистем или ключевых приложений пользователи мало мотивированы оставаться; они легко переключаются. Но цепочки с конфиденциальностью создают более сильные эффекты сети: выбор цепочки с конфиденциальностью влечет за собой издержки переключения, поскольку выход связан с риском раскрытия приватных данных — динамика «победитель забирает все».

Поскольку конфиденциальность защищает большинство реальных приложений, в конечном итоге доминировать могут несколько цепочек, ориентированных на приватность.

Сообщения требуют квантовой устойчивости и децентрализации

Основные мессенджеры (Signal, WhatsApp, iMessage) инвестируют в квантово-устойчивую криптографию. Но все они полагаются на приватные серверы, управляемые одной организацией — легкая мишень для государственных блокировок, бэкдоров или давления.

Если страна закроет сервер, если компания контролирует инфраструктуру, теоретическая безопасность квантового шифрования становится неактуальной. Решение — децентрализованные мессенджеры: без приватных серверов, без зависимостей от приложений, с полностью открытым исходным кодом, с криптографией высшего уровня, включая квантовую устойчивость.

В открытых сетях ни один участник — индивидуум, организация, некоммерческая структура или государство — не сможет разорвать связь. Закройте одно приложение — появится 500 альтернатив. Выключите узлы — стимулы блокчейна мгновенно породят замену.

Когда пользователи владеют информацией через приватные ключи так же, как и деньгами, все меняется. Приложения появляются и исчезают; пользователи сохраняют постоянное владение информацией и контроль над личностью. Это выходит за рамки криптографии, охватывая принципы собственности и децентрализации.

Инфраструктура конфиденциальности: от приложений к базовому уровню

За каждым моделем, агентом и процессом стоят данные. Но большинство потоков данных — будь то для обучения моделей или их выводов — остаются непрозрачными, изменчивыми и трудными для аудита. Для потребительских приложений этого достаточно; для финансов и здравоохранения чувствительность требует защиты конфиденциальности.

Это создает серьезное трение для институтов, занимающихся токенизацией RWA. Как обеспечить безопасное, соответствующее требованиям, автономное и глобально совместимое инновационное развитие при сохранении приватности данных?

Контроль доступа к данным — ключевой рычаг: кто владеет чувствительными данными? Как они циркулируют? Кто или что к ним обращается? Без правильных механизмов пользователи, заботящиеся о приватности, сегодня вынуждены обращаться к централизованным платформам или создавать собственные решения — дорого, долго и мешает полностью использовать преимущества данных на цепочке.

По мере того, как автономные агенты начинают просматривать, торговать и принимать решения самостоятельно, пользователи и институты требуют криптографической проверки, а не доверия на основе «лучших усилий». Это требует «конфиденциальности как услуги»: инфраструктуры, предоставляющей программируемые правила доступа к данным, шифрование на стороне клиента и децентрализованное управление ключами — точно контролирующих права на расшифровку данных, условия и сроки, все это выполняется на цепочке.

В сочетании с проверяемыми системами данных и надежной защитой от активных и пассивных атак в криптографии, обновление конфиденциальности данных превращается из патча на уровне приложений в ядро интернет-инфраструктуры.

Эволюция: от «Код — это закон» к «Правила — это закон»

За последние годы появились сложные протоколы DeFi — с сильными командами, прошедшими строгие аудиты, стабильно работающие годы — и при этом страдающие от взломов. Это выявляет тревожную реальность: текущие стандарты безопасности основаны на индивидуальных, эмпирических оценках.

Созревание DeFi требует перехода от поиска уязвимостей по шаблонам к проектированию на принципах. Это включает два этапа:

До запуска: систематическая проверка глобальных инвариантов, а не только выбранных вручную локальных. Инструменты доказательства с ИИ помогают писать технические спецификации, предлагать гипотезы инвариантов и значительно сокращать ручную работу, делавшую формальную проверку дорогостоящей.

После запуска: превращение инвариантов в динамические ограничители — финальные уровни защиты. Они кодируют утверждения, которые каждая транзакция должна удовлетворять. Вместо предположения, что все уязвимости обнаружимы, этот подход обеспечивает критические свойства безопасности прямо в коде. Нарушающие их транзакции автоматически откатываются.

Это не теория. На практике почти каждое использование уязвимости вызывает срабатывание этих проверок, что может остановить атаку. Мантра «код — это закон» развивается в «правила — это закон»: новые методы атак должны все равно соблюдать свойства безопасности, сохраняющие целостность системы. Остальные векторы атак либо тривиальны, либо чрезвычайно сложны для реализации.

Часть 4: Прогнозные рынки, медиа и инновации

Прогнозные рынки: больше, шире, умнее

Прогнозные рынки достигли мейнстрима. В 2026 году их слияние с крипто и ИИ расширит их охват, разнообразит применения и повысит точность — при этом создаст новые вызовы для строителей.

Ожидайте рост числа контрактов: крупные геополитические события и выборы, а также нишевые сценарии и сложные мульти-событийные корреляции. По мере появления этих контрактов они интегрируются в новостные экосистемы — создавая социальные вопросы о ценности информации и оптимизации дизайна для прозрачности и аудируемости (все возможности, которые дает крипто).

Масштабирование контрактов требует новых механизмов консенсуса для проверки результатов. Централизованное решение — важное, но спорное; спорные случаи выявляют ограничения. Децентрализованное управление и оракулы на базе больших языковых моделей помогают определять истину в спорных исходах.

Агенты ИИ, торгующие этими платформами, анализируют глобальные сигналы и обнаруживают новые предиктивные измерения, выявляя сложные социальные факторы. Эти агенты выступают как продвинутые аналитики для консультаций с людьми, а их стратегии формируют исследования в области социальных наук.

Могут ли прогнозные рынки заменить традиционные опросы? Не полностью. Но они усиливают опросы (взаимно, вводя данные опросов в прогнозные рынки). Лучший путь — синергия прогнозных рынков и богатых опросных экосистем, усиленная ИИ для улучшения опросов и крипто для проверки подлинности респондентов против ботов.

Медиаконтент на ставках: доверие через проверяемые ставки

Объективность традиционных медиа давно подорвана. Интернет демократизировал голос; операторы и строители теперь общаются напрямую с аудиторией, их взгляды отражают их интересы. Аудитория ценит такую прозрачность — не несмотря на ставки, а благодаря им.

Инновация выходит за рамки соцсетей и включает крипто-инструменты, позволяющие публично проверяемые обязательства. Пока ИИ позволяет генерировать бесконечный контент, претендующий на любую точку зрения или личность (реальную или фиктивную), слов недостаточно. Токенизированные активы, программируемые блокировки, прогнозные рынки и история на цепочке создают основы доверия: комментаторы публикуют аргументы, доказывая свою финансовую приверженность. Ведущие подкастов блокируют токены, демонстрируя сопротивление оппортунистическим сдвигам. Аналитики связывают прогнозы с публично урегулированными рынками, создавая проверяемые показатели.

Эта новая модель «медиа на ставках» не претендует на нейтралитет или пустые заявления. Доверие исходит из публично проверяемых ставок — готовности рискнуть реальным капиталом и подтвердить свои слова.

Это дополняет, а не заменяет существующие медиа, предлагая новый сигнал: не «доверяйте моей нейтральности», а «вот риск, который я беру — проверьте, что я серьезен».

Криптографические примитивы вне блокчейна

SNARK — криптографическая технология доказательства, подтверждающая вычисления без повторного выполнения — исторически оставалась внутри блокчейна из-за огромных накладных расходов: генерация доказательства требовала в 1 миллион раз больше работы, чем сама вычислительная задача. Это приемлемо при распределении нагрузки между узлами проверки; в иных случаях — непрактично.

К 2026 году накладные расходы zkVM-пр prover снизятся примерно до 10 000 раз, а объем памяти — до сотен мегабайт — достаточно быстро для работы на смартфонах и достаточно дешево для глобального внедрения.

Почему важно 10 000 раз? Высокопроизводительные GPU обеспечивают примерно в 10 000 раз большую параллельную пропускную способность, чем ноутбучные CPU. К концу 2026 года отдельные GPU смогут генерировать доказательства в реальном времени для CPU-задач. Это откроет возможность проверяемых облачных вычислений: если вы уже запускаете CPU-задачи в облаке (будь то из-за несовместимости с GPU, нехватки экспертизы или наследия), вы получите криптографические доказательства корректности по разумной цене. Процессор-генератор оптимизирован под GPU, а ваш код остается GPU-независимым.

Создание защищенных бизнесов: торговля как точка маршрута, а не конечная цель

Текущая ситуация в крипто показывает тревожную тенденцию: кроме стабильных монет и основной инфраструктуры, кажется, каждая крупная крипто-компания переключается на торговые платформы. Но что происходит, когда «каждая крипто-компания становится торговой платформой»? Избыток одинаковых предложений — за которым следуют кровавые бои, оставляющие только победителей.

Компании, спешащие к торговле, упускают возможность построить защищаемую, устойчивую бизнес-модель. Основатели, ищущие мгновенное соответствие продукту и рынку, жертвуют долгосрочной позицией. Спекулятивная атмосфера в крипто усугубляет эту тенденцию, создавая динамику «эксперимента с маршмеллоу», поощряющую немедленное удовлетворение.

Торговля выполняет важные рыночные функции. Но она не должна быть конечной точкой. Основатели, сосредоточенные на «продукте» в рамках product-market fit — создавая реальную ценность, а не только инфраструктуру для торговли — обеспечивают себе долгосрочное преимущество.

Раскрытие потенциала блокчейна: юридическая ясность и технические инновации

Главной преградой развитию блокчейна в США за последнее десятилетие была правовая неопределенность. Законы о ценных бумагах применялись выборочно и неправильно, заставляя основателей работать в рамках регуляторных схем, предназначенных для традиционных компаний, а не децентрализованных сетей. Снижение правовых рисков вытесняло продуктовую стратегию. Инженеры отходили на задний план; юристы становились центром внимания.

Порой это приводило к тому, что основатели получали неясные советы; распределение токенов становилось произвольным способом избегания законов; управление становилось формальностью; организационные структуры оптимизировались под соответствие, а не эффективность; экономика токенов сознательно избегала создания ценности.

Парадоксально, но проекты, искажающие правила, зачастую показывали лучшие результаты, чем честные строители. Но регулирование структуры рынка крипто — подходы правительства — в 2026 году могут устранить эти искажения. Четкие стандарты, структурированные пути привлечения средств и выпуска токенов, а также четкие рамки децентрализации заменят сегодняшнюю «рулетку enforcement».

Статья о стабильных монетах после принятия закона GENIUS показала взрывной рост. Законодательство о структуре рынка крипто, вероятно, принесет еще большие преобразования, особенно для сетевых экосистем. Эти регуляции позволят блокчейнам функционировать как настоящие сети — открытые, автономные, составляемые, с доверительной нейтральностью и децентрализацией.