Пять институтов разрабатывают цифровой план трансформации криптовалют к 2026 году: от циклов спекуляций к структурной зрелости

По мере завершения 2025 года пять ведущих исследовательских институтов — a16z Crypto, Coinbase, Messari, Delphi Digital и Four Pillars — collectively представили убедительный цифровой план развития крипто-ландшафта. Их консенсус рисует картину радикальных преобразований: эпоха чисто спекулятивных четырехлетних циклов исчезает, уступая место инфраструктурно-ориентированному, ликвидностью-центрированному рынку, формируемому реальной экономической полезностью.

Единственное видение: конец четырехлетнего цикла халвингов

Во всех пяти институтах явно выделяется одна теза: циклическая спекуляция, связанная с халвингами Bitcoin, исчезает. Coinbase прямо заявляет, что 2026 год завершит эту традиционную модель. Messari описывает это как “отделение утилиты и спекуляции”, в то время как Delphi Digital связывает сдвиг с макроуровнем конвергенции ликвидности после разворота количественного ужесточения Федеральной резервной системы.

Последствия очевидны. Капитал будет перераспределяться из розничных мем-динамик в сторону “токенов собственности” — активов, объединяющих экономические права, юридический статус и управление, — как прогнозирует Messari. Этот сдвиг отражает созревание рынка, при котором ценность токена определяется механизмами распределения доходов, а не только спекулятивным ажиотажем.

Революция агентной экономики: KYA и машинно-родные расчеты

Ключевым столпом цифрового плана 2026 года является переход AI-агентов от чатботов к активным участникам экономики. Delphi Digital прогнозирует, что агенты будут автономно реализовывать DeFi-стратегии, оптимизировать доходность и управлять казначейскими позициями. В то же время a16z Crypto выступает за смену парадигмы с KYC (Know Your Customer) на KYA (Know Your Agent) — создание криптографически подписанной инфраструктуры для автономных субъектов, обеспечивающей беспрепятственные транзакции.

Coinbase расширяет эту концепцию, предвидя рост числа AI-агентов, использующих крипто-платежные каналы, и требует “крипто-нативного слоя расчетов”, способного обрабатывать непрерывные машинно-машинные микроплатежи — возможность, которую традиционные финансы обеспечить не могут.

Супер-приложения и блокчейны с сохранением приватности

Four Pillars предлагает, что фрагментированный ландшафт крипто-приложений объединится в “супер-приложения” — платформы на базе стейблкоинов, объединяющие сложность блокчейна и одновременно объединяющие платежи, инвестиции и кредитование. Это сближение отражает тенденции консолидации финтеха, при этом регуляторная ясность (в частности, законы GENIUS и CLARITY) выступают в роли катализатора.

В дополнение к этому происходит ренессанс технологий приватности. И Messari, и a16z Crypto выделяют privacy coins (особенно Zcash) и блокчейны, защищающие приватность, как будущие конкурентные преимущества. Messari рассматривает privacy coins как важные механизмы хеджирования против расширения слежки, в то время как a16z утверждает, что в открытой экосистеме инфраструктура приватности становится ключевым дифференцирующим слоем.

Токеномика 2.0 и нативные активы

Цифровой план включает фундаментальную переработку токеномики. Coinbase выступает за “Tokenomics 2.0” — переход от токенов только для управления к моделям, связанным с доходами, с механизмами обратного выкупа и сжигания или разделения сборов. a16z Crypto идет дальше, выступая за “нативные облигации” и активы, выпускаемые непосредственно на блокчейне, а не токенизированные оффчейн-эквиваленты, что снижает посреднические барьеры и повышает прозрачность.

Это развитие распространяется и на RWA (Real-World Assets), но Four Pillars делает акцент на утилитарности, а не только на спекуляциях — фокусируясь на токенизированных акциях и традиционных активах с реальной экономической функцией, а не на экспериментальных пилотных проектах.

Созревание инфраструктуры: DePIN, ZKVM и институциональная ликвидность

Под этими инновациями на уровне приложений лежит важное развитие инфраструктуры. Messari выделяет DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks), достигающие соответствия продукту и рынку за счет удовлетворения вычислительных и данных потребностей AI. Four Pillars подчеркивает важность zero-knowledge виртуальных машин (ZKVM) как необходимого элемента для обработки регулируемого трафика институционального масштаба на Ethereum.

Delphi Digital прогнозирует, что ликвидность традиционных финансов будет поступать в крипту через рост ETF, позиционируя такие активы, как Bitcoin, наряду с золотом, как макрохедж. Этот институциональный поток кардинально меняет структуру рынка — от доминирования розничных инвесторов к участию институциональных игроков.

Тезис о конвергенции: интернет как банк

a16z Crypto объединяет эти нити в единое видение: “интернет станет банком”. Трение между оффчейн и ончейн мирами исчезает благодаря развитой инфраструктуре, позволяя инструментам управления богатством — ребалансировке активов, налоговой оптимизации — достигать массового рынка через интеграцию AI и криптовалют.

К 2026 году: рынок, неузнаваемый по сравнению с сегодняшним днем

Цифровой план пяти институтов совместно предполагает, что к 2026 году криптовалюта перейдет от спекулятивного класса активов к формальной экономической инфраструктуре. Архитектура рынка будет ориентирована на участие институтов, автономию агентов, защиту приватности и соблюдение регуляторных требований, а не на розничный энтузиазм и ценовую волатильность. Это не просто эволюция, а структурная метаморфоза — одна из тех, где реальная утилита крипто в конечном итоге превзойдет его спекулятивную привлекательность.