Расписание снижения ставок Федеральной резервной системы переписано: Barclays отложил до июня, рыночные ожидания значительно скорректированы

Американский Федеральный резерв переписывает график снижения ставок. По последним прогнозам Barclays, ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов в июне и декабре, что означает, что ранее ожидаемое первичное снижение в марте уже не актуально. Что стоит за этим изменением и как оно повлияет на рынок криптовалют?

Почему ожидания снижения ставок отложены

Неформальные данные стали поворотным моментом

Ключевое изменение произошло после публикации данных по занятости в США за декабрь. Показатели показали, что в декабре в США было создано всего 50 тысяч новых рабочих мест, что значительно ниже ожиданий рынка, но уровень безработицы неожиданно снизился до 4,4%. Эти противоречивые данные послали ясный сигнал: рынок труда в США остается устойчивым, ситуация с занятостью не ухудшается явно.

По последним данным, эти показатели напрямую изменили ожидания рынка относительно политики ФРС. Данные CME показывают, что вероятность сохранения ставки на январском заседании на уровне 95%, ранее некоторые участники рынка предполагали возможное снижение ставки в январе, но сейчас эти ожидания практически исчезли.

Значение корректировки Barclays

Корректировка прогноза Barclays отражает более широкое изменение рыночного консенсуса. Ранее ФРС трижды снижала ставки подряд, и рынок ожидал продолжения мягкой политики, однако устойчивость рынка труда сняла необходимость в дальнейших мерах стимулирования. Когда показатели занятости не показывают слабости, ФРС не нуждается в снижении ставок для поддержки экономики.

Это также объясняет, почему Barclays перенесла первое снижение с марта на июнь. Это не означает полного отказа от снижения ставок, а скорее более осторожный подход, зависящий от того, сможет ли инфляция продолжить движение к целевым 2%.

Разногласия на рынке все еще существуют

По последним прогнозам аналитиков, хотя июнь и сентябрь остаются ключевыми окнами для снижения ставок, разные организации имеют разные оценки по количеству снижений в 2026 году.

Основной консенсус (два снижения по 5 базисных пунктов) включает Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Wells Fargo и другие, которые ожидают два снижения в течение года. Более агрессивные прогнозы, такие как Citigroup, предполагают три снижения, а консервативные, такие как JPMorgan и Deutsche Bank, — только одно. HSBC и Standard Chartered считают, что в этом году снижение может и не произойти вовсе.

Причина таких разногласий — разные оценки трех переменных: скорость снижения инфляции, устойчивость рынка труда и возможные изменения в политике под руководством нового председателя ФРС.

Влияние на рынок криптовалют

Ожидания снижения ставок, отложенные, напрямую ударили по криптоактивам. После публикации данных по занятости биткоин упал до 90172 долларов, снизившись более чем на 1%. Это отражает базовую логику: отсутствие снижения ставки означает, что ликвидность на рынке не будет легко расширяться.

Для высокорискованных активов, таких как криптовалюты, благоприятная ликвидность обычно повышает их привлекательность. Когда ожидания по ликвидности меняются в сторону ужесточения, а безрисковая доходность остается высокой, часть капитала переходит из рискованных активов в более стабильные инструменты. Это объясняет, почему перенос ожиданий снижения ставок создает давление на рискованные активы.

Итог

Корректировка Barclays свидетельствует о переоценке политики ФРС. Отсрочка с марта до июня отражает новое понимание устойчивости рынка труда и более осторожный подход к снижению ставок. Хотя разногласия по количеству снижения в течение года сохраняются, общий тренд таков: эпоха быстрого стимулирования, возможно, завершилась, и ФРС будет более динамично реагировать на данные.

Для рынка криптовалют это означает изменение краткосрочных ожиданий по ликвидности, а также создание четкой точки наблюдения: будущие показатели инфляции и занятости напрямую определят сроки и количество снижения ставок. Июнь становится новым ключевым моментом.