USD/JPY поднимается выше 156.50 на фоне переоценки рынком постепенного цикла ужесточения Банка Японии и неопределенности по поводу ФРС

2026-01-12 06:08:19

Реакция валютных рынков на расхождение траекторий центральных банков

Японская иена продолжила снижение по отношению к доллару США, поскольку курс USD/JPY вырос до 156.75 в ходе ранних азиатских торгов в понедельник. Ослабление иены отражает растущий скептицизм рынка относительно взвешенного подхода Банка Японии к нормализации политики, особенно после его решения в декабре повысить ставку с 0.50% до 0.75% — шага, который стал самым высоким уровнем за тридцать лет.

Хотя повышение ставки Банка Японии обычно должно поддержать иену, неспособность центрального банка дать конкретные ориентиры по будущим повышением оставила валютных трейдеров разочарованными. Инвесторы надеялись на более ясные сигналы относительно темпа и масштаба дальнейшего ужесточения, но осторожная позиция банка вместо этого усилила неопределенность и давление на валюту.

Снижение ставок ФРС и политические препятствия создают дополнительное давление

Общая слабость японской валюты приобретает контекст при сравнении с ожидаемой траекторией Федеральной резервной системы. Рыночный консенсус предполагает, что в 2026 году американский центральный банк проведет снижение ставок, поддерживая силу доллара по отношению к высокодоходным альтернативам. Это ожидание существенно отличается от 2025 года, когда ФРС уже осуществила три отдельные снижения.

Дополнительным фактором сложности является политический аспект. Бывший президент Дональд Трамп публично высказался в пользу более близкого к его политике руководства Федеральной резервной системы, особенно выступая за сохранение низких процентных ставок. Такие заявления вызвали дебаты среди участников рынка и наблюдателей о институциональной автономии и независимости решений ФРС.

Мнение экспертов указывает на руководство ФРС как ключевой драйвер

Юсуке Мияири, стратег по валютным операциям в Nomura, подчеркнул важность динамики ФРС в формировании курса доллара: «ФРС будет доминирующей силой, влияющей на доллар в первом квартале. Помимо запланированных на январь и март заседаний, вопрос о преемнике Джерома Пауэлла имеет огромное значение для направления рынка.»

Текущие вероятности указывают на относительно низкую вероятность немедленных действий ФРС — инструмент CME FedWatch показывает вероятность снижения ставки на январском заседании в 18.3%. Однако ожидания двух дополнительных снижений в 2026 году остаются заложенными в рыночных ценах, создавая структурную поддержку доллару США по отношению к иене при расширении разницы в процентных ставках.

Позиционирование рынка отражает расхождение в политике

Движение USD/JPY в конечном итоге отражает фундаментальное расхождение траекторий монетарной политики. Колебания Банка Японии в отношении обязательств по ужесточению политики резко контрастируют с ожиданиями рынка о смягчении политики Федеральной резервной системы. Эта динамика, в сочетании с геополитической и политической неопределенностью вокруг руководства ФРС, позволила доллару сохранить преимущество над иеной в ближайшие месяцы.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .