## Bitcoin "Преимущество в предложении": Почему драгоценные металлы не могут сравниться

За последнее десятилетие гонка между биткоином и традиционными активами дала ясную картину. Аналитик Adam Livingston отмечает, что с 2015 года биткоин вырос примерно на 27.701%, в то время как серебро увеличилось всего на 405%, а золото — на 283% за тот же период. Эти цифры заставляют некоторых экспертов не отрицать очевидное.

Однако дискуссия на этом не заканчивается. Питер Шифф, давно выступающий за золото, считает, что следует смотреть на показатели за последние 4 года, а не за весь десятилетний период, и заявил, что «эпоха биткоина завершилась». Это столкновение двух совершенно разных школ мышления.

**Фиксированное предложение vs свободный рыночный механизм**

Мэтт Голлихер, соучредитель Orange Horizon Wealth, указывает на ключевой момент: драгоценные металлы следуют базовой экономической логике — при росте цен производство также увеличивается, и цена стремится к стоимости производства. Это классический пример предложения, превышающего спрос, на традиционном товарном рынке.

Биткоин работает по совершенно другой закономерности. С фиксированным предложением в 21 миллион монет, отсутствует механизм «увеличения предложения при росте цены». Именно поэтому биткоин может превосходить традиционные активы, не будучи связанным с классическими экономическими силами.

**Конфликт 2025 года**

Прошлый год показал интересную картину: золото достигло рекордных около 4.533 долларов за унцию, серебро приблизилось к 80 долларам за унцию, а биткоин оставался относительно стабильным. Это произошло на фоне снижения индекса доллара США (DXY) почти на 10%, что стало худшим годом за десятилетие.

Тем не менее, с начала 2025 года биткоин показал снижение на -2.58% по сравнению с 12 месяцами назад, что свидетельствует о недостаточной силе спроса для продолжения роста.

**Потенциальный драйвер от политики мягкой денежно-кредитной политики**

Артур Хейс считает, что политика мягкой денежно-кредитной политики ФРС в сочетании с ослаблением доллара США станет фактором поддержки редких активов — в число которых входят золото, серебро и биткоин. Согласно этой логике, все три актива должны выиграть от мягкой денежной среды.

Встает вопрос: сможет ли фиксированное предложение биткоина быть достаточным, чтобы он превзошел драгоценные металлы в следующем цикле, или все три актива получат выгоду от ослабления доллара? Время покажет.