Перспективы регулирования криптовалют в 2026 году: сможет ли закон о структуре рынка изменить ситуацию?

关键词"rzut monetą"（подбрасывание монеты）恰ательно отражает текущую неопределенность — вся индустрия ставит на то, пройдет ли этот законопроект в Конгрессе.

Регуляторное окно сокращается

Менее чем за два года до промежуточных выборов 2026 года в криптовалютных кругах Вашингтона царит атмосфера тревоги. Несмотря на неожиданные победы в регуляторной сфере за последний год, самая важная позиция в «итоговом списке желаний» всё ещё не реализована — всеобъемлющий закон о рыночной структуре всё ещё недостижим.

Этот законопроект кардинально изменит положение десятков миллионов держателей криптоактивов в США, предоставив единые правовые рамки для эмитентов токенов и торговых посредников. Однако, по словам нескольких информированных источников, несмотря на кажущиеся позитивные сигналы, законопроект слишком сложен, содержит множество политически чувствительных вопросов, и практически невозможно пройти Сенату до весенней сессии, чтобы избежать приостановки работы Конгресса (в преддверии избирательного сезона).

«Самоусиление» регуляторов ослабляет необходимость в законодательстве

Интересно, что некоторые законодатели считают, что недавние смелые инициативы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC), направленные на поддержку криптоиндустрии, наоборот, снижают необходимость в быстром принятии закона. Эти регуляторы самостоятельно работают над переписыванием правил, совершенно не ожидая разрешения Конгресса.

На вопрос о том, нужно ли SEC получать дополнительные полномочия из новых законов о криптовалютах, председатель агентства Пол Аткинс проявил удивительную спокойствие. Он отметил, что Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о биржах 1934 года уже предоставили SEC широкие полномочия, что создает очень прочную правовую основу для действий агентства.

Озабоченность отрасли задержками

Тем не менее, осторожные политики не разделяют такой оптимизм. Они предупреждают: если закон о рыночной структуре не будет принят к 2026 году, криптоиндустрия столкнется не только с краткосрочной политической нестабильностью, но и с потерей важного окна доверия — миллионы инвесторов, скептически настроенных к криптовалютам, по-прежнему воспринимают их как серую зону или даже нелегальные активы.

Опытный политик подчеркнул важность этого момента. Он отметил, что нынешнее общественное восприятие криптовалют как «подозрительных азартных игр» может быть действительно изменено только через четкую правовую базу. Хотя нынешнее правительство действительно может смягчить некоторые проблемы административными мерами, их эффект не будет таким глубоким и долговременным, как у ясного закона.

Борьба между двумя путями

Некоторые ключевые фигуры отрасли интерпретируют ситуацию иначе. Они считают, что поскольку SEC продвигает в интересах индустрии политику «безопасных гаваней» (ожидается запуск в январе), одержимость законопроектом о рыночной структуре может быть чрезмерной. Этот феномен даже был назван одним из экспертов «синдромом принудительного закона о рыночной структуре» — чрезмерное внимание к завершению законодательства и игнорирование постепенных побед регуляторов.

Эта точка зрения предполагает, что лучше дать закону время, даже если это означает ожидание еще нескольких лет. В конце концов, прогресс, достигнутый сейчас регуляторами, вряд ли сможет быть отменен будущим правительством.

На кону

Вся ситуация оказалась в тонком парадоксе, похожем на подбрасывание монеты: продолжать работу над законом о рыночной структуре, рискуя политическим провалом; или доверять постепенным реформам регуляторов, принимая долгосрочную правовую неопределенность. Ответ, возможно, станет яснее по мере развития политической повестки 2026 года.