Основные позиции капитала: Опционы на BTC демонстрируют бычий настрой по мере сокращения подразумеваемой волатильности и сигнала отрицательной асимметрии, указывающих на изменение аппетита к риску

Деятельность на рынке выявляет значительную институциональную позицию в опционах BTC и ETH перед пятничным расчетом, который разблокирует примерно $2.1 миллиарда нотационной экспозиции. Самым показательным является выполнение крупной блоковой сделки: покупатели накопили колл-опционы на BTC по цене страйка (BTC-300126-100000-C), что соответствует примерно 3 225 BTC при чистой премии около $3.05 миллиона — явный сигнал о том, что профессиональный капитал строит структуры на рост.

Сжатие подразумеваемой волатильности указывает на более спокойную ценовую среду

Подразумеваемая волатильность BTC сократилась до 43%, а ETH — до 60%, что отражает умерение ожиданий относительно краткосрочных колебаний цен. Это сжатие свидетельствует о заметном сдвиге от недавних повышенных режимов волатильности, предполагая, что рынок переоценивает сценарии снижения риска.

Ключевой негативный скошенный сценарий

Негативный скошенный профиль по BTC с 25-дельтой по нескольким датам истечения за последнюю неделю сблизился, отрицательные значения сужаются по разным срокам. Аналогично ETH сохраняет негативную позицию, но демонстрирует продолжающееся сжатие. Эта среда с негативным скошением особенно важна — она указывает на то, что, несмотря на сохранение цен на защиту от снижения, интенсивность опасений по поводу хвостовых рисков постепенно ослабевает.

Что это означает для направления рынка

Основные фонды явно предпочитают построения бычьих спредов колл выше установленных уровней поддержки, выделяя капитал для захвата потенциальных движений вверх при сохранении определенных рисков. Комбинация снижающейся подразумеваемой волатильности, сближающегося негативного скошения и агрессивной покупки колл-опционов свидетельствует о том, что институциональные участники переключаются с защитных позиций на конструктивные в текущем рыночном цикле.