#系统风险事件 2025 год показывает, что системные риски на рынке криптовалют полностью изменили свой характер.

Начиная с крупной кражи на 1,4 миллиарда долларов в Bybit в начале года, я понял, что операционные риски бирж становятся более опасными, чем ценовые колебания. Хранение, подписи, риск контрагента — эти ранее игнорируемые детали теперь напрямую определяют судьбу средств. Затем были налоговые шоки в апреле, а в октябре после роста биткоина до 125 000 долларов началась волна ликвидаций на 19 миллиардов долларов, что сделало характер корреляции рисковых активов все более очевидным, и криптовалюты полностью интегрировались в макроциклы.

Самое интересное — это итоговая сводка четырех долгосрочных трендов: доступ к рынкам ускоряется, но ограничения по рискам отстают от темпа. Стейблкоины стали основой финансовой инфраструктуры, ETP получают быстрый доступ, институциональные деньги продолжают поступать — выглядит хорошо, но обратная связь рисков усиливается очень сильно.

Это напрямую влияет на стратегии копирования: просто следовать за исторической доходностью какого-то эксперта уже недостаточно. Теперь нужно смотреть, как этот трейдер справляется с ударом системных событий, как он управляет рисками, есть ли у него дисциплина по активному стоп-лоссу в условиях высокой рычаги. Решение по делу Do Kwon в конце года также напомнило, что рисковые события в цепочке могут быть связаны с вашим объектом копирования — их нужно заранее проверять.

Рекомендуется скорректировать логику распределения позиций: увеличить долю консервативных трейдеров, особенно тех, кто умеет контролировать просадки при усиленной волатильности. Агрессивные трейдеры показывают хорошие кривые доходности, но в таких условиях риск-вознаграждение может оказаться не оправданным. Практика показывает: выживание важнее быстрого заработка.