Биткойн должен догнать рыночную капитализацию золота, для этого осталось еще в 15 раз больше пространства, говорят на Уолл-стрит

Уолл-стрит оценивает долгосрочные перспективы биткоина выше ваших ожиданий. Недавно аналитик по финансовым технологиям William Blair Эндрю Джеффри в интервью CNBC заявил, что несмотря на недавние краткосрочные коррекции BTC, это не повлияло на его оценку долгосрочной ценности. Более того, он считает, что рыночная капитализация биткоина в будущем может продолжить расширяться и даже приблизиться к золоту — в долгосрочной перспективе, при этом текущая рыночная стоимость золота примерно в 15 раз превышает рыночную стоимость биткоина. Логика этого прогноза заслуживает глубокого анализа.

Краткосрочные колебания не меняют долгосрочный тренд

Недавняя ценовая динамика биткоина действительно вызвала разногласия на рынке. Согласно последним данным, в начале 2026 года общий рынок криптовалют показал более сильные результаты по сравнению с четвертым кварталом 2025 года, после чего BTC откатился более чем на 2% после волны роста, которая ранее приближалась к 5%. Значит ли это, что перспективы туманны? Эндрю Джеффри дает отрицательный ответ.

Концентрация предложения — корень волатильности

Он отметил, что текущая рыночная капитализация биткоина достигла 1,83 трлн долларов, однако структура предложения очень концентрирована — около трети биткоинов находится в руках примерно 200 тысяч кошельков. Такая концентрация при рыночном давлении зачастую усиливает ценовые колебания. Важно также, что за последние годы новые инвесторы, входящие через ETF, демонстрируют относительно слабую уверенность, что в фазах коррекции делает их более склонными к фиксации прибыли или ограничению убытков, что усиливает краткосрочный продавецкий настрой. Такое поведение легко может вызвать цепную реакцию, увеличивая краткосрочное давление на цену.

Однако с точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, Эндрю Джеффри считает, что текущие настроения на хеджирование рисков не являются устойчивыми. Иными словами, эти краткосрочные технические коррекции как раз отражают характеристику биткоина как «недоразвитого актива» — он находится на пути к зрелости.

Перестройка позиционирования — ядро долгосрочной логики

Основная причина оптимизма по поводу будущего биткоина — это глубокие изменения в его позиционировании как актива.

От платежного инструмента к средству сохранения стоимости

Эндрю Джеффри подчеркнул, что рынок постепенно начинает рассматривать биткоин как средство сохранения стоимости, а не как средство платежа. Этот переход крайне важен. Он считает, что стейблкоины более подходят для ежедневных транзакций, тогда как ключевое преимущество биткоина — его дефицитность и потенциал долгосрочного сохранения стоимости. Такое изменение позиционирования открывает новые горизонты для биткоина — он перестает конкурировать с платежными средствами и становится активом, подобным золоту.

Структура рынка поддерживает долгосрочные драйверы

Говоря о структуре рынка, он дополнительно отметил, что биткоин по-прежнему остается ядром криптовалютного рынка. В долгосрочной перспективе, без ведущей роли биткоина, весь рынок криптовалют вряд ли сможет демонстрировать устойчивый рост. Это означает, что потенциал роста биткоина обусловлен не только его внутренними характеристиками, но и благополучием всей криптоэкосистемы.

Насколько вероятно конкурировать с золотом

На данный момент рыночная стоимость золота примерно в 15 раз превышает рыночную стоимость биткоина. Эта цифра кажется значительной, но в условиях быстрого развития криптоактивов она не кажется недостижимой.

Из аналитики видно, что корпоративные инвесторы ускоряют свои вложения. Несколько публичных компаний недавно объявили о планах увеличения своих закупок BTC и ETH, что свидетельствует о продолжении формирования корпоративных резервов в цифровых активах. Такой институциональный вход меняет структуру инвесторов в биткоин и повышает его легитимность как средства сохранения стоимости.

Кроме того, технический анализ показывает позитивные сигналы. Согласно последним данным, 20-дневная скользящая средняя уже пересекла 50-дневную, что указывает на улучшение краткосрочной динамики. Изменения в позициях крупных держателей также свидетельствуют о продолжении интереса крупных игроков к активу.

Итог

Оптимизм Уолл-стрит по поводу долгосрочных перспектив биткоина основан на трех ключевых логиках: во-первых, краткосрочные колебания — это нормальный этап зрелости, они не меняют долгосрочный тренд; во-вторых, происходит стратегическая перестройка позиционирования биткоина как актива для сохранения стоимости, а не как платежного средства; в-третьих, разрыв в рыночной стоимости в 15 раз при быстром развитии криптоиндустрии и институциональных вложениях — достижим. Конечно, этот процесс требует времени и постоянного признания рынка, но исходя из текущей структуры рынка и институциональных инвестиций, направление уже определено.