Snowball: мемкойн, который автоматизирует маркет-мейкинг (и разработчики не могут убежать)

Почему сейчас мемы dog coin привлекают меньше внимания и что меняется

Крипторынок декабря довольно апатичен. Активность on-chain замедляется, объемы снижаются, и в китайских сообществах мало кто еще интересуется новыми возможностями. Однако в англоязычной сфере появляется интересная дискуссия вокруг проекта, который бросает вызов традиционной модели мем-коинов: Snowball, запущенный на pump.fun 18 декабря. За всего лишь четыре дня он достиг капитализации в 10 миллионов долларов, создавая эффект-накопление богатства в период, когда даже мемы dog coin не могут привлечь внимания. Китайское сообщество еще не обсуждало его, но именно в этом может быть суть: механизм Snowball представляет собой попытку ответить на структурную проблему традиционных мем-коинов.

Как работает традиционный цикл жизни мем-коинов (и где он терпит неудачу)

На pump.fun любой может создать токен за несколько минут. Создатель может настроить “creator fee” — процент, удерживаемый с каждой транзакции и попадающий в его кошелек. Обычно этот процент колеблется между 0,5% и 1%, и теоретически он предназначен для построения сообщества или маркетинга. На практике сценарий почти всегда один и тот же: разработчик собирает комиссии, пока не достигнет значительной суммы, а затем исчезает с деньгами. Это типичный жизненный цикл шиткоинов: запуск → рост → сбор комиссий → побег.

Инвесторы на самом деле не делают ставку на ценность самого токена, а на добросовестность создателя. Слабое предположение, которое чаще всего оказывается ошибочным.

Предложение Snowball: превращение комиссий в автоматический давление покупки

Snowball пытается переписать этот сценарий. Он полностью отказывается от личных creator fee. 100% собранных комиссий не попадают в чей-либо кошелек, а автоматически переводятся в on-chain маркет-мейкинг-бот, который выполняет три повторяющиеся операции:

Первое: собирает средства с комиссий и использует их для покупки токенов на рынке, создавая искусственный спрос.

Второе: добавляет купленные токены и соответствующее количество SOL в пул ликвидности, увеличивая глубину рынка.

Третье: сжигает 0,1% токенов за каждый цикл, вводя элемент дефляции.

Еще один элемент: процент комиссии не статичен, а варьируется от 0,05% до 0,95% в зависимости от капитализации. Когда рыночная капитализация еще низкая, процент увеличивается, чтобы бот мог быстрее накапливать “боеприпасы”; когда капитализация растет, комиссия снижается, чтобы снизить трение при транзакциях. Теоретический результат? Самоподдерживающийся цикл: транзакции → комиссии → автоматические покупки → рост цены → привлечение большего числа транзакций → увеличение комиссий. Это то, что называют “эффект снежного кома” (snowball effect): каждое движение подпитывает следующее.

Числа после первых четырех дней

Snowball был запущен 18 декабря. Через несколько дней — снимок on-chain:

• Капитализация: выросла с нуля до 10 миллионов долларов
• Объем за 24 часа: более 11 миллионов долларов
• Количество кошельков-держателей: 7 270 адресов
• Концентрация: топ-10 владеют примерно 20% предложения; самый крупный держатель — 4,65%
• Общее число транзакций: более 58 000, из них 33 000 покупок (4,4 миллиона долларов) и 24 000 продаж (4,3 миллиона)
• Чистый поток: около 100 000 долларов
• Ликвидность в пуле: примерно 380 000 долларов (половина в токенах, половина в SOL)

Распределение относительно разбросано, нет кошельков, контролирующих 20-30% предложения. Покупки и продажи практически сбалансированы, без доминирующего давления на продажу. Глубина рынка остается ограниченной для этой капитализации: крупные ордера могут вызвать значительное проскальзывание.

Интересно, что биржа Alpha объявила о листинге менее чем через 96 часов после запуска, подтвердив краткосрочную тенденцию и интерес рынка.

Почему механизм привлекает внимание (и почему он все же рискован)

Англоязычное сообщество ценит то, что Snowball — первый мем-коин, который “замораживает” 100% creator fee в протоколе. Структурно разработчики не могут сбежать с деньгами. Все публично и проверяемо on-chain. Это нарратив безопасности, который особенно хорошо резонирует в момент, когда доверие к создателям мем-коинов на минимуме.

Но есть важный момент: безопасность механизма не равна возможности заработать. Эффект снежного кома работает только если есть достаточный объем для генерации комиссий, питающих бота. Чем больше транзакций, тем больше “боеприпасов” для выкупа, тем сильнее давление на покупку, цена растет, и люди начинают торговать активнее. Это идеальный сценарий, но он требует внешнего начального импульса.

Что произойдет, если этого импульса не будет? Если объем снизится, бот получит меньше комиссий, выкупы потеряют силу, поддержка цены ослабнет, интерес снизится еще больше. Механизм может работать и в обратную сторону.

Реальные ограничения механизма

Механизм решает одну конкретную проблему: мешает разработчикам сбежать с деньгами. Но рисков у мем-коинов гораздо больше: массовые dump-ы крупными держателями, недостаточная ликвидность, потеря нарратива, манипуляции. Выкуп на 100% комиссий мало что даст, если произойдет одно из этих сценариев.

Кроме того, идея автоматического маркет-мейкинга через механизмы стимулирования не нова. В 2021 году OlympusDAO со своей моделью (3,3) привлекла десятки миллиардов долларов, обещая, что “если никто не продает, все зарабатывают” — через сложную теорию игр, примененную к стейкингу. В итоге случился спиральный крах с потерями более 90%. Еще раньше был Safemoon со своей системой “налогов на каждую транзакцию, перераспределяемых держателям”, тоже заявлявшийся как революционная механика. Закончилось расследованием SEC и обвинениями в мошенничестве против основателя.

Механизм может быть мощным нарративным крючком, привлекающим капитал в краткосрочной перспективе. Но он не создает внутренней стоимости. Когда внешние потоки капитала иссякнут, даже самый сложный цикл остановится.

Что реально происходит на рынке мем-коинов

Snowball и подобные проекты (как FIREBALL, который использует параллельный подход) показывают, что рынок мем-коинов ищет новые направления. Традиционные методы хайпа и шилл-сообществ теряют эффективность. Нарратив “структурной безопасности через механический дизайн” кажется одной из новых стратегий. Но важно помнить: инновационный дизайн — это маркетинговая метка, а не гарантия успеха.