Стейблкоины превысили 2 триллиона долларов, и эпоха масштабного объединения банков и DeFi официально началась

Что произошло в криптомире на этой неделе? Одним предложением: регуляторные рамки начинают распространяться по всему миру, банки начинают осваивать блокчейн, а настоящие возможности могут крыться не в самом токенизации, а в производных инструментах на этом уровне.

📊 Данные говорят сами за себя: stablecoins уже не “крайний случай”

Месячный объем торгов превысил 2 триллиона долларов, что говорит о чем? О том, что stablecoins больше не являются нишевым инструментом, а уже стали частью глобальной платежной инфраструктуры.

Текущая рыночная структура очень ясна:

• Общая рыночная капитализация: 308,174 млрд долларов, рост за неделю на 25,55 млрд долларов
• Доминирование USDT: по-прежнему уверенно удерживает 60,20% рыночной доли, другие монеты трудно сдвинуть
• USDC в догонке: 77,641 млрд долларов, доля 25,19%, единственный достойный второй игрок

На блокчейне распределение тоже интересно: Ethereum хоть и стар, но обладает самой сильной притягательной силой (1673 млрд долларов); Tron, хоть и скромен, тайно накопил 801,05 млрд долларов; Solana с 156,16 млрд долларов кажется небольшим, но демонстрирует мощный рост.

В чем же правда? В том, что “сетевой эффект” доллара в глобальной финансовой системе становится все сильнее, несмотря на заявления о “девальвации доллара”, при оплате все равно используют USD stablecoins. Поэтому правительства всех стран не могут сидеть спокойно — либо выпускают свои stablecoins, либо оказываются в орбите долларовой экосистемы.

🏛️ Кардинальный регуляторный поворот: от “запрета” к “рамкам”

США: FDIC начинает прописывать правила

Самая крупная новость этой недели — FDIC объявила о намерении опубликовать официальные регуляторные рамки для stablecoins. Это не просто новость, а исторический поворот — американское правительство переходит от стадии “мы еще изучаем” к “мы устанавливаем правила”.

Согласно закону GENIUS, вступившему в силу в июле этого года, Федеральная резервная система отвечает за макроэкономическую стабильность, OCC выдает лицензии, а FDIC впервые получает прямой контроль за эмитентами stablecoin. На этой неделе они заявили: первый прототип заявки будет готов уже в этом месяце, а к началу 2026 года — стандарты по капиталу, ликвидности и резервам.

Главный вопрос: банки в будущем будут выпускать stablecoins или “токенизированные депозиты”? На первый взгляд — одно и то же, но на деле — совершенно разные вещи.

Stablecoins = открытый рынок, любой может выпускать, 100% наличных резервов, обязательное полное резервирование, кредитные мультипликаторы банков полностью исключены. Для банков это кошмар — чистая маржа (NIM) будет сильно сжата.

Tokenized deposits = по-прежнему банковский продукт, обязательства банка, участие в кредитовании, возможность зарабатывать проценты. Только скорость расчетов увеличена с T+1 до секунд. Это защитное обновление для банков — сохранение доходности.

Почему же банки предпочитают tokenized deposits? Потому что они хотят защитить NIM. Это ключевая логика — любая цифровая реформа для банка начинается с вопроса: “Это не уменьшит ли мою маржу?” Если не уменьшает — делай.

В более широком контексте США строят трехуровневую архитектуру: нижний уровень — tokenized deposits для поддержки мгновенных расчетов и управления ликвидностью; средний — межбанковский shared ledger для взаимодействия; внешний — stablecoins, соединяющие открытую финансовую экосистему. Это попытка “институционализировать DeFi”.

( Европа: совместное выпускание валюты

Десять крупнейших европейских банков (BNP Paribas, ING, UniCredit и др.) создали альянс Qivalis, планируют к второй половине 2026 года запустить stablecoin в евро.

Это кажется простым, но за этим стоит важное послание: Европа не может позволить долларовым stablecoins полностью захватить рынок. Сейчас рынок евро stablecoin — всего 6,7 млн долларов, что ничтожное число, но это политический вопрос, а не рыночный. Альянс собирается построить инфраструктуру для атомарных расчетов 24/7, без традиционных посредников, без разветвленных пулов ликвидности — прямой вызов американской системе.

) Азия: три страны в игре

Южная Корея: законодательство должно быть подготовлено к январю, при этом они требуют “локализованный stablecoin”, где банки должны владеть более 50%. Страх — быть заблокированными долларовой экосистемой.

Канада: тоже планирует регулировать stablecoin в канадских долларах, надеясь повысить эффективность платежей через 24/7 расчет.

Израиль: идет по двойной траектории — жесткое регулирование частных stablecoins и продвижение цифрового шекеля. Это умная стратегия — не полностью закрывать, но и не открывать полностью.

Ясный тренд: центральные банки по всему миру используют тему stablecoins для переопределения “суверенитета валюты”. Не для запрета, а чтобы иметь возможность контролировать, если кто-то начнет выпускать.

🚀 Истинный темный лошадка RWA: синтетические производные — будущее

На этой неделе Coinbase Ventures предложила концепцию: “Perpification of Everything”. Этот термин кажется простым, но он обозначает вторую линию роста в области RWA.

Что такое первая линия? Токенизация — перенос активов в блокчейн, превращение в NFT, сохранение прав собственности. Amundi на этой неделе сделала — крупнейшая европейская управляющая компания токенизировала доли своих фондов на Ethereum. Это выглядит круто, но по сути — просто перенос существующей системы.

А вторая линия? Синтетические производные. Не нужно реально токенизировать активы, достаточно перенести ценовую информацию, чтобы люди могли торговать ценой через perpetual contracts###Perps###.

Представьте: вам не нужно владеть акциями Tesla или ждать, пока депозитарий перенесет их в блокчейн, — вы можете сразу торговать ценой Tesla на Injective или Hyperliquid с использованием USDC с плечом. Можно торговать Apple, золото, даже акциями частных компаний.

Почему это важно?

1. Скорость: нет необходимости ждать определения легального статуса активов, рынок создается мгновенно
2. Ликвидность: 99% трейдеров не хотят владеть активами, они хотят ставить на цену, волатильность и корреляции
3. Масштаб: американский OTC рынок деривативов — около 10 трлн долларов в год, и он переносится на блокчейн

Данные подтверждают: Hyperliquid уже занимает более 80% объема on-chain Perps, Injective с iAssets позволяет торговать ценами Apple, Circle, Nvidia, Trove добавил в perpetual contracts Pokémon-карты.

Более смелые применения? Проект Ostium использует RWA Perps для кросс-граничных инвестиций — нерезиденты США хотят попасть на американский рынок акций, но традиционный путь очень сложен (множество посредников, депозитариев, брокеров, дорого и медленно). Ostium напрямую передает ценовые сигналы через perpetual contracts глобальным инвесторам — полностью прозрачно, 24/7, мгновенная расчет, хранение в смарт-контрактах. Это своего рода обход через технологии и правовые механизмы, переопределяющий модель брокеров.

Что в основе? RWA производные — это превращение “цены” в инфраструктуру протокола, использование криптографического залога для создания глобальной сети ликвидности, которая напрямую соединяет сигналы рынка США и мировые инвестиционные потоки. Это переосмысление всей системы ценообразования в финансах с помощью блокчейна.

Это объясняет, почему рынок RWA вырос почти на 300% за год — настоящая возможность не в “переносе акций в блокчейн”, а в “использовании производных для создания глобальной сети ликвидности по любым ценам”.

💰 Всплеск финансирования: кто делает ставки

На этой неделе прошли заметные раунды:

• Ostium (RWA Perps): 2,4 млн долларов, ведущие инвесторы — General Catalyst и Jump Crypto. Объем торгов уже 2,5 млрд долларов, эта команда прямо угрожает индустрии CFD (традиционный объем — 10 трлн долларов в год).

• Fin (бывший TipLink, основан бывшими сотрудниками Citadel): 1,7 млн долларов, Pantera — лидер, Sequoia и Samsung Next — участники. Основной продукт — кросс-граничные крупные переводы, поддержка операций на миллионы и миллиарды долларов. Это прямой конкурент SWIFT.

• Axis: 500 тысяч долларов, Galaxy Ventures — инвестор. Делает on-chain yield protocols, уже запущен тестовый запуск с 100 млн долларов, достигает Sharpe ratio 4,9 через delta-neutral арбитраж. Это перенос логики хедж-фондов на блокчейн.

• N3XT (экс-руководитель Signature Bank): 72 млн долларов, поддержка Paradigm, HACK VC и Winklevoss Capital. Это “narrow bank” — полностью резервированный, 24/7 атомарный расчет, автоматизация через смарт-контракты. Переформатирует банковскую модель.

Почему все эти раунды идут в одном направлении? Потому что весь сектор занимается крупной задачей: переосмыслением финансовой инфраструктуры через блокчейн — от банков, расчетных систем, деривативов до инвестиций — полностью на цепочке.

🌍 Новые приложения: от инструментов к инфраструктуре

Последний, но очень важный тренд — stablecoins и блокчейн-инфраструктура начинают проникать в самые доверительные и критичные сценарии.

Кейс Cobo и Гонконгского Красного Креста: при пожаре в Тайпое использовали специально разработанный благотворительный кошелек на блокчейне, поддерживающий 13 цепочек и множество криптоактивов, все комиссии платит Cobo, чтобы 100% пожертвований шли на помощь. Уже собрано 2,32 млн гонконгских долларов, полностью прозрачное и отслеживаемое.

Фонд благотворительности Circle: обещание 1% акций, первые средства — в американские Community Development Financial Institutions (CDFIs), нацеленные на поддержку малого бизнеса и инклюзивное финансирование. Уже использует USDC для гуманитарной помощи в Украине и Венесуэле.

Что это значит? Переход от платежных инструментов к социальным инфраструктурам. Не просто “зарабатывать на stablecoins”, а “использовать stablecoins и прозрачность блокчейна для решения вопросов доверия”. Такая институционализация будет стимулировать развитие всей экосистемы в части соответствия и стабильности.

Итог: два очевидных тренда

1. Официальное закрепление регуляторных рамок = stablecoins выходят из серой зоны в систему. Все страны борются за влияние, но курс один: если хочешь выпускать — принимай жесткое регулирование.

2. Взрыв рынка RWA и производных = реальный рост не в владении активами через токенизацию, а в создании глобальной сети ликвидности через производные. Это перенос рынка с объемом в десятки триллионов долларов в год.

Все остальное — детали. Главное — банки, центробанки и институциональные инвесторы начинают серьезно относиться к этим технологиям. Переход от “запрета” к “участию” происходит быстрее, чем многие предполагают.