Собирая воедино годовую юридическую битву: как иск против Pump.fun раскрыл сеть обвинений по всему экосистеме Solana

Сага Pump.fun читается как юридический триллер — то, что началось как жалобы отдельных инвесторов на потери в мемкоинах, превратилось в масштабный коллективный иск, затрагивающий всю экосистему блокчейна. Почти год борьбы, и мы наконец получаем более ясную картину того, что поставлено на кон, а доказательства только начинают всплывать на поверхность.

Триггер: $231 Потеря одного инвестора стала искрой для всего

16 января 2025 года инвестор Кендалл Карнахан подал первое заявление в Южный окружной суд США в Нью-Йорке. Его жалоба казалась скромной — $231 потеря от покупки $PNUT токенов на Pump.fun. Но его юридическая претензия была мощной: он заявил, что Pump.fun и его три основателя продают незарегистрированные ценные бумаги, что прямо нарушает Закон о ценных бумагах 1933 года.

Две недели спустя другой инвестор, Диего Агилар, подал паралличный иск, охватывающий более широкий спектр токенов ($FRED, $FWOG, $GRIFFAIN и других), выпущенных через платформу. То, что казалось отдельными делами против одних и тех же ответчиков, быстро привлекло внимание судьи Колин МакМахон из Южного округа Нью-Йорка.

Когда дела сталкиваются: решение судьи о слиянии

К июню 2025 года судья МакМахон приняла тактическое решение, которое изменило ход дела. Вместо того чтобы рассматривать два похожих дела одновременно, она приказала их объединить 26 июня. В результате она назначила Майкла Окафора — который понес убытки примерно на $242 000 из-за транзакций Pump.fun — в качестве ведущего истца по объединённому коллективному иску.

Это слияние было важно не только процедурно, но и символически. Оно означало, что суд рассматривает эти претензии как часть единого недовольства, а не как изолированные случаи. Три основателя Pump.fun — Алон Коэн (COO), Дилан Керлер (CTO) и Ной Бернхард Хьюго Твидейл (CEO), а также их операционная компания Baton Corporation Ltd — теперь сталкивались с единым фронтом инвесторов.

Нарастает напряжение: расширение ответчиков на Solana и Jito

Настоящий сейсмический сдвиг произошёл 23 июля 2025 года, когда истцы подали «Объединённое исправленное заявление», значительно расширив список ответчиков. На этот раз они не ограничились Pump.fun — они прямо назвали Solana Labs, Фонд Solana и Jito Labs соучастниками.

Обвинение было смелым: Pump.fun не действует изолированно. Вместо этого оно функционирует в тесно скоординированной экосистеме, где Solana обеспечивает инфраструктуру блокчейна, а Jito поставляет технологии MEV (Maximal Extractable Value), позволяющие инсайдерам опережать обычных трейдеров. Вместе они, по утверждению, создали систему, которая кажется децентрализованной, но работает как контролируемое казино.

Пять уровней обвинений: от нарушений ценных бумаг до отмывания денег

Анализ судебных документов показывает обвинения, уходящие гораздо глубже простых инвестиционных потерь:

1. Продажа незарегистрированных ценных бумаг
Истцы ссылаются на тест Хоуи — давно существующую юридическую методику определения ценных бумаг — и утверждают, что все мемкоины, выпущенные на Pump.fun, являются инвестиционными контрактами, требующими регистрацию в SEC. Pump.fun никогда не подавала такие регистрации, что, по их мнению, нарушает разделы 5, 12(a)(1) и 15 Закона о ценных бумагах 1933 года.

2. Ведение нелегального игорного бизнеса
Иск характеризует Pump.fun как «казино мемкоинов», где покупки SOL пользователей по сути являются ставками, исход которых определяется спекуляциями, а не утилитой токена. Транзакционная комиссия Pump.fun в 1% напоминает рэйк казино, согласно жалобе.

3. Мошенничество по проводке и обманные практики
Хотя платформа продвигает механизмы «Честного запуска», «Без предпродажи» и «Защиты от Rug Pull», Pump.fun якобы скрывала интеграцию инструментов MEV от Jito. Это позволяло инсайдерам, готовым платить премиальные «чаевые», выполнять сделки раньше обычных пользователей — так называемый front-running — и получать прибыль от последующих ценовых движений.

4. Отмывание денег и нелицензированные переводы средств
Истцы утверждают, что Pump.fun способствовала переводам средств без соответствующих лицензий и, более того, помогала северокорейской хакерской группе Lazarus Group отмывать украденную криптовалюту. В одном из примеров хакеры якобы выпустили мемкоин «QinShihuang», чтобы смешать незаконные доходы с легальной розничной торговлей.

5. Полное отсутствие мер защиты инвесторов
В отличие от регулируемых финансовых платформ, Pump.fun работает без процедур KYC (Знай своего клиента), без AML (Борьба с отмыванием денег) и без проверки возраста — основные меры защиты полностью отсутствуют.

Эскалация RICO: от индивидуальных жалоб к организованной преступной схеме

К 21 августа 2025 года истцы представили «Заявление по делу RICO», которое переосмыслило весь иск. Они официально обвинили всех ответчиков в организации «рэкетерского предприятия» — той же правовой рамке, которая используется против организованных преступных синдикатов. Это было не постепенное юридическое развитие; это было фундаментальное переосмысление ответчиков как участников скоординированной мошеннической схемы, а не как независимых операторов, совершающих сомнительные действия.

Доказательства — прорыв: появление 15 000 чатов

Всё изменилось после сентября 2025 года. Конфиденциальный информатор предоставил адвокатам истцов внутренние записи переписок — сначала около 5000 сообщений, позже дополненные более чем 10 000 логами и сопроводительными документами. Согласно судебным документам, эти материалы якобы исходят из внутренних каналов между Pump.fun, Solana Labs и Jito Labs.

Эти чаты, как сообщается, содержат:

• Техническую координацию между Pump.fun и Solana Labs, выходящую за рамки обычных отношений разработчиков
• Как инструменты MEV от Jito были встроены в торговую систему Pump.fun
• Обсуждения «оптимизации» торговых процессов (истцы утверждают, что этот эвфемизм скрывает рыночное манипулирование)
• Доказательства использования инсайдерами информации для получения торговых преимуществ

9 декабря 2025 года судья МакМахон одобрила просьбу истцов о подаче «Второго исправленного заявления», включающего эти доказательства. Однако обработка более 15 000 сообщений — многие из которых требуют перевода и юридического анализа — заняла много времени. Суд предоставил отсрочку, установив крайний срок на 7 января 2026 года.

Реакция рынка — сдержанная

Что удивительно в этой юридической буре — это относительная безразличность крипторынка. В то время как токен PUMP рухнул с рекордных максимумов (примерно на 78%), это отражает более широкую слабость рынка мемкоинов, а не панические настроения, связанные с иском. Текущая цена PUMP показывает значительную девальвацию, а 24-часовой объём торгов составляет $4.12М, что резко ниже январского ажиотажа 2025 года, когда недельный объём Pump.fun превышал $3.3 миллиарда.

SOL (SOL) сохранил устойчивость, торгуясь около $141.94, без заметных колебаний, вызванных иском. Это говорит о том, что рынки рассматривают судебное разбирательство как проблему Pump.fun, а не системную угрозу экосистеме Solana.

Примечательно, что команда основателей Pump.fun молчит. Активность Алона Коэна в соцсетях — ранее постоянная — исчезла более месяца назад, что резко контрастирует с его исторической активностью. В то же время руководители Solana и Jito не сделали публичных заявлений по поводу обвинений.

Интересно, что Pump.fun не прекращает операции по выкупу токенов. Платформа продолжает ежедневную программу обратного выкупа, накопив примерно $216 миллион в выкупах, поглотив около 15.16% циркулирующего предложения. Остается вопрос, отражает ли это уверенность или отчаянные попытки удержать стабильность токена.

Вопросы, остающиеся без ответа в 2026 году

По мере приближения 7 января 2026 года остаются ключевые загадки:

• Кто является информатором? Недовольный сотрудник? Конкурент с стратегическими мотивами? Или кто-то ещё?
• Что на самом деле доказывают эти 15 000 сообщений? Есть ли там убедительные доказательства умышленного сговора или это обычная деловая переписка, использованная в избирательной интерпретации?
• Как ответят ответчики? Юридическая стратегия Pump.fun, Solana Labs и Jito Labs остаётся неизвестной.

Появление второго исправленного заявления в 2026 году может не только изменить ход этого дела, но и повлиять на дискуссии в криптоиндустрии о справедливости, претензиях на децентрализацию и регуляторной ответственности. Чат-логи — при условии их подлинности — могут либо подтвердить многолетние сомнения в честности платформы, либо показать, что обычное деловое взаимодействие криминализируется через агрессивное юридическое преследование.

То, что началось как жалобы недовольных инвесторов на торговые потери, превратилось во что-то гораздо большее: референдум о том, выдержат ли фундаментальные обещания децентрализованных финансов юридическую проверку. В ближайшие месяцы мы узнаем, содержат ли эти 15 000 сообщений улики или это просто рутинные операционные обсуждения, попавшие под прицел судебных разбирательств.