## Институции накапливают Bitcoin, пока ETF испытывает сильные оттоки капитала

Рынок Bitcoin переживает интригующую парадоксальную ситуацию: в то время как биржевые фонды массово выводят капитал, институциональные покупатели начали поглощать больше BTC, чем сеть генерирует ежедневно. Это явление знаменует собой важный переломный момент после недель давления на повышение цены.

### Корпоративный спрос снова доминирует над предложением майнинга

Согласно недавним анализам фонда количественного анализа Capriole Investments, покупки институциональных инвесторов сейчас превышают в 13% количество Bitcoin, создаваемого майнерами на ежедневной основе. Это значительное развитие, которого не наблюдалось с начала ноября, что указывает на изменение поведения институционального капитала.

Последние три дня были решающими: корпоративное накопление удалось добиться положительного баланса по сравнению с новым предложением, созданным майнерами. Bitcoin торгуется около $91.84K после падения более чем на 30% с максимумов в $126.08K, и, по-видимому, крупные покупатели видят возможность в этих низких уровнях.

Чарльз Эдвардс, аналитик Capriole, объясняет это движение в контексте особенно волатильного периода для рынка. Недавняя волатильность между максимумами и минимумами вызвала значительный стресс среди участников рынка, включая компании, хранящие казначейства в Bitcoin.

### Расхождение между потоками инвестиций и долгосрочной уверенностью

Платформы анализа блокчейна документируют парадоксальную ситуацию на этой неделе. В то время как американские институции выводят примерно 635 миллионов долларов из биткоин-фондов за два дня, данные onchain показывают другую картину.

CryptoQuant описывает текущий контекст как «рынок в переходе», где немедленный пессимизм контрастирует со стратегическими покупками участников с более долгим горизонтом. Выводы из традиционных инвестиционных инструментов не обязательно отражают фундаментальное недоверие к Bitcoin.

Анализ onchain показывает, что основы сети продолжают поддерживать вход стоимости, даже когда ETF и другие традиционные финансовые инструменты фиксируют оттоки. Эта разница между обычным институциональным потоком и реальным накоплением биткоинов подчеркивает напряженность между краткосрочным давлением и ожиданиями долгосрочного роста на рынке.

### Проблема казначейств корпораций

Одним из сложных факторов в этой ситуации является деятельность таких компаний, как MicroStrategy, которые удерживают крупнейшие корпоративные резервы Bitcoin в мире. Несмотря на падение цен, эти компании продолжают увеличивать свои позиции, создавая сложные динамики на рынке.

Эдвардс отметил, что рекордные скидки относительно рыночной стоимости этих казначейств, в сочетании с растущим заимствованием, создают то, что он описывает как «сломанный корпоративный цикл». Этот структурный стресс может мешать Bitcoin найти свой «путь наименьшего сопротивления» к восстановлению цен, даже при благоприятных фундаментальных условиях.

Сосуществование прямого институционального спроса и давления со стороны традиционных финансовых активов определяет сложную реальность современного рынка Bitcoin.