Руководство Центрального банка открыто выступает за снижение ставок, рыночные цены указывают на вероятность снижения ставки выше 70%

Политическая позиция Федеральной резервной системы претерпела драматический разворот после недавних заявлений президента Нью-Йоркского филиала Уильямаса. То, что начиналось как неопределенность среди чиновников относительно движений по процентным ставкам, превратилось в решительный рыночный настрой на скорое смягчение политики. Катализатором стал открытый призыв Уильямаса к снижению ставки, что сигнализирует о возможности корректировки монетарной политики в ближайшем будущем.

Сдвиг в настроениях оказался поразительно быстрым. В течение нескольких часов вероятность снижения ставки выросла с примерно 40% более чем до 70%, что отражает насколько сильно рынки реагируют на сигналы от старших представителей ФРС. Это внезапное ускорение ожиданий подчеркивает чрезмерное влияние ключевых центральных банкиров на формирование поведения финансовых рынков.

Экономические показатели подтверждают необходимость смягчения

Ухудшение ситуации на рынке труда создает экономическую основу для рассмотрения вопроса о снижении ставки. Рост уровня безработицы в сентябре до 4,4% — самого высокого за почти четыре года — представляет собой ощутимое основание для корректировки политики. Несколько известных экономистов подчеркнули эту слабость как критический фактор.

Главный экономист Wells Fargo Том Порцелли охарактеризовал ухудшение ситуации на рынке труда как достаточные основания для Федеральной резервной системы для проведения снижения ставок. В дополнение к этому, главный экономист Deutsche Bank по США Мэттью Лузетти описал ситуацию с занятостью как остающуюся в «неблагоприятном состоянии», подчеркивая хрупкость, очевидную в последних данных.

Эффект Уильямаса и институциональное согласие

Явные комментарии Уильямаса стали точкой перелома в дискуссии о политике. По словам старшего экономиста Vanguard Джоша Хирта, переоценка ситуации рынком напрямую зависела от его выступления в пятницу и его ясной позиции в пользу монетарного смягчения. Уильямс, широко признанный как близкий соратник председателя ФРС Пауэлла, заявил, что «в ближайшее время существует возможность дальнейших корректировок процентных ставок» — язык, который вызвал отклик на финансовых рынках.

Хирт также подчеркнул, что позиция Уильямаса демонстрирует мощное сближение среди трех наиболее влиятельных решенийных лиц ФРС: председателя Пауэлла, Уильямаса и губернатора Уоллера, которые теперь открыто поддерживают новую фазу смягчения. Такое согласие создает то, что Хирт назвал «выдающимся командным союзом, которому трудно противостоять».

Заседание в декабре и последствия для политики

Руководитель отдела глобальной политики и стратегии центральных банков Evercore ISI Кришна Гуха интерпретировал выражение «в ближайшее время» как явно относящееся к декабрьскому заседанию. По его мнению, сигналы, передаваемые тремя ведущими чиновниками ФРС, имеют практически стопроцентное одобрение со стороны руководства, что создает чрезвычайно высокую вероятность согласованных действий.

Однако мнения расходятся. Президент Бостонского ФРС Коллинз и президент Далласского ФРС Логан оба выразили осторожность по поводу дальнейших снижений, что свидетельствует о том, что не все чиновники поддерживают складывающийся консенсус.

Предварительные ориентиры и мониторинг экономики

Бывший президент ФРС Кливленда Местер предположила, что Пауэлл может использовать пресс-конференцию в декабре для того, чтобы представить это снижение ставки как «страховую меру» — позиционируя его как превентивную, а не реактивную — и одновременно сигнализировать о намерении внимательно следить за последующими экономическими показателями перед принятием дополнительных решений.

Один из факторов усложнения ситуации: закрытие правительства помешает ФРС получить свежие данные по занятости и инфляции перед декабрьским решением, что может ограничить глубину экономической оценки, доступной для политиков во время их обсуждений.