План $317 Миллиардов: Что наследственный портфель Грега Абеля раскрывает о инвестиционной доктрине Уоррена Баффета

Исторический переход произошёл в январе 2026 года. Самого тщательно scrutinized инвестором в мире инвестор официально передал управление Berkshire Hathaway Грегу Абелу, оставив за собой инвестиционный портфель на сумму $317 миллиардов, который читается как мастер-класс по ценностному инвестированию. Что удивительно, так это не только выбранные Буффетом компании — а как сосредоточены эти выборы. Всего восемь акций составляют $234,5 миллиарда, или 74%, этого огромного военного бюджета. Эта концентрация говорит нам о чём-то важном: как действительно строится долгосрочное богатство.

Философия за концентрацией

Многие наблюдатели спрашивают, почему Буффет не диверсифицировал больше. Ответ кроется в его основной убеждённости: когда вы выявили действительно исключительные бизнесы, торгующиеся по разумным ценам, вложение капитала туда превосходит рассеивание его по посредственным возможностям. Такой подход требует как убеждённости, так и терпения — качеств, которые, кажется, заложены в корпоративной ДНК Berkshire, от штаб-квартиры в Омахе до последних стратегических решений.

Apple (20.1%): Продолжение перехода к сервисам

Apple остаётся крупнейшей единственной позицией Berkshire, несмотря на драматическое снижение доли на 74% за последние два года. Продолжение владения Буффетом и Абелом, даже после сокращения, сигнализирует о доверии к переходу компании к более высокой марже сервисов. За с 2013 года было потрачено более $816 миллиардов на выкуп акций — выведя из обращения почти 44% выпущенных акций, Apple создала мощное увеличение прибыли на акцию. Замедление роста аппаратного обеспечения iPhone реально, но расширение подписочной экосистемы под руководством Тима Кука оправдывает масштаб позиции в портфеле.

American Express (18.2%): Игра на устойчивость

American Express занимает второе место по величине в портфеле Berkshire и может стать его крупнейшей позицией по рыночной стоимости в 2026 году. Что делает Amex особенным — это его двойная модель доходов: он зарабатывает на комиссиях с торговцев, одновременно выступая в роли кредитора через своих держателей карт. Эта защита становится ещё ценнее во время экономического стресса, поскольку состоятельные держатели карт редко меняют свои расходы во время рецессий. Это бизнес-модель, которая пережила десятилетия рыночных турбуленций.

Bank of America (10.2%): Цикличность и чувствительность к ставкам

Доля Bank of America была сокращена на 45% за пять кварталов, с продажи 465 миллионов акций с середины 2024 года. Тем не менее, она остаётся ключевой позицией. Многолетний предпочтение Буффета к банковским акциям основано на понимании экономических циклов — расширения значительно превосходят рецессии, позволяя банкам прибыльно накапливать кредитные портфели со временем. Сейчас вызов в том, что чрезмерная чувствительность BofA к процентным ставкам означает, что цикл снижения ставок ФРС в ближайшее время сократит чистый процентный доход.

Coca-Cola (8.6%): Машина сложения дивидендов

С 1988 года Coca-Cola входит в портфель Berkshire, и на то есть веские причины. При стоимости около $3.25 за акцию, дивидендная доходность относительно стоимости Буффета приближается к 62% в год — ошеломительный доход на терпеливый капитал. Географическое разнообразие по почти всем странам, кроме нескольких (Северная Корея, Куба, Россия), обеспечивает органический рост на развивающихся рынках и генерирует предсказуемые денежные потоки в развитых регионах. Интеграция бренда с ИИ и социальными медиа помогает оставаться актуальным для разных поколений.

Chevron (6.3%): Интегрированная энергетическая модель

Интегрированные нефтегазовые компании привлекают Буффета тем, что их перерабатывающие и химические операции снижают зависимость от добычи нефти. Chevron — яркий пример этого с сбалансированной структурой, которая обеспечивает надёжный денежный поток независимо от цен на нефть. История компании говорит сама за себя: ежегодные выкупы акций на сумму $10-20 миллиардов до 2030 года и 38 лет подряд увеличения дивидендов создают привлекательный инструмент для дохода.

Moody’s (4.1%): Династия рейтингов

Держится более 25 лет, Moody’s превратилась из чисто рейтингового агентства в диверсифицированного поставщика финансового программного обеспечения и услуг. В то время как сегмент Investors Service (, который оценивает корпоративные и государственные долги), значительно выиграл от эпохи низких ставок 2010-х и пандемии, Moody’s Analytics сейчас стимулирует рост за счёт программного обеспечения для управления рисками и решений по соблюдению нормативов. Эта эволюция снизила цикличность и расширила рыночные возможности компании.

Occidental Petroleum (3.4%): Контрарная ставка

С 2022 года Berkshire приобрела 265 миллионов акций Occidental Petroleum, делая ставку на компанию, которая работает над снижением значительного чистого долга. В отличие от сбалансированной модели Chevron, Occidental больше зависит от добычи на верхнем уровне, что делает её более чувствительной к ценам на нефть. То, что Буффет сделал этот шаг, несмотря на его историческую антипатию к компаниям с долгами, говорит о том, что он посчитал оценку достаточно привлекательной, чтобы оправдать дополнительный риск.

Chubb (3.1%): Экономика премиум-страхования

Завершает список восемь позиций страховая гигант Chubb — загадочная позиция, которую Berkshire активно накапливала начиная с Q3 2023. Страховщики имущества и ответственности обладают исключительной ценовой мощью — катастрофические события вынуждают повышать ставки с минимальным сопротивлением клиентов. Фокус Chubb на премиальных полисах (дома, искусство, ювелирные изделия, лодки) обеспечивает более высокие маржи по сравнению со стандартным покрытием, делая её надёжным инструментом для сложения капитала.

Наследие и его последствия

Что говорит этот $317 миллиардный снимок о инвестировании для поколений? Во-первых, концентрация убеждённости в исключительных бизнесах — тех, у которых есть устойчивые конкурентные преимущества, ценовая мощь и сильное управление — превосходит диверсификацию ради диверсификации. Во-вторых, терпение — это сложение: многие из этих позиций охватывают десятилетия, позволяя времени творить свою магию над капиталом, вложенным по разумным ценам. В-третьих, циклы экономики важны: понимание того, как бизнесы работают во время расширений и рецессий, повышения и снижения ставок, формирует решения по распределению. Грег Абел теперь руководит этим планом — одним из самых тщательно собранных инвестиционных портфелей в мире, построенным не на спекуляциях, а на дисциплине, которая сделала богатство Буффета легендарным.