Почему дивидендная доходность UPS в 6,6% заслуживает второго взгляда

Доходность, которая не обязательно должна быть ловушкой

Когда акция предлагает 6,6% прогнозной дивидендной доходности, обычно начинают возникать тревожные сигналы. Инвесторы сразу задаются вопросом: это ловушка на доходность? Почему выплата так высока, если компания здорова?

В случае с United Parcel Service (NYSE: UPS) эти опасения понятны, но в конечном итоге преувеличены. Да, у акции высокая дивидендная политика с коэффициентом выплаты 87% — но фундаментальные показатели указывают на то, что дивиденды остаются безопасными, и у акции есть потенциал для дальнейшего роста.

Понимание дивидендной доходности: что изменилось у UPS

Чтобы понять, как UPS достигла своей текущей привлекательной дивидендной доходности, нужно рассмотреть формулу расчета дивидендной доходности и траекторию развития компании. Дивидендная доходность рассчитывается делением годового дивиденда на акцию на цену акции. Когда цена акции UPS снизилась, а компания сохранила и даже немного увеличила дивиденды, доходность выросла до 6,6%.

Эта динамика возникла после нескольких лет давления после пандемии. Во время бумa электронной коммерции в ранний период пандемии UPS демонстрировала стабильные финансовые показатели. Но с тех пор рост затрат на рабочую силу, снижение объемов посылок и недавно тарифные барьеры оказали давление на прибыльность. Несмотря на эти трудности, руководство продолжало поддерживать дивиденды, пусть и с умеренными увеличениями. Эта решимость говорит о доверии к способности компании справляться с текущими вызовами.

Ранние признаки разворота

Общая картина вокруг UPS начинает меняться. С октября, после того как компания опубликовала лучшие, чем ожидалось, результаты за 3-й квартал 2025 года, акции набирают обороты. Это не просто шум — это отражение реальных операционных улучшений.

UPS активно реализует двойную стратегию: агрессивное сокращение затрат и стратегическую перераспределение клиентов в сегменты с более высокой маржой, особенно в здравоохранении. Эти меры должны способствовать расширению маржи и ускорению роста прибыли. В настоящее время аналитики оценивают рост прибыли на уровне 4% в следующем году, что является консервативной оценкой и оставляет пространство для неожиданных положительных сюрпризов.

Рассмотрим конкурентный контекст: FedEx (NYSE: FDX) недавно опубликовала более сильные, чем ожидалось, результаты, что свидетельствует о стабилизации или даже улучшении ситуации в более широкой логистической индустрии. Если UPS продолжит превосходить ожидания, акции могут продолжить ралли и догнать более премиальную оценку FedEx.

Дивиденды в безопасности — и потенциал роста реальный

Коэффициент выплаты 87% может казаться рискованным, но в контексте он отражает временное давление на прибыль, а не структурную несостоятельность. По мере улучшения операционных показателей и восстановления прибыли этот показатель естественным образом снизится, создавая дополнительную подушку для дивидендов и открывая возможности для их увеличения.

Для инвесторов, ориентированных на доход, эта ситуация выглядит привлекательно: доходность 6,6%, которая кажется устойчивой, в сочетании с оценкой, которая может расшириться при дальнейшем развороте. Акции торгуются с дисконтом к FedEx по прогнозному P/E, что говорит о потенциале для расширения мультипликаторов по мере подтверждения реальных операционных улучшений UPS.

Комбинация привлекательного текущего дохода и потенциала капитализации делает UPS достойным вниманием для портфелей, ищущих как доходность, так и рост.