Стратегическая волна слияний и поглощений меняет североамериканский золотой сектор: консолидация IAG в Чибукамоу ведет за собой

Золотодобывационная индустрия пережила трансформационный период в декабре 2025 года, отмеченный активной консолидацией по всей Канаде и за её пределами. В центре этой деятельности стоит IAMGOLD Corp. IAG, которая реализовала стратегию двойных приобретений для доминирования в развивающемся золотом коридоре Чибукамо-Шапаис в Квебеке — регионе, всё больше признаваемом одним из самых перспективных золотых районов Северной Америки.

Игра Чибукамо: двухстороннее расширение IAMGOLD

Стратегия приобретений IAMGOLD продемонстрировала расчетливый подход к масштабированию. 19 декабря компания завершила покупку Northern Superior Resources Inc., объединив месторождения Philibert, Chevrier и Croteau с уже существующими активами Nelligan и Monster Lake. Сделка, структурированная через одобренное судом соглашение, предоставила держателям Northern Superior 0.0991 акций IAMGOLD плюс 0.19 канадских долларов наличными за акцию — общая оценка примерно в C$2.05 за акцию, или около 267,4 миллиона долларов США.

Это слияние создало Неллиганский горно-обогатительный комплекс, объединение активов с значительной глубиной ресурсов. Объединённое месторождение содержит примерно 3,75 миллиона унций ресурсов категории Measured & Indicated и 8,65 миллиона унций, классифицированных как Inferred, что делает его одним из крупнейших в Канаде золотых лагерей до начала добычи. Архитектура этих месторождений, расположенных в радиусе 17 км, позволяет IAMGOLD развивать единую инфраструктуру переработки — стратегию снижения затрат, которая отличает её от разрозненных конкурентов.

Всего через три дня, 22 декабря, IAMGOLD завершила вторую сделку: приобретение Mines d’Or Orbec Inc., добавив в портфель проект Muus площадью 24 979 гектаров. Акционеры Orbec получили 0.0625 канадских долларов наличными и 0.003466 акций IAMGOLD за каждую акцию, что оценивает сделку примерно в C$17.2 миллиона. Расположенный рядом с комплексом Неллиган, проект Muus увеличивает геологический потенциал IAMGOLD за счёт объединения разведочных участков вдоль регионально значимых минерализованных структур, фактически создавая сплошной земельный массив в Чибукамо.

Контекст отраслевой консолидации: общий импульс слияний и поглощений

Действия IAMGOLD соответствуют тенденции сектора к консолидации. Конкурент Coeur Mining, Inc. CDE завершила знаковое слияние с New Gold Inc. в декабре, первоначально объявленное в ноябре 2025 года. В рамках одобренного судом соглашения акционеры New Gold получат 0.4959 акций Coeur Mining за каждую акцию, что даёт оценку примерно в миллиард долларов и примерно 38% доли в объединённой компании.

Это слияние расширяет присутствие Coeur Mining в Северной Америке до семи действующих объектов, включая рудники Rainy River и New Afton в Канаде. Руководство прогнозирует, что объединённая компания в 2026 году будет генерировать около $7 миллиарда EBITDA и $3 миллиарда свободного денежного потока — демонстрируя, как консолидация раскрывает операционные синергии.

Параллельно, Gold Royalty Corp. $2 [GROY]/market-activity/stocks/groy( укрепила свои активы, генерирующие наличность, через более целенаправленное приобретение. 12 декабря компания завершила покупку роялти на бразильской медно-золотой руде Pedra Branca на сумму ) миллионов долларов. Сделка предоставляет Gold Royalty 25% чистой ренты с рудника (NSR) на золото и 2% NSR на медь и другие металлы, обеспечивая постоянные доходы от этого действующего актива.

Рыночная динамика и оценка IAMGOLD

Рынок отметил стратегическую позицию IAG. За последние шесть месяцев акции выросли на 120.4%, значительно опередив рост более широкой золотодобывающей отрасли — 59.2%, что свидетельствует о доверии инвесторов к реализации стратегии руководства и потенциалу ресурсов Чибукамо.

Метрики оценки показывают, что акции остаются относительно справедливо оценёнными. IAG торгуется по прогнозному коэффициенту цена/продажи за 12 месяцев в 3.76X, что соответствует средним по отрасли — практически без премии, учитывая перспективы роста. Компания имеет показатель Value Score B, что отражает хорошую фундаментальную позицию без чрезмерных переоценок.

Потенциал прибыли выглядит убедительно. Консенсус-прогноз Zacks предполагает рост EPS на 62% в 2025 году и на 85.4% в 2026 году. Важно отметить, что прогнозы по обоим годам за последние 60 дней демонстрируют тенденцию к повышению, что говорит о растущем доверии аналитиков к реализации планов и качеству рудных запасов Чибукамо.

В настоящее время IAG имеет рейтинг Zacks #3 $70 Hold(, что соответствует фундаментальной устойчивости и продолжению роста по мере развития проектов в Чибукамо.

Что это значит для инвесторов в золото

Флешмоб с приобретениями в декабре отражает секторальную гипотезу: консолидация создает операционный рычаг, повышает эффективность переработки и обеспечивает институциональные денежные потоки. Стратегия IAMGOLD в Чибукамо является примером этого подхода, превращая разрозненные разведочные участки в единый, разрабатываемый актив, способный поддерживать централизованный рудник.

Для инвесторов сочетание сильных рыночных показателей, разумных оценок и оптимистичных прогнозов прибыли говорит о том, что рынок закладывает значительный потенциал роста по мере реализации IAMGOLD своей стратегии в Чибукамо.