Почему модель подписки на несколько продуктов The New York Times меняет экономику цифровых медиа

Компания The New York Times кардинально изменила свою модель доходов благодаря стратегическому объединению продуктов. В третьем квартале 2025 года компания сообщила о добавлении примерно 460 000 чистых цифровых подписчиков, что довело их общее число до 12,33 миллиона. Особенно поразительно, что предложения в виде пакетов и мультипродуктовые предложения теперь составляют 6,27 миллиона подписчиков — более половины всей базы пользователей, что составляет 51%. Этот показатель подчеркивает важный сдвиг: отдельные подписки на новости больше не являются основным драйвером роста.

Экономика успеха пакетов

Финансовый эффект очевиден. Средний доход на одного пользователя только в цифровом формате (ARPU) вырос на 3,6% по сравнению с прошлым годом и составил $9,79, что отражает стратегию двойного ценообразования: переходящие пользователи переходили с промо-уровней на стандартные тарифы, а некоторые долгосрочные подписчики столкнулись с корректировками цен. Доходы от подписок только в цифровом формате выросли на 14% по сравнению с прошлым годом и достигли $367,4 миллиона — темп роста, значительно превышающий типичные показатели цифровых медиа.

Этот рост обусловлен осознанной архитектурой The New York Times: сочетанием журналистики с высоко вовлекающими продуктами для образа жизни. Игры, кулинария, аудио, спортивный контент через The Athletic и другие предложения создают ежедневные точки взаимодействия, выходящие за рамки новостных циклов. Подписчик, решающий кроссворд, готовящий ужин по рецептам или потребляющий спортивный анализ, находит множество причин сохранять подписку. Такое диверсифицированное предложение ценности снижает отток и повышает готовность платить премиальные цены.

Стратегическая позиция по сравнению с конкурентами

По сравнению с News Corporation и Thomson Reuters Corporation The New York Times выступает более сильным игроком. За последний год акции NYT выросли на 34,4% против среднего по отрасли 29,1%. В то время как News Corporation снизилась на 5,1%, а Thomson Reuters упала на 19,4%. Разрыв в оценке отражает доверие рынка: NYT торгуется по мультипликатору цена/прибыль на будущий год 26,05, немного выше отраслевой медианы 25,52 и выше, чем у News Corporation — 23,40, но ниже Thomson Reuters — 29,41.

Перспективы роста и динамика подписчиков

Руководство прогнозирует дальнейшее расширение. Ожидается, что доходы от цифровых подписок в четвертом квартале 2025 года вырастут на 13-16%, а общие доходы от подписок — на 8-10%. Консенсус-прогнозы Zacks предполагают рост продаж на 8,8% и рост прибыли на акцию на 16,9% за текущий финансовый год, а в следующем году — рост продаж на 7% и увеличение прибыли на 14,3%.

Способность The New York Times монетизировать вовлеченных подписчиков через диверсификацию продуктов, а не только за счет интенсивности платных стен, делает ее примером трансформации цифровых медиа.