Сможет ли Intel сохранить свой импульс 2025 года в 2026 году? Стратегические повороты и рыночные препятствия впереди

Intel Corporation INTC показала впечатляющий разворот после сдержанного первого полугодия 2025 года, в итоге зафиксировав годовой рост в 84,1% — значительно опередив средний показатель сектора полупроводников в 35,9%. Эта динамика превзошла конкурентов Advanced Micro Devices, Inc. AMD (в +77,3%) и NVIDIA Corporation NVDA (в +38,8%), поднимая важный вопрос: сможет ли производитель чипов повторить такую траекторию в будущем?

Мобилизация капитала: создание основы

Недавний финансовый импульс компании отражает активную поддержку со стороны стратегических партнеров. В августе 2025 года SoftBank вложила $2 миллиардов для ускорения исследований в области ИИ, обеспечив около 2% акций по цене $23 за акцию. Еще более значимо, что Intel привлекла рекордное $5 миллиардов инвестиций от NVIDIA для совместной разработки решений следующего поколения для дата-центров и ПК. Это сотрудничество объединяет возможности NVIDIA в области ускоренных вычислений с экосистемой x86 CPU и масштабами производства Intel.

Федеральное правительство также внесло существенный вклад. Выделение $7,86 миллиарда от Министерства торговли США в рамках закона CHIPS and Science позволило Intel расширить мощности по производству в Аризоне, Нью-Мексико, Огайо и Орегоне. Эти вливания капитала подтверждают доверие к стратегии IDM 2.0 компании — укрепляя вертикальную интеграцию от проектирования до производства.

Расширение портфеля продуктов: ставка на ИИ ПК

Большая часть роста 2025 года связана с активным продвижением Intel в области искусственного интеллекта. В третьем квартале 2025 года компания представила процессор серии Intel Core Ultra 3 (Panther Lake) и серверный чип Xeon 6+ (Clearwater Forest), оба изготовлены по передовой технологии Intel 18A на современном заводе в Чандлере, Аризона.

Panther Lake ориентирован на растущий сегмент ИИ ПК, объединяя CPU, GPU и новые нейронные процессоры для эффективных задач на устройстве. Производительность по энергопотреблению увеличена в 2,5 раза по сравнению с предыдущими поколениями. Clearwater Forest, запуск которого запланирован на середину 2026 года, предназначен для корпоративных клиентов, стремящихся масштабировать инфраструктуру ИИ при минимальных затратах энергии.

Обновленная платформа vPro с выделенным нейронным ускорением — это прямой ответ Intel на конкуренцию со стороны AMD и NVIDIA в сегментах ПК-гейминга и коммерческих вычислений.

Проблема с сокращением маржи

Однако за внешней картиной успеха скрываются растущие проблемы с прибылью. Активное увеличение производства ИИ ПК потребовало переключения на более дорогой ирландский завод, что сжало краткосрочные показатели прибыли. Расходы на неосновной бизнес, избыточные мощности и неблагоприятный ассортимент продукции дополнительно давят на финансовые показатели. Усиление ценовой конкуренции со стороны устоявшихся конкурентов усугубляет эти трудности.

Более тревожно, что поздний выход компании на рынок дискретных ускорителей ИИ — где доминируют GPU NVIDIA H100 и Blackwell — продолжает мешать ее конкурентоспособности. Несмотря на значительный прогресс в проектировании ИИ-чипов, Intel приходится входить на рынок, уже сформированный лидерами.

Геополитические ограничения и потеря рынка

Китай составлял 29% доходов Intel за 2024 год, являясь крупнейшим географическим сегментом. Однако указ Beijing о необходимости устранения зависимости от иностранных полупроводников в критической телекоммуникационной инфраструктуре к 2027 году создает угрозу для существования компании. В условиях ужесточения торговых барьеров между США и Китаем власти Китая ускоряют развитие собственных чипов, что напрямую вытесняет рынок, на который ориентирована Intel.

Высокие запасы у клиентов как в сегменте потребительской электроники, так и в корпоративном секторе — особенно в Китае — дополнительно снижают краткосрочную видимость спроса и ценовую власть.

Оценка и изменение настроений

Прогнозы по прибыли показывают настороженность. Оценки прибыли на акцию за 2025 год сократились на 63% до $0,34 за последние 12 месяцев, а прогноз на 2026 год снизился на 63,8% до $0,58. Эти понижения отражают скептицизм Уолл-стрит относительно восстановления маржи и устойчивости спроса.

Итог: обещания с рисками исполнения

Портфель решений Intel в области ИИ и возрождение производства предоставляют реальные стратегические возможности. Вливания капитала и современные мощности позволяют компании конкурировать в сегментах с высоким ростом. Однако возникает парадокс: хотя долгосрочная трансформация выглядит правдоподобной, краткосрочные показатели прибыльности остаются уязвимыми.

При рейтинге Zacks #3 (Hold) Intel кажется застрявшей между противоречивыми сценариями. Инвесторам, рассматривающим возможность вложений, следует взвесить преимущества архитектуры компании против постоянного сжатия маржи, геополитических рисков и конкуренции со стороны NVIDIA в области ускорителей ИИ. Вопрос не в том, сможет ли Intel повторить успехи 2025 года — а в том, сможет ли она стабилизировать маржу и нарастить выручку в условиях рынка, все более доминируемого специализированными конкурентами.