Кризис доверия к биткойну стоит на пороге.

Обратившись к истокам, можно вспомнить, что при появлении биткойна его основным обещанием было — абсолютная безопасность. Эта характеристика сделала его синонимом цифровых активов и стала ключевым фактором привлечения ранних участников. Но сейчас этот ореол постепенно сходит на нет. Когда некоторые правительства начинают замораживать, конфисковывать криптоактивы под разными предлогами или даже прямо вмешиваются в рынок, история о "абсолютной безопасности" биткойна начинает иметь пробелы. Люди начинают задаваться вопросом: действительно ли безопасно владеть биткойном? Если нарушить некоторые правила, ваши активы могут быть конфискованы.

Этот вопрос укоренился в сердцах каждого участника, но ответ очень жесток — реальная безопасность действительно ослабевает. Чтобы вернуть доверие к биткойну, одной лишь корректировки нарратива о безопасности уже недостаточно. Необходим новый рассказ, новая перспектива, новые обещания ценности, чтобы вновь зажечь интерес людей.

Интересно, что разные типы инвесторов по-разному смотрят на эту проблему. Мелкие инвесторы заботятся не о безопасности, а о доходности — спекулятивный потенциал для них важнее всего. Крупные институциональные игроки, наоборот, считают безопасность основой, а спекуляции их не интересуют. Некоторые правительственные политики недальновидны и случайно ускоряют эту дифференциацию, прямо разрушая базовые предпосылки биткойна как "резервного актива". Кто будет считать резервом то, что можно в любой момент конфисковать?

В такой ситуации биткойну нужны новые нарративы. Поскольку путь безопасности уже закрыт, спекулятивность может стать новой основной линией рассказа. Это означает, что рыночная динамика биткойна станет более волатильной, резкие колебания станут обычным делом, а крупные скачки — новой нормой. В этой среде, наполненной неопределенностью, новые токены могут получить новые возможности — ведь у них изначально нет бремени безопасности, они могут более прямо принимать на себя спекулятивные свойства и удовлетворять спрос рынка на высокорискованные, высокодоходные активы.