Руководитель Федерального резервного банка Нью-Йорка Вильямс недавно сделал заявление, которое обновило рыночное восприятие экономического ритма на следующий год. Он считает, что экономика США в 2026 году останется стабильной, но более важным является сигнал — в краткосрочной перспективе нет необходимости в снижении ставок.

С точки зрения денежно-кредитной политики, Федеральная резервная система уже сместила свою позицию с "мягкого ограничения" к уровню "близкому к нейтральному". Вильямс прямо заявил, что текущий рамочный режим политики "благоприятен", что позволяет поддерживать рынок труда и одновременно создавать пространство для возвращения инфляции к целевому уровню 2%.

Но есть одна важная перемена — за последние несколько месяцев рынок труда охлаждается, риски для занятости растут; в то время как инфляционное давление, наоборот, ослабевает. Такое расхождение определяет пространство для дальнейших решений ФРС.

Какие конкретные цифры? Вильямс ожидает, что рост ВВП будет в диапазоне 2.5%-2.75%, не слишком быстрым и не замедляющимся. По уровню безработицы — в этом году, скорее всего, он останется стабильным, а затем начнет постепенно снижаться. Что касается инфляции — это особенно интересно — ожидается, что она достигнет пика в первой половине года, в диапазоне 2.75%-3%, а затем среднегодовое значение вернется к 2.5%, и только к 2027 году она действительно приблизится к целевому уровню 2%.

Что это означает для участников рынка криптовалют? Стабильность и постепенность политики ФРС напрямую влияют на ожидания ликвидности рискованных активов. Мягкий рост и снижение инфляционного давления дают рынку относительно ясную политику — по крайней мере, в краткосрочной перспективе не ожидается новых радикальных мер ужесточения.