В последнее время в американской политике возникло событие, заслуживающее внимания — президент Трамп инициировал уголовное расследование в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, формальной причиной которого стала проблема реконструкции штаб-квартиры ФРС. Но если внимательно рассмотреть ход событий, становится ясно, что за этим скрывается более глубокая борьба за монетарную политику.

Ядро этого конфликта очень простое: Трамп хочет, чтобы ФРС немедленно начала масштабное снижение ставок, в то время как Пауэлл настаивает на том, что решения по ставкам должны приниматься на основе экономических данных, таких как инфляция и занятость, а не под давлением политики. Обе стороны настаивают на своей точке зрения.

Позицию Трампа понять несложно. Высокие ставки означают значительный рост затрат по государственному долгу США, что создает дополнительное финансовое бремя для уже испытывающего давление бюджета. В то же время относительно высокая ставка также может снизить эффективность экономического стимулирования. С экономической точки зрения, его опасения не лишены оснований.

Но позиция ФРС такова: решения по ставкам должны приниматься независимо и не могут изменяться под политическим давлением. Это касается основ независимости центрального банка — краеугольного камня глобальной финансовой системы.

Для участников рынка криптовалют эта борьба имеет большое значение. Монетарная политика ФРС напрямую влияет на ликвидность, а уровень ликвидности существенно влияет на показатели рискованных активов (включая цифровые активы). Ожидание снижения ставок обычно поднимает цены на рискованные активы, и наоборот. Поэтому эта политическая и монетарная борьба может изменить структуру рыночных предпочтений по рискам в ближайшие годы.

Исторический опыт показывает, что политическое давление на решения центральных банков часто вызывает волатильность на рынках. Инвесторам важно внимательно следить за развитием ситуации, поскольку независимо от исхода, это окажет существенное влияние на глобальную ликвидность.