BlackRock кардинально меняет подход: стабильные монеты превращаются из спекулятивных активов в финансовую инфраструктуру

Глобальная крупнейшая управляющая компания BlackRock опубликовала отчет о глобальных перспективах на 2026 год, в котором прозвучал важный сигнал — цифровые активы (особенно стейблкоины) официально признаны инфраструктурой для платежей и расчетов, а не спекулятивным инструментом. Это не только отражает повышение уровня понимания криптоактивов, но и предвещает глубокие изменения в глобальной финансовой ликвидности в ближайшие пять лет.

Стратегический сдвиг BlackRock: от спекуляций к инфраструктуре

В отчете ясно указано, что цифровые активы рассматриваются как “трубопровод финансовой системы” (plumbing of the financial system), а стейблкоины — как “цифровой долларовый трек” (digital dollar track), эволюционируя из нативных криптоинструментов в мост между традиционными финансами и цифровой ликвидностью. Ключевое в этом — повышение статуса стейблкоинов с рискованных активов до уровня финансовой инфраструктуры.

Почему этот сдвиг так важен

Это означает, что BlackRock больше не рассматривает криптоактивы как альтернативные инвестиции или спекулятивные инструменты, а признает их системную ценность в области трансграничных платежей, расчетов и других сфер. Особенно в регионах с медленной, дорогой или фрагментированной традиционной системой, стейблкоины уже начинают выполнять роль финансовой инфраструктуры.

За этим повышением уровня понимания стоит реальный опыт — за последние два года рыночная капитализация стейблкоинов выросла с нескольких сотен миллиардов долларов до более чем 300 миллиардов долларов. Согласно информации, рыночная капитализация RWA (реальных активов, обеспеченных активами) без учета стейблкоинов превысила 20 миллиардов долларов, из них токенизированные американские государственные облигации — более 8,87 миллиарда долларов, а фонд BUILD BlackRock стал эталонным продуктом в этой области.

Три ключевых инвестиционных темы: как AI меняет макроэкономику

Еще один важный аспект отчета — влияние инвестиций в инфраструктуру AI на макроэкономику. В нем выделены три основные инвестиционные темы:

Новая логика: микродвижущие силы макроэкономики

BlackRock подчеркивает, что поскольку строительство AI сосредоточено у нескольких технологических гигантов, их капитальные расходы уже настолько велики, что могут влиять на всю макроэкономику. Вклад в экономический рост — в 3 раза выше средней исторической нормы, что достаточно для поддержки роста экономики США в 2026 году, даже при охлаждении рынка труда.

Однако есть и опасения — смогут ли эти огромные инвестиции окупиться, и сколько прибыли вернется технологическим гигантам, остается неизвестным. В отчете говорится, что AI может ускорить инновации, но за последние 150 лет крупные технологические революции не смогли сломать долгосрочный тренд роста США в 2% в год. Тем не менее, сценарий “взрыва роста” становится все более возможным.

Внутренние действия подтверждают логику отчета

Стратегический сдвиг BlackRock проявляется не только в формулировках, но и в реальных действиях. Согласно информации, чистый поток средств в ETF на биткоин (IBIT) достиг 62,41 миллиарда долларов, а фонд BUILD — более 2 миллиардов долларов.

Кроме того, другие традиционные финансовые институты тоже активизируются. Wells Fargo вложил 383 миллиона долларов в покупку биткоинов, JPMorgan запустил стабилькоин MONY — все это свидетельствует о том, что “альтернативные активы” превращаются в стандартные инструменты для институтов.

Глубинная логика входа институтов

С точки зрения доходности, годовая доходность стейкинга Ethereum стабильно около 4%, что уже превышает уровень доходности по долларовым депозитам. По ликвидности — ETF и институциональные позиции уже занимают 7,85% циркулирующего ETH, что создает дефицитный эффект и повышает цену.

Самое важное — регуляторная поддержка: Федеральная резервная система отменяет требования предварительного одобрения для банков по криптовалютным операциям, что снимает последние барьеры для входа традиционных банков.

Будущее роли стейблкоинов: от инструмента к инфраструктуре

BlackRock позиционирует стейблкоины как “цифровой долларовый трек”, что намекает на их становление ключевым каналом глобальной ликвидности. Практическое значение этого —:

• Трансграничные платежи: переход от системы SWIFT к расчетам на базе стейблкоинов
• Расчеты на блокчейне: эффективность расчетов в DeFi значительно превосходит традиционные финансы
• Токенизация активов: ликвидность рынка RWA, где стейблкоины выступают в роли базовых торговых пар
• Новые рынки: предоставление надежного средства хранения стоимости в регионах с недоразвитой традиционной системой

Выражение BlackRock “находится в перекрестке с традиционными финансами” означает, что стейблкоины уже не являются изолированным активом криптоотрасли, а постепенно интегрируются в глобальную финансовую инфраструктуру.

Итог

Важность отчета BlackRock о перспективах на 2026 год можно охарактеризовать тремя уровнями:

Стратегическое признание: крупнейшая управляющая компания мира официально признала цифровые активы как инфраструктуру, что является вехой в развитии криптоиндустрии.

Макроэкономическая логика: инвестиции в инфраструктуру AI настолько масштабны, что могут изменить макроэкономику, а концентрация этих инвестиций — ключевая тема 2026 года.

Практические действия: от 62,5 миллиарда долларов чистых потоков в IBIT до активных инвестиций крупных банков — стратегия институтов реализуется не только в отчетах, но и в реальных финансах.

Для криптоактивов это не гарантия роста цен, а повышение уровня понимания — переход от “спекулятивных активов” к “финансовой инфраструктуре”, что свидетельствует о движении отрасли от периферии к мейнстриму.