Не говорите больше "跌多了就会涨"。То, что переживает UNI, — это уже не обычная коррекция.

Триfold давление одновременно накатывают — это реальная проблема. Во-первых, регулирование: в Конгрессе США продвигается закон о структуре криптовалютного рынка, DeFi стал мишенью. Основные голоса выступают против, и как только закон вступит в силу, юридический статус управляемых токенов мгновенно станет размытым, их могут даже признать ценными бумагами. Это не угроза, а происходящее уже сейчас.

Во-вторых, казначейство продолжает истощаться. План разблокировки 20 миллионов монет ежегодно будет продолжаться десять лет. Представьте — независимо от того, насколько вырастет цена, сначала нужно заполнить этот постоянный пробел. Плюс к этому, у команды есть право на эмиссию. Цифра уничтожения 0.44% кажется привлекательной, но команда в любой момент может через голосование запустить ежегодную эмиссию в 2%. Уничтожение — это история, а эмиссия — реальность.

За этим стоит структурное противоречие всей традиционной модели DeFi: как принять рамки регулирования, сохраняя при этом суть децентрализации? В условиях ограничений реальных финансовых правил, сколько еще пространства для выживания?

Когда основные DeFi-проекты борются в тени соответствия, новая генерация публичных блокчейнов, разработанных с учетом регулирования, привлекает перевод средств от институтов. Возможно, это предвещает закат эпохи DeFi.