Задумывались ли вы, почему Федрезерв просто не подчиняется указаниям Белого дома? За этим стоит реальная история.

Независимость Федерального резерва не случайна — она структурирована. В прошлые времена центральные банки постоянно попадали под политическое давление. Правительства требовали держать ставки низкими перед выборами, печатать деньги для финансирования расходов, фактически использовали монетарную политику как политический инструмент. Результаты? Инфляция выходит из-под контроля, валюты обваливаются, экономика погружается в хаос.

После Второй мировой войны, особенно после кошмара стагфляции 1970-х, консенсус резко изменился. Федрезерв нуждался в защите. Конгресс дал ему двойную мандат (цена стабильность + занятость), но оставил решения по процентным ставкам независимыми. Члены совета получают более долгие сроки, чем президенты. Их нельзя просто уволить по прихоти.

Почему это важно для рынков? Потому что инвесторы нуждаются в предсказуемости. Если бы Фед поддавался давлению Белого дома на каждом цикле, монетарная политика была бы непредсказуемой. Доходности по облигациям колебались бы хаотично. Криптовалюты страдали бы от непредсказуемой инфляции. Цены на активы зависят от доверия к тому, что решения по ставкам основываются на экономических данных, а не на календаре выборов.

Однако всегда есть напряжение. Президенты жалуются на повышение ставок. Конгресс иногда ставит под сомнение независимость Феда. Но институциональная структура выдержала. Рыночные ожидания, основанные на политике Феда — а не на политическом спектакле — делают систему более стабильной.