Прогнозируемый рынок впервые выиграл иск: судья приостановил запрет, Kalshi получил временную юридическую защиту

Федеральный судья одержал важную победу в деле платформы прогнозных рынков Kalshi. Судья округа США Aleta Trauger одобрила временный запрет против Kalshi, временно останавливая исполнение запрета штата Теннесси, что стало первым значительным юридическим прорывом в споре о регулировании прогнозных рынков и полномочиях штатов. Это решение не только дало Kalshi передышку, но и закрепило принцип: рынки указанных контрактов, регулируемые CFTC, могут не подпадать под действие законов штатов о азартных играх.

Хронология событий и фон

Эскалация конфликта

Причина конфликта довольно проста. 11 января Комитет по спортивным ставкам штата Теннесси вынес предписание Kalshi, Polymarket и Crypto.com о прекращении деятельности, требуя немедленно прекратить предоставление спортивных контрактов жителям штата, аннулировать существующие контракты и вернуть средства клиентам до 31 января. Регуляторные органы штата утверждали, что эти платформы работают без лицензии, что является незаконной азартной деятельностью. За нарушение грозили штрафы до 25 000 долларов за каждое нарушение, а также возможное уголовное преследование.

Kalshi не собиралась сдаваться. В качестве платформы, регулируемой Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), Kalshi подала иск в федеральный суд, утверждая, что она защищена приоритетом федерального законодательства и не должна подпадать под законы штатов о азартных играх. Ключевым в этом аргументе является принцип: при конфликте между федеральным и штатным законодательством преимущество обычно имеет федеральное право.

Временная победа судьи

13 января 2026 года судья Trauger приняла важное решение. Она одобрила временный запрет, запрещающий Комитет по спортивным ставкам штата Теннесси и генерального прокурора штата предпринимать какие-либо меры в ходе рассмотрения дела. Более того, в своем решении она указала, что если разрешить продолжение регулирования со стороны штата, Kalshi может понести непоправимый ущерб, и ее иск, скорее всего, будет удовлетворен. Это означало, что суд считает законные позиции Kalshi обоснованными.

Предварительное слушание по запрету назначено на 26 января, окончательное решение потребует времени. Однако сейчас Kalshi получила временную защиту для продолжения работы в Теннесси.

Почему этот случай так важен

Борьба федеральных и штатных полномочий

Этот случай затрагивает фундаментальный вопрос: кто должен регулировать прогнозные рынки? Федеральная CFTC или регуляторы азартных игр штатов?

По последним данным, это не первый подобный иск Kalshi. Федеральные суды Нью-Джерси и Невады ранее выносили аналогичные предварительные запреты против Kalshi. Однако ситуация не однородна — в прошлом году суд штата Мэриленд разрешил продолжать регулирование со стороны штата. Это показывает, что разные судьи имеют разные взгляды на этот вопрос, а решение Trauger отражает тенденцию в сторону признания приоритета федерального законодательства.

Веха в индустрии прогнозных рынков

С точки зрения отрасли, эта победа имеет значение гораздо больше, чем просто право одной платформы работать в одном штате.

По информации, Kalshi находится в стадии бурного роста. За последний год объем торгов платформы вырос с 2,6 миллиона долларов до 837 миллионов долларов за выходные, достигнув рекордных показателей. Ежедневный объем торгов достигал 455 миллионов долларов. Эти цифры свидетельствуют о том, что прогнозные рынки выходят из периферии и становятся мейнстримом. В то же время соучредитель Kalshi вошел в список Forbes 30 до 30 до 2025 года, вместе с основателем Polymarket, что подчеркивает коммерческий успех отрасли.

На фоне этого запрет штата Теннесси может вызвать цепную реакцию по всей стране. Если Kalshi выиграет дело, это станет важным юридическим прецедентом для всей индустрии. В противном случае, если выиграет штат, это может стимулировать другие штаты к аналогичным мерам.

Смягчение регуляторной неопределенности

На данный момент главная угроза для прогнозных рынков — не технологические или бизнес-модели, а регуляторная неопределенность. Временный запрет Trauger, хотя и не является окончательным решением, посылает рынкам сигнал: по крайней мере, часть федеральных судей признает законность позиций Kalshi. Это повышает доверие инвесторов и пользователей.

Что следует отслеживать дальше

• Итоги предварительного слушания по запрету 26 января
• Влияние окончательного решения на аналогичные дела в других штатах
• Возможность публикации руководящих указаний со стороны CFTC
• Стратегии других платформ прогнозных рынков (Polymarket, Crypto.com)

Итог

Победа Kalshi в суде штата Теннесси — это не финал, а важная промежуточная ступень. Этот случай отражает глубокие изменения в индустрии прогнозных рынков: от восприятия регуляторами как «серой зоны» к постепенному признанию легитимности и ясных рамок регулирования.

Временная ограничительная мера судьи Trauger показывает, что по крайней мере часть американских судов признает применение федеральных правил к прогнозным рынкам. Если эта тенденция продолжится, прогнозные рынки могут получить более стабильное правовое положение, что поспособствует их нормализации и популяризации. В противном случае, если штаты выиграют, развитие отрасли столкнется с большими неопределенностями.

В любом случае, исход этой юридической борьбы окажет существенное влияние на будущее регулирование спортивных контрактов и крипто-деривативов по всей стране. Следующие недели станут ключевыми для всей индустрии.