Вот что мы не ожидали: политическое давление на денежно-кредитную политику через юридические угрозы. Когда правительство начинает использовать повестки и обсуждения обвинений для влияния на решения центрального банка, это меняет всю игру.

Настоящая проблема? Как только рынки начинают верить, что монетарную политику можно искривлять политической волей, а не экономическими фундаментами, всё меняется. Снижение ставок перестает выглядеть как разумная реакция политики и начинает казаться капитуляцией. Это изменение восприятия имеет огромное значение.

Когда инвесторы теряют доверие к независимости центрального банка, они начинают закладывать в цену разные сценарии. Нестабильность валют, опасения по поводу инфляции и непредсказуемые колебания политики становятся базовыми предположениями вместо крайних случаев. Особенно для криптовалютных рынков — которые уже работают на предпосылке, что традиционные монетарные рамки вызывают сомнения — такой политический вмешательство подтверждает именно то, о чем говорит пространство: централизованный контроль над денежной массой.

Доверие к ФРС уже было хрупким. Теперь оно проверяется в реальном времени, и рынки наблюдают за развитием ситуации.