Когда криптовалютные деривативные рынки рухнули: $20B последствия исторического краха октября

DeFi_Dad_Jokes · 2026-01-13T08:49:09+00:00

Крах криптовалют в октябре вызвал ликвидацию на $20 миллиардов, в первую очередь затронув маркет-мейкеров и выявив уязвимости в деривативных биржах. Обратная связь ADL и спорные отмены сделок подорвали доверие, что привело к снижению ликвидности и переполненности арбитражных операций, в то время как децентрализованные биржи сталкиваются с новыми рисками.

DeFi_Dad_Jokes

2026-01-13 08:49:09

Генерация тезисов в процессе

Недавний анализ показывает, что рынок криптовалютных деривативов претерпел значительные потрясения после краха 10-11 октября, который охватил торговые платформы по всему миру. Это событие вызвало беспрецедентный рост ликвидаций — $20 миллиардов в принудительно закрытых заемных позициях — что изменило восприятие участниками рынка риска и ликвидности в деривативных рынках.

За пределами боли розничных инвесторов: где нанесён настоящий урон

В отличие от типичных сценариев краха, этот спад в первую очередь разрушил работу профессиональных маркет-мейкеров, а не розничных спекулянтов. Такое изменение в распределении убытков выявило фундаментальную уязвимость инфраструктуры бирж деривативов. Маркет-мейкеры, обычно служащие амортизаторами криптовалютной торговли, оказались перегружены тем, что аналитики называют «сбой микроструктуры» — каскадным разрушением механизмов управления потоками ордеров и ликвидностью во время экстремальной волатильности.

Кризис ADL и утрата доверия

Обратная связь по ADL стала ключевым виновником хаоса. Этот механизм, предназначенный для управления ликвидациями, вместо этого усилил убытки поставщиков ликвидности. Более тревожным, чем механический сбой, стала реакция институтов: несколько платформ приняли спорное решение отменить прибыльные сделки после пика волатильности, что вызвало «кризис доверия», распространившийся по всей экосистеме.

Вывод ликвидности и самые тонкие ордер-листы за годы

После краха маркет-мейкеры начали скоординированный отход. В течение четвертого квартала поставщики ликвидности систематически покидали глобальные биржи. В результате ордер-листы достигли своих самых тонких уровней с 2022 года, что подчеркивает, насколько важна ликвидность деривативов для поддержания ценовой стабильности на криптовалютных рынках.

Переполнение арбитражных стратегий и ухудшение маржи

Еще одна актуальная проблема возникла в области арбитража по ставкам финансирования. По мере того, как трейдеры сосредоточились на казавшихся безрисковыми возможностях, ставки финансирования рухнули ниже 4% — до недопустимых уровней, сжимающих прибыль до очень тонкой границы и предупреждающих о перенасыщенности в ранее прибыльных стратегиях.

Проблема DEX: прозрачность и уязвимость

Децентрализованные бессрочные биржи набирают популярность как альтернатива централизованным платформам. Однако их конструкция создает новые риски: все торговые позиции остаются публично видимыми в блокчейнах, что потенциально подвергает трейдеров фронт-раннингу и другим информационным асимметриям, которые централизованные системы скрывают.

Крах 10-11 октября выявил системные уязвимости инфраструктуры криптовалютных деривативов, выходящие далеко за рамки одного рыночного события.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .