Мусалем прервал бездействие: политика Федеральной резервной системы мягкая, но решительная, снижение ставок все еще возможно

2026-01-13 15:05:11

ФРС Сент-Луисский президент Муссалем в своем выступлении 13 января в 23:00 по пекинскому времени заявил, что текущая политика находится в благоприятной позиции и способна реагировать в любом направлении. Это заявление явно сигнализирует о гибкости политики, в отличие от более ястребиного настроя, высказанного председателем Нью-Йоркского ФРС Уильямсом в тот же утренний час, что отражает существующие внутри ФРС разногласия по поводу дальнейшего курса политики.

Тонкие различия в позициях ФРС

В тот же день два ключевых представителя ФРС выразили противоположные мнения. Уильямс в своем выступлении в 07:00 по пекинскому времени ясно заявил, что при текущих экономических условиях нет оснований для снижения ставок в ближайшее время — это явно ястребиная позиция. В то время как формулировка Муссалема о “благоприятной позиции” и “гибком реагировании” намекает на большее пространство для маневра.

Реальное значение гибкости политики

Муссалем подчеркнул, что политика находится в “благоприятной позиции”, что означает, что ФРС считает текущие инструменты достаточно мощными, чтобы как ужесточать, так и ослаблять политику при необходимости. Такой подход обычно подразумевает:

отсутствие срочных обязательств по одному направлению
ожидание дополнительных данных (особенно по инфляции) для подтверждения курса
сохранение гибкости для последующих корректировок

Сравнение с позицией Уильямса

Представитель ФРС	Время выступления	Основной посыл	Значение для политики
Уильямс	13 января 07:00	Нет оснований для снижения ставок в краткосрочной перспективе	Ястребиная, поддержка высоких ставок
Муссалем	13 января 23:00	Гибкая политика, готовность реагировать в любом направлении	Более умеренная, оставляет выбор за рынком

Такая разница отражает внутренние разногласия в ФРС по поводу инфляционных трендов. Ястребиная позиция Уильямса указывает на стойкую инфляционную устойчивость, тогда как гибкое заявление Муссалема оставляет возможность для снижения ставок.

CPI как ключевой фактор

Выступление Муссалема последовало за публикацией данных по индексу потребительских цен за декабрь в США (в 21:30 по пекинскому времени). Эти данные напрямую влияют на его понимание гибкости политики. Если CPI превысит ожидания, это даст основание для более жесткой позиции; если же инфляция снизится или замедлится — появится возможность для ослабления политики.

Возможные реакции рынка

Заявление Муссалема может повлиять на рынок следующим образом:

Возобновление ожиданий снижения ставок, особенно при дальнейшем улучшении инфляционных данных
Возможное давление на доллар, что благоприятно для криптовалют и рискованных активов
Поддержка золота и других активов-убежищ, поскольку гибкость политики оставляет шанс на снижение ставок в будущем
Ослабление давления на рискованные акции на фондовом рынке

Итог

Выступление Муссалема отражает текущую позицию ФРС: она не спешит ужесточать политику и не обещает немедленного снижения ставок, а действует гибко, основываясь на данных. В сравнении с ястребиной позицией Уильямса, его заявление кажется более умеренным и прагматичным. В дальнейшем важно следить за комментариями других членов ФРС по поводу инфляции и за возможными заявлениями перед заседанием FOMC в феврале — эти сигналы напрямую повлияют на ожидания рынка относительно курса политики.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .