За последние два года на рынке альткоинов мы постоянно сталкиваемся с одним и тем же явлением — очень низкий оборот и завышенная FDV, в результате чего страдают биржи, мелкие инвесторы, проекты и венчурные фонды. Этот порочный круг так и формируется.

Почему так происходит? Говоря простыми словами, это связано с большим объемом заблокированных средств на этапе финансирования, которые при разблокировке вызывают резкое падение цены. Это структурная проблема.

В последние годы пытались найти решение. Когда Meme-коины становились популярными, все надеялись, что 100% оборот поможет решить проблему — но в итоге, из-за отсутствия строгих механизмов отбора, большинство всё равно терпели убытки. Позже MetaDAO попытался усилить права держателей токенов, направление было правильным, но у основателей были проблемы с мотивацией, бесконечным эмиссией и сложностями выхода на биржи, в итоге так и не нашли окончательного решения.

Глядя вперёд, в следующие 12 месяцев нам нужно будет справиться с давлением от предыдущего раунда финансирования. После этого, по мере возвращения оценки к разумным уровням и сокращения нового предложения, ситуация может улучшиться. Но настоящий риск в том, что — качественные команды могут переключиться на традиционное корпоративное финансирование, и тогда рынок токенов начнёт терять ликвидность.

На мой взгляд, нужно работать с источником: привязка разблокировок к KPI, прозрачность информации, ясность прав и обязанностей, выборочное выпускание токенов, строгий отбор проектов. Игровая природа токенов и потенциал роста остаются, главное — правильно установить правила.