#美国非农就业数据未达市场预期 Последние тенденции политики Федеральной резервной системы стали центром внимания рынка. Гринспен, Бен Bernanke и Йеллен — три бывших председателя ФРС — редким образом выступили синхронно, открыто поставив под сомнение давление на нынешнего председателя Пауэлла, заявляя, что это угрожает независимости ФРС.

Контекст таков: недавно Трамп неоднократно призывал ФРС «значительно снизить ставки», одновременно подчеркивая стимулирующую роль тарифной политики для экономики. Эти три руководителя центрального банка, работавшие при шести президентах, считают, что проблема возникает, когда политическое давление вмешивается в решения по денежно-кредитной политике.

Их основные опасения делятся на два уровня:

**Макроэкономический уровень** — если независимость центрального банка будет ослаблена, безудержное снижение ставок может привести к росту инфляции, что в конечном итоге навредит экономике. Это не игра в власть, а вопрос доверия к доллару.

**Рыночный уровень** — когда политика центрального банка превращается в политический инструмент, инвесторы теряют доверие к стабильности валютной системы. Исторически, каждый раз, когда центральный банк уступает, за этим следуют рыночные потрясения.

Теперь перед нами стоит вопрос: должна ли монетарная политика руководствоваться профессиональными оценками или поддаваться политическому давлению? Этот выбор в конечном итоге повлияет на курс доллара, глобальные потоки капитала и даже ваше распределение активов.

Что вы думаете — это экономический стимул или кризис доверия? Как рынки должны реагировать в условиях борьбы между центральным банком и политикой?