Прогноз цен на золото в 2025 году: есть ли еще потенциал для роста?

К концу 2024 года и в начале этого года мировая экономика остается неопределенной, и золото вновь становится центром внимания рынка. Международная спотовая цена золота (XAU/USD) достигла исторического максимума около 4400 долларов за унцию в конце октября, после чего произошел откат, но инвестиционный интерес остается высоким. Многие трейдеры задаются одним и тем же вопросом: Как будет развиваться цена на золото в будущем? Стоит ли сейчас входить в рынок?

Чтобы ответить на этот вопрос, сначала нужно понять глубокую логику изменений цен на золото.

Три основных фактора, стимулирующих рост золота в 2025 году

По данным Reuters, за 2024-2025 годы рост цены на золото достигнет почти 30 летнего максимума, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Этот рост не случаен, за ним стоят четкие рыночные драйверы.

Постоянное увеличение резервов центральных банков обеспечивает долгосрочную поддержку

Данные Всемирной ассоциации золота (WGC) показывают, что в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками по всему миру составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что немного ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но все равно остается на высоком уровне. Еще более важно, что в опросе центральных банков о золотых резервах 76% респондентов заявили о намерении увеличить долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, одновременно ожидая снижения доли долларовых резервов. Это означает, что в процессе декарбонизации доллара золото играет все более важную роль.

Неопределенность торговой политики повышает спрос на защитные активы

В новых условиях политики ряд тарифных мер продолжает вводиться, что явно увеличивает рыночную неопределенность. Согласно историческому опыту, в периоды торговых трений, подобные 2018 году, цена на золото обычно показывает краткосрочный рост на 5-10% во время колебаний в политике. Рост тарифных рисков вызывает приток капитала в традиционные защитные активы, и золото — один из главных фаворитов.

Ожидания по политике ФРС определяют краткосрочные колебания

Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы напрямую влияет на реальную ставку (реальная ставка = номинальная ставка - инфляция), а цена на золото демонстрирует явную обратную зависимость от реальной ставки. В условиях снижения ставок стоимость удержания золота снижается, что повышает его привлекательность. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%.

Стоит отметить, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото временно снизилась, поскольку снижение на 25 базисных пунктов полностью соответствовало ожиданиям и было заранее учтено рынком, что привело к ожиданию более спокойного дальнейшего курса по ставкам.

Другие факторы, поддерживающие цену на золото

Помимо указанных основных драйверов, на долгосрочную динамику золота влияют также следующие факторы:

Мировой долг достиг 307 трлн долларов (данные МВФ), высокий уровень задолженности ограничивает возможности монетарной политики стран, что способствует сохранению мягких условий и дальнейшему снижению реальных ставок.

Падение доверия к доллару напрямую благоприятствует золоту, номинированному в долларах, и стимулирует международные капиталы к перераспределению в драгоценные металлы.

Продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, напряженность в Ближнем Востоке и другие геополитические риски постоянно повышают привлекательность золота как защитного актива.

Медийная шумиха и краткосрочный ажиотаж в соцсетях также привлекают спекулятивные инвестиции.

Прогнозы аналитиков относительно будущего курса золота

Несмотря на недавние колебания, основные мировые институты остаются оптимистичными по поводу перспектив золота:

Команда по товарам Morgan Stanley рассматривает текущий откат как «здоровую коррекцию» и повысила целевую цену на Q4 2026 года до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию, без изменений.

Bank of America недавно выступила с более агрессивной позицией, повысив целевую цену на 2026 год до 5000 долларов и даже намекнув, что в следующем году цена может прорваться к 6000 долларов.

Также можно судить по ценам на золото у крупных ювелирных брендов Китая: такие известные сети, как Chow Tai Fook и Luk Fook, продолжают устанавливать цены на чистое золото выше 1100 юаней за грамм, без значительного снижения.

Стратегии участия для разных инвесторов

Для опытных краткосрочных трейдеров

Волатильность создает отличные возможности для спекуляций. Рынок золота обладает высокой ликвидностью, направления движения цены достаточно ясны, особенно во время сильных скачков. Рекомендуется внимательно следить за публикациями экономических данных США и использовать экономический календарь для принятия решений.

Для новичков

Не следует слепо гоняться за ростом. Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19.4%, что выше, чем у S&P 500 (14.7%). Если хотите попробовать краткосрочные стратегии, начинайте с небольших сумм, чтобы понять риски, и постепенно формировать осознанное отношение к рискам. Не стоит полностью сосредотачиваться на одной стороне рынка — при неправильном настрое легко понести убытки.

Для долгосрочных держателей

Физическое золото требует психологической готовности к волатильности. Хотя долгосрочный тренд остается восходящим, в процессе возможны экстремальные ситуации — удвоение или обвальное падение цен. Также важно учитывать высокие транзакционные издержки (5-20%), которые могут съесть часть прибыли.

Для формирования инвестиционного портфеля

Золото как защитный актив можно включать в портфель, но не стоит делать его чрезмерной долей. Более разумна диверсификация. Также можно использовать стратегию «купи и держи», а при волатильности — проводить краткосрочные операции, особенно перед публикациями важных данных или в периоды усиленных колебаний на американском рынке.

Ключевое мнение о будущем движении цен на золото

Текущий цикл роста золота еще не завершен. Факторы доверия в мире, постоянные покупки центральных банков, слабость доллара и геополитическая нестабильность создают прочную основу для долгосрочного роста. В 2025 году цена на золото по-прежнему может продолжить восходящую динамику.

Однако важно помнить: краткосрочные риски всегда присутствуют, особенно перед важными экономическими данными и заседаниями ФРС. Независимо от выбранной стратегии, управление рисками и контроль эмоций — ключ к успеху. Инвестиции в золото — это не игра «быстрого обогащения», а долгосрочный выбор, требующий терпения и дисциплины.