Запуск цикла укрепления юаня? Анализ тенденции обменного курса доллара США к юаню в 2026 году

Усиление ожиданий укрепления юаня по отношению к доллару США

В 2025 году курс юаня показывает явные признаки разворота. Под воздействием улучшения торговых отношений между Китаем и США и усиления ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой, 26 ноября юань укрепился до уровня ниже 7.08 по отношению к доллару, достигнув однократного максимума за почти год — 7.0765. Это нарушило трехлетнюю тенденцию девальвации в 2022–2024 годах.

За весь год доллар США по отношению к юаню колебался в диапазоне 7.1–7.3, в результате чего вырос на 2.40%. В то же время оффшорный юань демонстрировал более значительные колебания — в диапазоне 7.1–7.4, с годовым ростом на 2.80%. Такая более сильная динамика на оффшорном рынке отражает постепенное усиление ожиданий международного капитала по поводу дальнейшего укрепления юаня.

Исторический контекст: что пережил юань?

Обзор курса доллара к юаню за последние пять лет помогает лучше понять текущий перелом:

2020–2021 годы: этап укрепления
Во время пандемии экономика Китая восстанавливалась первой, а Федеральная резервная система значительно снизила ставки до почти нулевых значений. Эти факторы подтолкнули юань с уровня 6.9 в начале года до 6.50 к концу, что составляет примерно 6% роста за год. В 2021 году тенденция продолжилась, доллар к юаню оставался в узком диапазоне 6.35–6.58.

2022–2024 годы: цикл девальвации
2022 год стал точкой перелома: ФРС начала агрессивное повышение ставок, индекс доллара взлетел, а юань снизился с 6.35 до выше 7.25, что составляет около 8% девальвации — самый значительный спад за последние годы. В последующие два года юань продолжал находиться под давлением: в 2023 году средний курс составлял около 7.0, а в 2024 году диапазон колебаний расширился до 7.1–7.3.

2025 год: сигнал к развороту
В первой половине года внешнее давление сохранялось, и юань временно пробил отметку 7.40. Однако во второй половине года, благодаря постепенному прогрессу в переговорах между Китаем и США и ослаблению доллара, юань начал постепенно восстанавливаться, а рыночные настроения улучшились.

Мнения нескольких инвестиционных банков о перспективах укрепления юаня

Общий консенсус формируется — возможно, юань уже прошел дно цикла девальвации и движется к новому долгосрочному периоду укрепления.

Дойче банк прогнозирует, что к концу 2025 года курс юаня к доллару достигнет 7.0, а к концу 2026 года — 6.7.

Морган Стэнли также ожидает умеренного укрепления юаня, предполагая, что доллар продолжит слабеть в ближайшие два года, и к 2026 году индекс доллара снизится до 89, что соответствует курсу юаня к доллару около 7.05.

Голдман Сакс выражает более оптимистичные ожидания. В своем анализе банк отмечает, что реальный эффективный курс юаня недооценен на 12% по сравнению с десятилетней средней, а по отношению к доллару — на 15%. Исходя из прогресса в торговых переговорах и текущего уровня недооценки, Goldman Sachs прогнозирует, что в течение следующих 12 месяцев курс юаня к доллару достигнет 7.0, а через 3 месяца — 7.2, через 6 месяцев — 7.1.

Логика этого прогноза — высокая устойчивость экспорта Китая, а также предпочтение правительства использовать фискальные меры, а не девальвацию валюты, для стимулирования экономики.

Четыре ключевых фактора, влияющих на курс доллара к юаню

Чтобы правильно оценивать динамику укрепления юаня, инвесторам важно следить за следующими переменными:

Движение индекса доллара
За первые пять месяцев 2025 года индекс доллара снизился на 9%, что стало худшим стартом за всю историю. Ожидается, что цикл снижения ставок ФРС продолжит давление на доллар, что благоприятно для укрепления юаня и других азиатских валют.

Прогресс торговых переговоров между Китаем и США
Несмотря на признаки смягчения после лондонских переговоров, ситуация остается неопределенной. Если переговоры продолжат улучшаться, юань получит поддержку; при обострении напряженности — давление на девальвацию возрастет. Это — крупнейшая среднесрочная неопределенность.

Политика ФРС
Направление и темпы снижения ставок напрямую определяют силу доллара. Если инфляция останется высокой, ФРС может замедлить цикл снижения ставок, что поддержит доллар; при явном замедлении экономики — ускорение снижения ставок ослабит доллар. Обычно курс юаня и доллара движутся в противоположных направлениях.

Политика Народного банка Китая
Центробанк склонен поддерживать мягкую денежно-кредитную политику для стимулирования восстановления экономики. В краткосрочной перспективе это создает давление на юань, однако при наличии эффективных фискальных мер и стабилизации экономики долгосрочно это будет способствовать укреплению юаня. Также регулирование центральной паритетной ставки юаня играет роль «ориентира».

Можно ли заработать, инвестируя в валютные пары с юанем сейчас?

Ответ — да, главное — выбрать правильный момент.

В краткосрочной перспективе ожидается, что юань останется в зоне слабого укрепления, колеблясь в диапазоне с обратной связью с долларом и с ограниченной амплитудой. Вероятность быстрого снижения курса ниже 7.0 к концу 2025 года невысока, однако долгосрочный тренд на укрепление уже сформирован.

Основные способы инвестирования в валютные пары с юанем включают:

Банковские счета в иностранной валюте
Через местные коммерческие или международные банки.

Платформы форекс с маржинальным трейдингом
Многие брокеры позволяют одновременно открывать длинные и короткие позиции, что дает возможность получать прибыль как при укреплении, так и при ослаблении юаня. Большинство платформ поддерживают кредитное плечо — от 1 до 200 раз, что позволяет увеличить рыночный потенциал. Mitrade, XTB, Admirals — надежные варианты, предлагающие минимальные сделки от 0.01 лота, гибкое кредитное плечо, инструменты для управления рисками, такие как тейк-профит и стоп-лосс.

Брокерские компании и биржи фьючерсов
Некоторые брокеры предоставляют услуги по торговле валютными фьючерсами, а биржи — соответствующие инструменты.

Четыре критерия для оценки будущего курса юаня

Не полагайтесь только на один прогноз, учитесь самостоятельно анализировать по следующим аспектам:

1. Политика Китая в области валюты
Меры Народного банка по снижению ставок и резервных требований обычно оказывают давление на юань; повышение ставок и увеличение резервных требований — поддержку укрепления. Например, в 2014 году ЦБ шесть раз снижал ставки, и курс доллара к юаню вырос с 6 до почти 7.4, что ясно показывает эффект политики.

2. Внутренние экономические показатели
Рост ВВП, PMI, CPI, инвестиции в основной капитал — чем сильнее показатели, тем больше шансов привлечь иностранный капитал и поддержать укрепление юаня. При слабых данных — давление на девальвацию.

3. Индекс доллара и действия ФРС
Политика ФРС — главный драйвер курса доллара, а следовательно, и курса юаня. В 2017 году, когда экономика еврозоны превзошла ожидания, а ЕЦБ начал сигнализировать о сокращении стимулов, индекс доллара упал на 15%, и в этот же период юань также снизился.

4. Политика ЦБ по управлению курсом
С 2017 года юань вводит «индикатор обратного цикла», усиливая роль официальных руководящих ориентиров. В краткосрочной перспективе эта политика оказывает заметное влияние, однако долгосрочный тренд определяется вектором денежного рынка.

Итог

В условиях перехода Китая к циклу мягкой денежно-кредитной политики курс доллара к юаню демонстрирует явный тренд. Аналогичные ситуации в истории могут сохраняться до десяти лет, при этом внутри цикла возможны краткосрочные колебания под влиянием курса доллара и международных событий. Понимание указанных факторов значительно повышает шансы на прибыль. Валютный рынок — это макроэкономика, данные открыты и прозрачны, объемы торгов велики и поддерживают двунаправленную торговлю, что создает относительно справедливые условия для инвесторов.