Стратегия опционов Стренгл: игра на рыночную неопределенность без выбора стороны

“Это может как расти, так и падать.” Это тот тип комментария, который вы слышите, когда никто точно не уверен, в каком направлении движутся события. Для большинства трейдеров криптовалют такие неопределенности вызывают разочарование. Но для тех, кто торгует опционами на цифровые активы, это на самом деле возможность. Встречайте стренгл — тактический подход, который позволяет опытным инвесторам получать прибыль от больших ценовых колебаний в любом направлении без обязательств по конкретному прогнозу.

Основные механизмы стренгла

В своей основе стренгл предполагает покупку как колл-опциона, так и пут-опциона на один и тот же базовый актив с совпадающими датами истечения, но разными ценами исполнения. Магия проста: пока цена движется достаточно резко в любом направлении, вы можете получить прибыль. Эта стратегия не зависит от направления — ей важен только сам факт движения.

Почему участники рынка выбирают стренглы

Преимущество очевидно. В отличие от традиционных направленных ставок, стренглы исключают необходимость предсказать, вырастет или упадет актив. Вместо этого они основаны на ожидании значительного сдвига цены от текущего уровня. Это особенно ценно, когда вы чувствуете приближение волатильности, но остаётесь по-настоящему неуверенны в направлении.

Когда над рынком нависают крупные катализаторы — например, регуляторные решения, обновления протоколов или макроэкономические объявления — базовый актив часто испытывает сильные колебания. Стренгл позволяет инвесторам зафиксировать этот движущийся момент независимо от того, в какую сторону он пойдет.

Фактор волатильности: основа вашей стратегии

Стренглы по сути являются ставками на волатильность. Они работают только тогда, когда подразумеваемая волатильность (IV) высока или растет. IV отражает ожидания рынка относительно будущих колебаний цен внутри контракта опционов. Перед крупными событиями или новостями IV обычно резко возрастает, и именно в этот момент стренглы становятся наиболее привлекательными для исполнения.

Понимание этой динамики — обязательное условие. Без понимания того, как движется IV, вам будет трудно эффективно таймировать входы и выходы.

Основные преимущества подхода стренгл

Нейтральность к направленному риску

Главное преимущество — возможность получать прибыль от значительных движений в любом направлении. Если вы провели анализ, но по-настоящему не можете определить, в какую сторону прорвется цена, стренгл позволяет играть обе стороны. Это бесценно для хеджирования собственной неопределенности.

Доступность и эффективность капитала

Стренглы используют вне-денежные опционы, которые имеют меньшие премии по сравнению с опционами в деньгах. Это означает, что на один контракт требуется меньше капитала, что позволяет опытным трейдерам правильно масштабировать позиции без чрезмерных рисков.

Где у стренглов есть сложности

Экстремальные требования к волатильности

Поскольку вы покупаете вне-денежные опционы без внутренней стоимости, базовый актив должен значительно двигаться, чтобы вы вышли на безубыточность. Это создает высокий барьер для получения прибыли. Тайминг становится критичным — нужно заранее определить предстоящие катализаторы и войти до того, как IV снова вырастет.

Тета-растворение работает против вас

Деградация по времени (Тета) неумолима для вне-денежных опционов. Каждый день уменьшает стоимость контракта, даже если цена остается статичной. Неопытные трейдеры часто обнаруживают, что их премия полностью исчезает, пока они ждут реализации ожидаемого движения.

Длинная и короткая: два варианта

Длинный стренгл

Здесь вы покупаете оба опциона — колл и пут, оба вне-денежные. Цены исполнения расположены выше и ниже текущей цены соответственно. Ваш риск ограничен уплаченной премией; потенциальная прибыль — теоретически неограниченна. Например, при цене биткоина $34,000 покупка колл по $37,000 и пут по $30,000 (с учетом примерно 10% движений) может стоить около $1,320 в совокупности. Вы делаете ставку на резкое движение, вызванное крупными новостями.

Короткий стренгл

На этот раз вы продаете оба контракта. Максимальная прибыль — это собранные премии, например, $1,320 в случае с биткоином. Но вы подвергаетесь неограниченным убыткам, если актив пробьет ваши цены исполнения. По сути, вы делаете ставку на то, что цена останется в диапазоне до истечения. Это работает, когда ожидается консолидация или если предстоящие катализаторы разочаруют.

Стренгл против страддла: сравнение

Обе стратегии предназначены для неопределенных инвесторов. Разница в том, что страддлы используют одинаковые цены исполнения для колл и пут, обычно в точке безубыточности. Это делает их более дорогими, но требует меньших ценовых движений для получения прибыли. Стренглы дешевле, но требуют больших движений.

Выбор зависит от капитальных ограничений и уровня риска. Ограничены в средствах и готовы к более высокому риску? Тогда стренгл — ваш выбор. Предпочитаете лучшие шансы и меньшие требования к волатильности? Тогда страддл — ваш ответ.

Итоговые соображения

Стренглы — обязательный инструмент в арсенале любого серьезного трейдера опционов на цифровые активы. Они особенно эффективны, когда вы чувствуете приближение волатильности, но не уверены в направлении. Главное — понимать подразумеваемую волатильность, уважать тета-растворение и правильно таймировать входы и выходы вокруг реальных катализаторов.

Перед использованием этой стратегии с реальным капиталом обязательно протестируйте ее тщательно. Рыночные условия меняются, и то, что работает в одной ситуации, может не сработать в другой. Должная проверка — не опция, а необходимость.