Нигерия $230 Миллионный финтех-бет в 2025 году: когда капитал наконец потребует реального воздействия

Питч был безупречен. Три минуты. Одна платформа для кредитования. Дюжина причин, почему она добьется успеха там, где конкуренты потерпели неудачу. Аплодисменты на демо-дне все равно прозвучали. Но вопросы раскрыли неприятную правду: этот основатель был одним из 500, борющихся за крохи от инвесторов, которые стали скептически относиться к общим обещаниям.

Финансовый сектор Нигерии в 2025 году привлек $230 миллион долларов — на 44% меньше, чем в 2024 году, когда было привлечено $410 миллион долларов. Но это не самая важная история. История в том, что институциональный капитал повышает свои стандарты.

Всего 27 нигерийских финтех-компаний смогли привлечь финансирование в размере $100 000 или более за весь год. Переведя в наира, этот порог в $100 000 представляет собой значимый рубеж для стартапов — это граница, которая отделяет жизнеспособные проекты от тех, что борются за выживание. Из более чем 500 зарегистрированных финтех-организаций в Нигерии, лишь 5% преодолели даже этот скромный барьер.

Проблема концентрации, которую никто не мог игнорировать

Финансирование не иссякло равномерно. Оно сосредоточилось.

Moniepoint заявил о привлечении $90 миллион долларов в октябре 2025 года — почти 40% всей годовой капиталовложений. LemFi последовал с $53 миллионом в январе. Kredete закрыла $22 миллион. Raenest — $11 миллион. Затем следующий уровень: Carrot Credit ($4.2M), PaidHR ($1.8M), Accrue ($1.58M). Остальные? Тишина. Более 430 активных финтехов ничего не получили.

«Это рыночная коррекция, а не крах», — говорит директор Verto по Нигерии. «То, что мы видим, — это вынужденный переход от метрик сжигания наличных к генерации доходов. Инвесторы перестали финансировать расходы на сжигание в 2025 году. Это основной сдвиг».

Среда финансирования 2024 года была искусственно раздута крупными раундами — особенно Series C Moniepoint в размере $110 миллиона долларов, — что скрывало более жесткую реальность: очень немногие компании действительно демонстрировали устойчивую экономику единицы или реальный экономический эффект, кроме обработки транзакций.

Почему сжатие произошло одновременно

Несколько сил сошлись на нигерийском финтехе, как зажим.

Центральный банк Нигерии ужесточил протоколы onboarding, ввел более строгие требования KYC и применил штрафы, которые больно ударили. Инфляция достигла 34,8% к декабрю 2024 года, сжимая маржу. Волатильность валютных курсов сделала прогнозы доходов в наира почти бессмысленными; репатриация капитала стала кошмаром для расчетов. Общие венчурные фонды либо полностью приостановили нигерийский риск, либо резко сократили окна распределения.

«Более строгие регуляции CBN и FCCPC выступили в роли фильтра», — отмечают наблюдатели. «Они отделили стартапы институционального уровня от операций с высоким объемом и несоответствующих требованиям. Институциональные венчурные фонды сузили свою выборку. Меньше африканских компаний попало в последние когорты Y Combinator».

Регуляция не убила сектор. Она его протестировала.

Компании с реальной инфраструктурой, подлинными рамками соответствия и устойчивыми бизнес-моделями выжили. Все остальные были быстро отсортированы. Но выживание породило вопрос, который оставался без ответа.

Неприятный вопрос о создании ценности

В Нигерии более 500 финтех-компаний. Большинство создают одни и те же продукты.

Цифровые кошельки. Платежные решения. Платформы кредитования, ориентированные на ту же тонкую часть платежеспособных потребителей. В то же время, финансирование производственного кредита для производителей остается недофинансированным. Финансирование цепочек поставок в сельском хозяйстве остается недоразвитым. Инфраструктура, которая действительно могла бы снизить издержки ведения бизнеса, работает невидимо.

«Критический вопрос сместился», — отмечают опытные наблюдатели. «Мы перешли от вопроса «Можем ли мы оцифровать существующее поведение?» к вопросу «Создаем ли мы новую экономическую мощность?» Да, появилось больше приложений. Но больше настоящей финансовой устойчивости для домохозяйств? Больше производственного потенциала для малых предприятий? Больше экономических возможностей? Метрики не подтверждают эту историю».

Числа финансирования свидетельствуют о том, что институциональный капитал согласен с этим мнением. Умные деньги перестали радоваться развертыванию и начали спрашивать, действительно ли оно имеет значение.

Николай Барнвелл, основатель и CEO pawaPay, видел такую картину раньше. «Мы наблюдали несколько циклов финтеха в Африке с начала 2010-х годов. Инвесторы приезжают, полные энтузиазма по поводу континента, привлекают капитал на потенциал и разбрасывают его повсюду. Потом доходы разочаровывают. Внимание сокращается. Цикл повторяется».

Он видит это иначе. «Будущее потенциал континента действительно огромен. Но мы все еще на очень ранней стадии — сравнимо с интернетом в США середины 1990-х. Потенциал еще далеко впереди, требует терпения и финансовой выносливости».

Это не было пессимизмом. Это было реалистичное управление сроками.

Что будет дальше

Экосистема, которая сформируется в 2026 году, не будет похожа на своих предшественников.

Активность слияний и поглощений увеличится — особенно сделки среднего сегмента, которые не привлекут глобальных заголовков, но будут важны на локальном уровне. Стек капитала станет слоистым: местные ангелы, диаспорные синдикаты, институты развития, венчурный долг и финансирование на основе доходов, работающее вместе, а не зависящее от одного крупного иностранного венчурного фонда.

«Экосистемы, которые процветают», — по словам лидеров экосистем, «будут те, кто овладеет несколькими инструментами финансирования, а не стартапы, ждущие одного идеального раунда финансирования».

Этот паттерн уже проявляется в сделках вроде приобретения Paystack компанией Brass — перераспределение талантов и активов в более эффективные операционные модели. Сектор консолидируется вокруг компаний, которые доказали операционную компетентность и реальный бизнес-рост.

Испытание, которого не может избежать нигерийский финтех

$230 миллион долларов, привлеченный в 2025 году, рассказывает одну историю на поверхности. Глубже — это вопрос, какие 27 компаний убедили инвесторов, что они решили что-то настоящее, в то время как 473 другие все еще ищут этот ответ.

Основной вопрос остается без ответа у большинства: расширяют ли эти финтех-компании реальные экономические возможности или просто извлекают ценность из существующих неэффективностей и уязвимостей?

Те, кто это сделают, переживут 2026 год не просто выживут. Они определят, каким станет африканский финтех на следующее десятилетие.

Доказательства сейчас важнее потенциала. Инвесторы хотят видеть доказательства того, что инфраструктура цифровых платежей может стать экономическими двигателями. Настоящий тест — не сможет ли нигерийский финтех привлечь капитал. Тест — заслуживает ли он этого.