В криптомире есть старая пословица — медвежий рынок зарабатывает монеты, бычий рынок приносит прибыль. В контексте арбитража с использованием стейблкоинов в USD эта логика может быть переформулирована так: волатильный рынок наиболее явно раскрывает истинный уровень, одновременно создавая самые скрытые возможности для заработка.

Большинство людей при падении цены залога начинают паниковать. Особенно, когда ваш залог в BNB падает всё ниже и ниже, психологическое давление действительно возрастает. Но есть один упускаемый из виду момент — для тех, кто управляет позициями грамотно, падение цены вовсе не обязательно плохо.

Почему? Подумайте, что является вашим "основным доходом" — это спреды по ставкам. Эта часть дохода практически не исчезает из-за падения цены, и вы не потеряете ни одного цента прибыли. Более того, когда цена падает, у вас появляется возможность купить более дешевый BNB за те же деньги для пополнения позиции. Новая покупка этих дешевых активов в качестве залога мгновенно снижает среднюю стоимость вашей позиции, повышая уровень безопасности всей позиции. Это похоже на стратегию усреднения в фондовом рынке — чем больше падает цена, тем больше покупаешь, и тем ниже становится средняя цена.

Есть и скрытый механизм. В периоды сильных колебаний рынка часто нарушается исходное равновесие спроса и предложения. Например, паника распространяется, и все боятся брать кредиты, ставки по займам падают до очень низких значений; одновременно, чтобы привлечь ликвидность обратно, APY в пулах майнинговых наград повышается. Когда ставки снижаются, а награды растут, "пространство" для арбитража мгновенно расширяется. В этом и скрывается возможность в кризисных ситуациях. Конечно, всё зависит от того, есть ли у вас свободные средства и достаточно ли у вас психологической устойчивости, чтобы держаться в плане, когда другие паникуют.

Главное — не зацикливайтесь только на росте или падении залога. Нужно смотреть на кривую ставок, анализировать данные по наградам, изучать микроструктуру рынка. В спокойные времена арбитраж — это медленный и стабильный доход; при волатильности он становится испытанием и возможностью одновременно. Истинный разделяющий линию момент — сможете ли вы выдержать шторм, сможете ли сохранить спокойствие. Когда вы перестаете следовать за рынком в его росте и падении, а начинаете использовать правила и волатильность для своей выгоды, вы действительно делаете первый шаг к мастерству.