Эта волна роста BTC действительно основана на спотовых покупках? Не обязательно.

Последние данные показывают очень интересную картину. Согласно анализу на блокчейне, в этот период происходит крупнейшая ликвидация коротких позиций — принудительное закрытие шортов прямо толкает цену вверх — кажется, что всё масштабно, на самом деле это работает за счет кредитного плеча. Такие ситуации не редки, но вопрос в том, как долго это сможет продолжаться?

Разбираясь в деталях, всё становится ясно. Давление со стороны держателей OG заметно снизилось, предложение также сокращается — звучит неплохо. Но если посмотреть в обратную сторону, то китовые инвесторы тихо сокращают длинные позиции и переходят к хеджированию, в то время как мелкие трейдеры гонятся за ростом, увеличивая кредитное плечо. Этот контраст заслуживает внимания — в истории каждый раз, когда так происходило, обычно наступали флуктуации или коррекции.

Проще говоря, без реальных спотовых покупок, поддержка за счет чистого кредитного плеча изначально очень уязвима. Можно продолжать расти в краткосрочной перспективе, но риск сброса плеча всегда присутствует. Либо появляется постоянный поток новых спотовых покупок, либо нужно быть осторожным с моментом "сброса плеча". В такой ситуации торговая логика должна учитывать не только рост цены, но и структуру рынка.