Центральный банк Японии только что объявил о планах распродать свои ETF-активы. Звучит просто, правда? Не совсем. При текущих темпах, о которых они говорят, этот процесс распродажи может растянуться более чем на 100 лет.

Подумайте, что это на самом деле означает. Банк Японии за годы агрессивной денежно-кредитной политики накопил огромные позиции по ETF. Теперь они сталкиваются с практической реальностью — как выйти из этих позиций, не дестабилизируя рынки. Математика жесткая — даже при умеренных, обдуманных темпах продажи, временной горизонт может значительно превысить сроки, приемлемые для современных финансистов.

Это касается не только одного центрального банка. Это отражает более широкую картину: что происходит, когда годы программ стимулирования нужно постепенно сворачивать? Владельцы активов — будь то правительства, институты или рынки — сталкиваются с ограничениями ликвидности и стратегиями выхода. Постепенный подход сигнализирует о осторожности, но также указывает на то, насколько крупными стали эти активы.

Для тех, кто отслеживает потоки монетарной политики и их влияние на различные классы активов, это напоминание о том, что действия центральных банков оставляют очень длинные тени.