Прогноз цены Bitcoin через призму модели Stock-to-Flow: что трейдерам нужно знать

На рынке криптовалют, где спекуляции и надежды часто определяют решения, модель Bitcoin stock-to-flow (S2F) выделяется как одна из немногих систем, основанных на измеримых динамиках предложения. Впервые представленная псевдонимным аналитиком PlanB в 2019 году, эта оценочная методика приобрела значительную популярность среди держателей BTC и аналитиков, ищущих рациональное обоснование долгосрочного роста цены Bitcoin. Но как именно работает эта модель и, что важнее, стоит ли трейдерам полагаться на нее исключительно при построении своих стратегий?

Основная логика: Почему дефицит предложения важен для оценки BTC

Рамки stock-to-flow основаны на простом принципе — ценность Bitcoin напрямую связана с его дефицитом относительно циркулирующего предложения. В товарных рынках трейдеры давно используют коэффициент S2F для оценки драгоценных металлов и других ресурсов, деля общее существующее количество на годовой объем производства. Более высокий коэффициент указывает на больший дефицит и обычно обеспечивает премиальную цену.

Интуиция PlanB заключалась в том, что Bitcoin отражает эти товарные динамики. Ограниченное предложение в 21 миллион монет и заранее определенный график эмиссии делают BTC похожим на золото или серебро. Событие халвинга, происходящее примерно раз в четыре года, сокращает награду за майнинг вдвое — создавая предсказуемые шоки предложения, которые теоретически увеличивают коэффициент дефицита Bitcoin со временем.

По состоянию на январь 2026 года, в обращении находится примерно 19,98 миллиона BTC, а текущие уровни цен около $95,63K отражают то, как рынок продолжает реагировать на ограничения предложения и циклы халвинга.

Интерпретация графиков S2F: Что на самом деле означают цветовые коды

Когда трейдеры рассматривают визуализации Bitcoin S2F на платформах вроде CoinGlass или через соцсети PlanB, они сталкиваются с прогнозами цен, сопоставленными с историческими данными. График показывает фактическую рыночную цену BTC вместе с предсказаниями, основанными на S2F, а переходы цветов указывают на приближение к событиям халвинга. Более холодные оттенки обозначают периоды, приближающиеся к халвингу, а более теплые — фазы, далекие от сокращения предложения.

Метрика вариации — разница между предсказанной и фактической ценой Bitcoin — показывает, насколько хорошо модель предсказала результаты. Что делает этот инструмент привлекательным для долгосрочных инвесторов, так это то, что несмотря на краткосрочные отклонения, фактическая цена Bitcoin в целом следовала за направлением, заданным S2F, с момента его появления в 2019 году.

Почему трейдеры приняли эту модель: преимущества и историческая проверка

Быстрое распространение модели S2F обусловлено несколькими очевидными преимуществами. Во-первых, ее доступностью — PlanB свел сложную экономику предложения к интуитивной системе, которую могли понять трейдеры без глубоких математических знаний. Модель избегает субъективных оценок, основываясь на неизменной токеномике Bitcoin, а не на спекулятивных нарративах.

Во-вторых, важен исторический опыт. Хотя прогнозы S2F иногда отклоняются от спотовых цен, модель редко показывает отклонения выше одного стандартного отклонения. Более того, основная идея — что дефицит, обусловленный архитектурой Bitcoin, поддерживает долгосрочный рост цен — подтверждалась на нескольких циклах рынка, что придает ей доверие внутри криптосообщества.

Это делает модель S2F особенно ценной для HODLеров с долгосрочной перспективой, ищущих подтверждение для входных точек или понимания, когда рыночные цены значительно отклоняются от предсказанных диапазонов.

Где модель дает сбои: критические ограничения для активных трейдеров

Однако предсказание цены Bitcoin только на основе S2F имеет серьезные слепые зоны. Эта рамка сознательно игнорирует множество переменных, влияющих на реальное поведение рынка BTC. Обновления сети, такие как SegWit, развитие Lightning Network и новые инновации вроде Ordinals, меняют утилитарную ценность актива — динамики, полностью отсутствующие в анализе только предложения.

Настроения рынка, макроэкономические условия, регуляторные объявления и неожиданные черные лебединые события регулярно влияют на цену Bitcoin независимо от его коэффициента S2F. Например, крах FTX в 2022 году или опасения по банковскому сектору в 2023-м показали, как внешние шоки могут превзойти предсказания, основанные только на токеномике.

Кроме того, модель предполагает, что Bitcoin остается “цифровым золотом”. Хотя эта идея укрепилась со временем, она игнорирует конкурирующие ценностные предложения — Bitcoin как система P2P-платежей или резервная валюта, что может изменить механизмы определения цены.

Самое важное — для активных трейдеров S2F становится слабостью. Модель хорошо работает на многолетних траекториях, но не дает никакой пользы для дневных и свинговых трейдеров, которые ориентируются на внутридневную волатильность. Те, кто ищет краткосрочные стратегии, полагаются на технический анализ, графические модели и данные о потоках на блокчейне, а не на циклы халвинга, происходящие раз в несколько лет.

Интеграция S2F в комплексную торговую стратегию

Самые продвинутые трейдеры используют Bitcoin S2F не как единственный оракул, а как один из элементов многослойного анализа. Совмещение данных S2F с техническим анализом, макроэкономическими индикаторами, on-chain метриками (например, потоками на биржах или накоплением крупными игроками) и анализом настроений создает более надежную систему принятия решений.

Для сохранения доверия к прогнозам по цене Bitcoin трейдерам рекомендуется сопоставлять долгосрочные перспективы S2F с краткосрочными сигналами. Такое сочетание помогает выявить моменты, когда Bitcoin торгуется с экстремальными скидками (зоны накопления) или премиями (зоны возможного снижения) относительно моделей.

В конечном итоге, модель stock-to-flow для Bitcoin успешна, потому что она выявляет действительно важный фундаментальный фактор — дефицит, который влияет на стоимость. Однако считать ее непогрешимой — значит допускать дорогостоящие ошибки. Самые прибыльные трейдеры уважают то, что S2F показывает о долгосрочной динамике предложения, и при этом остаются внимательными к рыночным факторам, которые она сознательно исключает.