Понимание рыночной капитализации: почему цена монеты сама по себе не расскажет вам всего

Торговля Bitcoin по цене $26 000 кажется дешевле, чем Ethereum по цене $1 600 — но не позволяйте этому вас обмануть. Текущая цена криптовалюты — это всего лишь один из элементов головоломки. Чтобы по-настоящему оценить, стоит ли покупать или продавать цифровой актив, трейдерам нужно понять более комплексную метрику: рыночную капитализацию (или marketcap).

Рыночная капитализация vs. Цена: в чем разница?

Рыночная цена показывает, сколько стоит один токен прямо сейчас. Рыночная капитализация показывает общую денежную стоимость всех находящихся в обращении токенов — и эти два числа могут давать очень разные картины.

Вот формула:

Рыночная капитализация = Цена за токен × Оборотный запас

Допустим, у Bitcoin рыночная капитализация составляет $500 миллиардов, а в обращении 19 миллионов токенов:

$500 миллиардов ÷ 19 миллионов = $26 315,78 за BTC

Эта зависимость работает и в обратную сторону. Если вы знаете цену и оборотный запас, вы можете рассчитать рыночную капитализацию, умножив их. Главное отличие: оборотный запас — это количество токенов, фактически доступных на биржах, а тотальный запас — это теоретический максимум, который блокчейн когда-либо выпустит. Например, у Bitcoin ограничение по общему количеству — 21 миллион токенов, но полная циркуляция произойдет только к 2140 году.

Почему рыночная капитализация важна для торговых решений

Рыночная капитализация показывает истинный размер и стабильность проекта — информацию, которую цена в одиночку дать не может.

Возьмем пик Dogecoin в 2021 году: каждый токен достиг $0,69 USD, что кажется разумным. Но из-за огромного оборотного запаса и инфляционной схемы выпуска, рыночная капитализация достигла $89 миллиардов. Этот высокий показатель означал, что потенциал роста монеты уже был значительно заложен в цену, несмотря на кажущуюся «доступную» цену за токен.

Именно поэтому отслеживание трендов рыночной капитализации помогает трейдерам отличить действительно недооцененные проекты от тех, что уже дорогие, независимо от их стоимости за единицу.

Рыночная капитализация как индикатор риска

Рыночная капитализация напрямую связана с стабильностью цены. Криптовалюта с небольшой рыночной капитализацией может колебаться на 50% за один день, потому что для изменения ее цены требуется меньший капитал. Монеты с большой рыночной капитализацией, такие как Bitcoin, требуют гораздо больше денег для сдвига цены, и потому менее волатильны в целом.

Это также помогает трейдерам понять общее настроение рынка. Когда совокупная рыночная капитализация меньших альткоинов растет быстрее, чем у Bitcoin и Ethereum, это говорит о настроениях на риск — трейдеры покупают спекулятивные активы. И наоборот, когда капитал идет в Bitcoin и стейблкоины, а меньшие монеты падают, это сигнал о снижении риска — трейдеры уходят в более безопасные позиции.

Три уровня рыночной капитализации

Аналитики делят криптовалюты на три категории по рыночной капитализации, каждая со своим уровнем риска и волатильности:

Крупные активы (от $10 миллиардов и выше)
Устоявшиеся проекты с сильными сообществами разработчиков и рыночным влиянием. Bitcoin и Ethereum — яркие примеры. Обычно они движут рынок меньше всего, потому что их размер требует огромных капиталовложений для изменения цен.

Средние активы ($1 миллиард — $10 миллиардов)
Проекты со средней стабильностью и потенциалом роста выше, чем у крупных. Привлекают трейдеров, ищущих рост, но не желающих сталкиваться с волатильностью малых капитализаций. Риск умеренный; ценовые колебания заметны, но не экстремальны.

Малые активы (менее $1 миллиарда)
Высокоспекулятивные проекты и стартапы. Могут взлететь или резко рухнуть. Трейдерам, входящим в эту нишу, нужно быть готовыми к значительным просадкам и возможностям получения существенной прибыли.

Где найти данные о рыночной капитализации

Криптовалютные агрегаторы, такие как CoinMarketCap и CoinGecko, автоматически ранжируют тысячи проектов по рыночной капитализации на своих главных страницах, начиная с крупнейших. Эти платформы также показывают общую рыночную капитализацию крипторынка и процент доминирования Bitcoin — полезные метрики для оценки общего состояния рынка.

Реализованная рыночная капитализация: более глубокий уровень

Помимо стандартной рыночной капитализации существует реализованная рыночная капитализация — on-chain метрика, которая оценивает среднюю цену, по которой трейдеры покупали свои токены. Вместо использования текущей цены × оборотный запас, эта метрика анализирует исторические транзакции каждого токена на блокчейне.

Когда реализованная капитализация опускается ниже фактической, большинство трейдеров в убытке — они покупали около пика. Когда реализованная капитализация поднимается выше рыночной, большинство держателей в прибыли. Это расхождение помогает трейдерам понять, комфортно ли рынку текущие уровни цен или он уязвим к коррекции.

Аналитические компании, такие как Glassnode, используют сложные алгоритмы для расчета этих значений, исключая токены, утерянные из-за случайных сжиганий или недоступных кошельков, которые уже не влияют на динамику рынка.

Итог

Только цена в одиночку вводит в заблуждение. Перед входом в любую сделку с криптовалютой оцените рыночную капитализацию проекта, чтобы понять его размер, риск и потенциал роста. Совместите это с трендами реализованной капитализации, чтобы понять, отражают ли текущие цены здоровое настроение трейдеров или признаки истощения. Вместе эти метрики дают контекст, который цена за токен никогда не сможет предоставить.