Новые налоговые изменения в США: суверенные фонды благосостояния сталкиваются с новыми обязанностями по уплате налогов на инвестиции

16 января появилась новость, которая могла бы вызвать тревогу у мировых инвесторов — власти США выступают за масштабную налоговую реформу, прямо указывая на налоговые льготы для инвестиций суверенных фондов в США. Ожидается, что этот шаг окажет значительное давление на крупнейших доноров частного капитала.

IRS опубликовала проект предложения в декабре прошлого года, намереваясь внести поправки в положения Налогового кодекса США о налоговых льготах для суверенных фондов и некоторых государственных пенсионных фондов. Это последняя из серии недавних корректировок политики, внесённых администрацией Трампа, которые уже побуждают глобальные суверенные фонды пересмотреть свои инвестиции в США.

Основные изменения грядут — IRS значительно расширит определение «деловой активности» и включит многие виды деятельности, которые изначально классифицировались как инвестиционные, в категорию бизнес-деятельности. Проще говоря, больше видов поведения будет переосмыслено. Это оказывает наибольшее влияние на несколько видов операций суверенных фондов: предоставление прямых кредитов предприятиям, участие в инвестициях в долю частных компаний и вмешательство в реструктуризацию дефолта по облигациям, что может создать новые налоговые обязательства.

В частности, этот новый набор правил также затронет широко используемый инструмент работы в отрасли — так называемый механизм «блокировщиков». Суверенные фонды капитала и пенсионные фонды часто инвестируют напрямую в определённые компании совместно с частными инвестиционными компаниями через структуры, такие как специальные средства (SPV). Корректировка новых правил может также подвергнуть эту изначально гладкую инвестиционную структуру новым налоговым соображениям. Эта серия изменений фактически переопределяет вопрос о том, какие виды инвестиционной деятельности необходимо облагать налогом и как платить налоги.