Понимание бессрочных фьючерсов: как криптотрейдеры используют колебания цен без владения активами

Ландшафт криптотрейдинга значительно изменился со времен спотовых сделок. Сегодня трейдеры имеют доступ к сложным деривативам — и среди самых популярных находятся бессрочные фьючерсные контракты. В отличие от традиционных фьючерсов, которые истекают в установленную дату, бессрочные контракты остаются открытыми бесконечно долго, позволяя трейдерам держать позиции так долго, как они пожелают. Давайте разберемся, что делает эти инструменты такими и почему они могут подойти вашей торговой стратегии.

Вне рамок спотовой торговли: рост крипто-деративов

Прежде чем углубляться в бессрочные контракты, важно понять деривативы как категорию. Эти инструменты получают свою ценность из базовых активов — подумайте о них как о соглашениях, позволяющих спекулировать на движениях цен без фактического владения самим активом.

Рынок деривативов взорвался по объему. В какой-то момент спотовая торговля Bitcoin приносила примерно $32 миллиарда в ежедневном объеме, тогда как бессрочные контракты на Bitcoin достигали $49 миллиардов в тот же день. Эта разница показывает важную вещь: трейдеры предпочитают гибкость и кредитное плечо, которые предлагают бессрочные фьючерсы.

Крипто-деративы привязаны к цифровым активам, таким как Bitcoin (BTC) или Ethereum (ETH). Хотите ли вы считать, что цена вырастет (“лонг”) или упадет (“шорт”), бессрочные контракты позволяют выразить эту точку зрения без риска хранения.

Как работают бессрочные контракты

Механика бессрочных фьючерсов отличается от их традиционных аналогов. Вот что делает их уникальными:

Отсутствие даты истечения
Открывая бессрочную позицию, вы оставляете ее открытой до тех пор, пока не закроете вручную. В отличие от традиционных фьючерсов, которые требуют расчетов в заранее определенную дату, бессрочные контракты продолжают существовать, пока у вас есть залог.

Требования к марже и риск ликвидации
Чтобы открыть бессрочный контракт, вы вносите залог, называемый “начальной маржей”. На большинстве платформ это может составлять 5% от размера позиции. Однако биржи также вводят “обязательную маржу” — обычно около 3%, — которая является минимальным залогом, необходимым для поддержания позиции. Если ваш баланс опустится ниже этого уровня, произойдет автоматическая ликвидация, и вы потеряете всю позицию.

Кредитное плечо усиливает как прибыль, так и убытки
Бессрочные контракты позволяют трейдерам занимать средства и увеличивать размер своих позиций — до 50x кредитного плеча на некоторых платформах. Сделка с 20x плечом означает, что 1% движение цены приводит к 20% изменению стоимости вашей позиции. Хотя это создает огромный потенциал прибыли, оно также значительно увеличивает риск убытков и ликвидации.

Финансирование поддерживает цену в рамках
Механизм финансирования в бессрочных фьючерсах периодически переводит сборы между длинными и короткими позициями. Если цена бессрочного контракта отклоняется выше реальной цены Bitcoin, механизм взимает плату с лонгов, которая идет шортам — стимулируя продажу и балансировку. Эта умная система помогает держать цену бессрочного контракта вблизи реальной стоимости актива, предотвращая крупные расхождения.

Почему трейдеры выбирают бессрочные контракты

Бессрочные контракты не для всех, но они предлагают убедительные преимущества для опытных трейдеров:

Отсутствие необходимости в хранении активов
Вы получаете экспозицию к цене Bitcoin без необходимости хранить приватные ключи или управлять безопасностью кошелька. Это привлекательно для трейдеров, желающих участвовать в рынке без сложности управления активами.

Легко выражать медвежьи взгляды
На спотовом рынке нужно сначала купить актив, чтобы заработать на его росте. С бессрочными шортами вы можете сразу ставить против любого актива. Эта гибкость особенно важна в медвежьих рынках, когда шортинг становится важным инструментом управления рисками.

Хеджирование существующих позиций
Если у вас есть ETH, и вы ожидаете слабость, вы можете открыть шорт ETH бессрочный контракт. Убытки по вашим реальным активам компенсируются прибылью по шорт-позиции, создавая естественный хедж во время спада.

Заработок на сборе комиссий в боковых рынках
Даже когда стоимость бессрочного контракта падает, трейдеры иногда получают плату за финансирование с противоположной стороны рынка. В диапазонных торгах эти сборы могут приносить доход независимо от направления цены.

Серьезные риски, которые нужно учитывать

Бессрочные контракты требуют уважения. Самый важный риск — ликвидация: одно неблагоприятное движение с высоким кредитным плечом и недостаточным залогом мгновенно уничтожает всю вашу позицию. Неопытные трейдеры, игнорирующие мониторинг маржи или не использующие стоп-лоссы, часто быстро теряют деньги.

Помимо ликвидации, бессрочные контракты создают психологическое давление. Возможность держать позицию бесконечно долго иногда побуждает трейдеров держать убыточные позиции слишком долго, надеясь на восстановление. Плата за финансирование усугубляет ситуацию, медленно истощая счета на неправильной стороне сделки.

Само по себе кредитное плечо — это острый нож: в волатильных криптовалютах даже хорошо обоснованные сделки могут привести к ликвидации, если вы недооцените волатильность или возьмете слишком большую позицию.

Как начать работу с бессрочными контрактами

Несколько платформ, включая dYdX, предоставляют доступ к бессрочным контрактам с интуитивными интерфейсами и расширенными инструментами управления рисками. Перед первой сделкой тщательно изучите:

• Процент обязательной маржи на вашей бирже
• Как работает механизм финансирования на выбранной платформе
• Ограничения по кредитному плечу для новых трейдеров
• Вашу личную толерантность к рискам в условиях волатильности

Бессрочные контракты — это мощное развитие инфраструктуры криптотрейдинга. Они демократизируют доступ к сложным стратегиям, требуя при этом дисциплины и знаний. Подходят ли бессрочные контракты в ваш портфель — зависит от вашего опыта, уровня риска и торговых целей.