Криптовалютная лихорадка под влиянием Трампа: от эйфории до глобальной финансовой угрозы

Когда этого лета группа руководителей корпораций представила Ентони Скарамуччі свой бизнес-план, всё казалось простым. Влиятельный инвестор и бывший советник президента должен был помочь трем компаниям реализовать одну общую стратегию: накапливать огромные объемы криптовалют, чтобы повысить привлекательность для инвесторов. «Все были очень мотивированы,» – вспоминает Скарамуччі. Однако осень принесла резкое разочарование. Криптовалютный рынок рухнул, а акции компаний, в которых он участвовал, упали на 80 процентов. Это был первый сигнал той драматической игры, которая развернулась на финансовых рынках во время администрации Трампа.

Как президент-крипто превратил нишевую отрасль в мировую силу

Теперь Трамп позиционирует себя как «первый президент криптовалют». Его администрация не просто прекратила регуляторное давление на компании, но и активно пропагандировала криптовалютные инвестиции из Белого дома. Президент утвердил законы, способствующие развитию отрасли, а также выпустил собственную мем-монету TRUMP, подняв уже и без того небольшую отрасль на вершину мировой экономики.

Последствия этой политики растут экспоненциально. С начала года появилось более 250 компаний, начавших накапливать цифровые активы как основную стратегию. Более половины из них специализируются на накоплении биткойнов – наиболее признанной криптовалюты, в то время как десятки других объявили о планах приобретения менее популярных монет, включая dogecoin.

Механизм очень прямолинейный: менеджеры берут малоизвестную публичную компанию (часто производителя игрушек), убеждают её изменить профиль деятельности на накопление криптовалют, затем привлекают сотни миллионов долларов у богатых инвесторов и покупают цифровые активы. Цель – создать традиционные акции, связанные с ценами криптовалют, чтобы позволить большему количеству людей инвестировать в этот нестабильный рынок.

Кто на самом деле получает прибыль: империя семьи Трамп

Стоит обратить внимание на то, как новые компании переплетаются с растущей крипто-империей семьи Трамп, стирая границы между бизнесом и государством. Прошлым летом руководство World Liberty Financial – крипто-стартапа Трампа – объявило о присоединении к совету директоров публичной компании ALT5 Sigma. Эта компания, ранее занимавшаяся переработкой, теперь планирует собрать 1,5 миллиарда долларов для выхода на рынок криптовалют.

По контракту о распределении доходов, опубликованному на сайте World Liberty Financial, каждый раз, когда происходит транзакция токенами WLFI, бизнес-структуры семьи Трамп получают комиссию. Однако ситуация с ALT5 Sigma быстро ухудшилась. В августе компания обнаружила, что один из директоров её дочерней компании был осуждён за отмывание денег в Руандe. Вскоре после этого акции компании упали на 85 процентов.

Маржа смерти: когда делверидж становится системной угрозой

Значительно серьёзнее тот факт, что новые инициативы глубоко переплели рынок криптовалют с традиционным финансовым сектором. В случае кризиса риск может распространиться на всю финансовую систему, спровоцировав цепную реакцию.

Золотая лихорадка криптовалют буквально означает лихорадку долга. К осени публичные компании массово занимали деньги для покупки криптовалют. Стоимость открытых позиций по фьючерсным контрактам на криптовалюты превысила 200 миллиардов долларов, причём большинство этих операций основано на финансовом делверидже – инструменте, который может приносить огромные прибыли, но также несёт риск ликвидации позиций.

Один из ведущих менеджеров активов из Майами, Аллан Теа, инвестировал 2,5 миллиона долларов в компанию Forward Industries, которая поставила всё на SOL-токены. В сентябре акции выросли почти до 40 долларов за штуку. Теа, как и тысячи других, был убеждён, что стратегия безотказна. «Все думали, что это неминуемый успех,» – вспоминает он. Но когда криптовалютный рынок рухнул, акции Forward Industries скатились до 7 долларов. Аллан Теа потерял около 1,5 миллиона долларов, а его вопрос – «Насколько велика будет окончательная потеря?» – выражает озабоченность миллионов других инвесторов.

Ужасный день, когда биржевой крах стал реальностью

Октябрьские ночи этого года потрясли мир криптовалют. 10 октября цены биткойна, эфириума и дюжины других криптовалют резко упали, вызвав так называемый flash crash. Хотя непосредственной причиной было геополитическое – объявление Трампа о новых тарифах на Китай – настоящим исполнителем стали огромные суммы, привлечённые через финансовый делверидж.

По данным Galaxy Research, в третьем квартале глобальная стоимость кредитов в криптовалютах выросла на 20 миллиардов долларов, достигнув рекордных 74 миллиардов долларов. Ранее самые рискованные операции с делвериджем происходили преимущественно на иностранных рынках. Однако это изменилось, когда США разрешили местным платформам предлагать торговлю контрактами с 10-кратным делвериджем.

Во время октябрьского краха на мировых платформах было ликвидировано позиций на сумму не менее 19 миллиардов долларов, что затронуло 1,6 миллиона инвесторов. Платформы рассчитывали на автоматическую ликвидацию, но технические сбои помешали многим пользователям вовремя закрыть позиции. Дерек Бартрон из Теннесси потерял около 50 тысяч долларов, потому что не смог получить доступ к своему счёту во время краха.

Регуляторный театр: как SEC играет в крипто

Пока кризис углублялся, регуляторы оказались в странном положении. В начале года SEC сформировала специальную рабочую группу по криптовалютам, которая провела десятки встреч с компаниями, ищущими нормативную поддержку или разрешения на запуск новых продуктов.

Лидеры криптоотрасли, тем временем, аргументировали, что эти новинки демонстрируют потенциал технологии преобразовать устаревшую финансовую систему. «Высокий риск часто сопровождается высокой прибылью,» – сказал один из исполнителей. Однако регуляторы оказались менее оптимистичными. Когда комиссия рассмотрела распространение криптовалютных казначейств, председатель SEC Пол Аткинс заявил: «Нам это очень тревожно. Мы внимательно следим за развитием ситуации.»

Токенизация: следующая фронтия риска

Однако амбиции крипто-лидеров не останавливаются на накоплении. Весь сектор теперь нацелен на регуляторов по поводу разрешения на токенизацию – создание цифровых токенов, связанных с реальными активами, от акций до нефтяных скважин.

Один летний вечер этого года предприниматели Крис Инь и Тедди Порнприня появились в Кеннеди-центре в Вашингтоне на гала-выходе. Они продвигали свой стартап Plume, который стремится расширить криптовалютную технологию на более широкий финансовый сектор. Они встретились с вице-президентом США JD Vance, министром казначейства Скотом Бессентом и даже Трампом.

Идея Plume проста: позволить клиентам покупать токены, связанные с реальными активами, торгуя ими как криптовалютами. За границей это уже практикуется, но в США это находится в серой зоне с юридической точки зрения. Законы о ценных бумагах, принятые десятилетия назад, налагают строгие требования к эмиссии долей в различных активах.

Федеральные экономисты предупредили, что токенизация может перенести риск с рынка криптовалют на всю финансовую систему. Однако председатель SEC Пол Аткинс назвал токенизированные акции «технологическим прорывом» и выразил готовность предоставить нормативную поддержку.

Момент истины: когда спекуляция становится системным риском

«Сейчас границы между спекуляцией, азартной игрой и инвестированием становятся всё более размытыми,» – сказал Тимоти Масад, бывший помощник секретаря по финансовой стабильности в Министерстве финансов США после финансового кризиса 2008 года. «Это меня очень тревожит.»

Дело в том, что биржевой крах, если бы он был просто горячкой капиталистического рынка, как бы ставка рассказывала только о рискованных инвесторах, знали, на что идут. Вместе с тем глубокая интеграция крипто-рынка с традиционной финансовой системой создает сценарий, при котором октябрьский крах мог бы стать лишь предвестником гораздо более большой беды.

Белый дом утверждает, что политика Трампа «через содействие инновациям и создание экономических возможностей для всех американцев помогает сделать США мировым центром криптовалют». Но эксперты предупреждают, что при следующем падении системный риск может стать неизбежным.