26 видений Galaxy на 2026 год: рынок криптовалют между ожидаемой волатильностью и новыми возможностями роста

Автор: Galaxy Research | Аналитика: TechFlow

Введение: когда ожидания сталкиваются с реальностью

2025 год преподнес горькие уроки самым оптимистичным трейдерам. В начале года настроение было на высоте, прогнозы по биткоину превышали 185 000 долларов. Реальность? Совсем другая история. Рынок колебался между эйфорией и паникой, 6 октября биткоин достиг 126 080 долларов, а к декабрю опустился ниже 90 000 долларов.

Что же произошло на самом деле? Нормативные реформы действительно продвинулись, спотовые ETF привлекли постоянный капитал, активность on-chain выросла. Однако ликвидации, массовые продажи китов и макроэкономические корректировки превратили оптимизм в неопределенность. 2025 год не стал ожидаемым бумом, но подготовил почву для будущего.

Несмотря на упущенные возможности, произошло нечто значимое: институциональное внедрение укоренилось глубоко. Это отправная точка для прогнозов Galaxy на 2026 год.

Перспективы 2026: чего действительно ожидать

Цена биткоина в диапазоне 50 000 — 250 000 долларов

К концу 2027 года, биткоин может достичь 250 000 долларов, но 2026 год остается годом структурной неопределенности. Рынок опционов показывает равные вероятности увидеть биткоин по 70 000 или 130 000 долларов к июню 2026 года, а также еще более разнородные прогнозы к концу года.

Пока биткоин не стабилизируется в диапазоне 100 000–105 000 долларов, краткосрочный нисходящий риск остается актуальным. Множество факторов неопределенности: скорость внедрения ИИ, глобальная монетарная политика и промежуточные выборы в США в ноябре.

Интересный факт: подразумеваемая волатильность рынка опционов на биткоин меняет характер. Полгода назад она показывала похожие ожидания для путов и коллов; сегодня волатильность путов выше, что типично для зрелых макроактивов, а не для новых цифровых валют. Это говорит о том, что биткоин созревает как класс активов, независимо от цены, которой он завершит 2026 год.

Модель остается бычьей в среднесрочной и долгосрочной перспективе: с ускорением институционального принятия и растущим спросом на хеджирование против девальвации валют, биткоин должен следовать за золотом в направлении признания его как средства защиты капитала.

Layer-1 и Layer-2: смена нарратива

Solana (SOL — $143.34) достигает экономической зрелости

Капитализация рынка на Solana, вероятно, вырастет до 2 миллиардов долларов, с текущих 750 миллионов. Это не только числовой рост: это переход от экономики, управляемой мемами, к платформам с реальными бизнес-моделями. Капиталы на Solana станут центральным столпом экономической активности в цепочке.

Как минимум один Layer-1 внедрит нативный источник дохода в протокол

Это кардинальный сдвиг парадигмы. Hyperliquid уже показал, как интегрировать модель распределения доходов прямо в обмен перпетуалами. В 2026 году как минимум один крупный Layer-1 последует примеру, направляя экономические выгоды прямо держателям токенов. MegaEth планирует запуск нативной стейблкоина, которая будет возвращать доход валидаторам; Ambient намерен внутренне учитывать сборы за инференс. Это переход от «теории толстых протоколов» к «теории толстых приложений».

Предложение по снижению инфляции Solana не продвинется

Несмотря на энтузиазм, SIMD-0411 не получит согласия в 2026 году. Сообщество считает, что другие приоритеты — такие как микроструктурные корректировки рынка — заслуживают большего внимания.

Layer-1 для предприятий перейдут от пилотных проектов к инфраструктуре реального регулирования

Как минимум одна компания из Fortune 500 запустит в 2026 году брендированный L1-блокчейн для предприятий, управляя более чем 1 миллиардом долларов реальной экономической активности. В отличие от предыдущих экспериментов, это будет настоящая базовая цепочка с управлением валидаторами от авторизованных банков, связанная с публичной DeFi для ликвидности и определения цен.

Отношение доходов к приложению/сетевому уровню удвоится в 2026 году

Приложения (DEX, кредитование, кошельки, потребительские приложения) продолжат захватывать все больше ценности по сравнению с инфраструктурными уровнями. Это ускорит консолидацию «теории толстых приложений».

Стейблкоины и токенизация: инфраструктура финансов изменит форму

SEC предоставит исключения для security-токенов в DeFi

Вероятно, в виде «no-action letter» или «инновационного исключения», 2026 год откроет нормативную легитимность для on-chain security-токенов. Это откроет рынки DeFi для традиционных финансовых инструментов в форме токенизации, а не только обертки. Официальная регуляторная фаза начнется во второй половине 2026 года.

Объем стейблкоинов превысит систему ACH

Стейблкоины (USDC — доля 2.23%, USDE, PYUSD по $1.00) уже имеют значительно более высокую скорость обращения по сравнению с традиционными системами. При ежегодном росте 30-40% объем должен превысить систему ACH к концу 2026 года, чему способствует также ожидаемый закон GENIUS.

Крупные банки интегрируют стейблкоины в бэкенд платежных систем с картами

Как минимум одна из трех крупнейших платежных сетей в 2026 году обработает более 10% трансграничных транзакций через стейблкоины на публичных блокчейнах. Конечные пользователи продолжат видеть балансы в традиционном формате, но расчетное окончание произойдет через токенизированные доллары.

Токенизированные акции войдут в официальный залог

Одна крупная банка или брокер в 2026 году примет токенизированные акции в качестве on-chain депозитов, считая их эквивалентом традиционных ценных бумаг.

DeFi: смена охраны

DEX превзойдут 25% объема спотовых сделок

Без KYC, с более эффективными комиссиями и большей компонентностью, торговля on-chain будет расти. От текущих 15-17% к 2026 году ожидается скачок до 25%.

DAO с футачери превзойдут 500 миллионов долларов в казначействе

Футачери (управление через предиктивные рынки) показала достаточную эффективность для того, чтобы DAO использовали ее как основную систему принятия решений. Уже управляя около 47 миллионами долларов через футчери, в 2026 году эта сумма превысит 500 миллионов.

Кредитование с залогом в крипте превысит 90 миллиардов долларов

Более активное участие институциональных инвесторов и все более сложные протоколы DeFi сохранят рост on-chain и off-chain кредитования.

Процентные ставки в DeFi останутся умеренными — ниже 10%

При росте институциональной ликвидности волатильность ставок значительно снизится. Арбитраж между on-chain и off-chain ставками станет проще, сохраняя стабильный минимум.

Токены приватности (ZEC — $413.58) достигнут капитализации в 100 миллиардов долларов

При все большем объеме средств, депонируемых on-chain, пользователи начинают задаваться вопросом, хотят ли они, чтобы все видели их балансы. Приватность on-chain становится центральной темой. Исходя из CAGR 2025 года (ZEC +800%), в 2026 году токены приватности могут достичь общей капитализации в 100 миллиардов долларов.

Объем Polymarket стабильно превысит 1,5 миллиарда долларов в неделю

Рынки предсказаний продолжат взрывной рост с новыми уровнями эффективности капитала и потоками ордеров, управляемыми ИИ.

TradFi: слияние

Более 50 спотовых ETF на альткоины будут запущены в США

При уже одобренных SEC общих стандартах котирования, 2026 год ускорит запуск. В 2025 году уже было зарегистрировано более 15 ETF на Solana (SOL), XRP, Hedera (HBAR), Dogecoin (DOGE), Litecoin и Chainlink (LINK). В 2026 году последуют еще столько же.

Чистый приток в спотовые крипто ETF превысит 50 миллиардов долларов

В 2025 году он составил 23 миллиарда. С снятием ограничений для консультантов и входом на рынок таких платформ, как Vanguard, 2026 год ускорит рост. Появление новых ETF на альткоины освободит подавленный спрос.

Биткоин войдет в стандартные портфели

После того, как Morgan Stanley, Bank of America и Wells Fargo сняли ограничения на биткоин, следующий шаг — включить его в стандартные портфели с стратегической долей 1-2%.

Более 15 криптокомпаний выйдут на биржи США

В 2025 году десять компаний уже вышли или провели апгрейд. С открытием нормативного окна, такие кандидаты, как CoinShares, BitGo, Chainalysis и FalconX, начнут выход на листинг в 2026 году.

Более пяти компаний Digital Asset Treasury (DAT) придется продавать, быть приобретенными или закрыться

Бум DAT во втором квартале 2025 создал множество новых операторов без согласованной стратегии. При сжатии мультипликатора рыночной стоимости активов многие из них обанкротятся. Только DAT с преимуществом масштаба (например, Strategy) или географическими преимуществами (например, Metaplanet) выживут.

Рынки предсказаний и регулирование

США начнут расследования инсайдерской торговли на рынках предсказаний

Из-за взрывного роста объемов и уже выявленных скандалов, инсайдеры будут более склонны использовать привилегированные сведения в псевдонимных средах. Следуют федеральные расследования.

Искусственный интеллект on-chain

Платежи x402 составят 30% от ежедневного объема на Base

С развитием все более сложных AI-агентов стандартные платежные primitives станут центральными в слое исполнения. Base и Solana возглавят этот тренд.

2025: когда прогнозы встречаются с реальностью

Из 23 прогнозов, запущенных 31 декабря 2024 года, некоторые сбылись, другие полностью не оправдали ожиданий. Итоги:

Полностью не оправдали:

• Биткоин не превысил 150 000 долларов в первой половине (максимум 126 080)
• АМУ спотовых ETF на биткоин не достигли 250 миллиардов (остановились на 141 миллиарде)
• Биткоин не вошел в число активов с лучшим годовым коэффициентом Шарпа
• Сообщество биткоина не достигло консенсуса по крупному апгрейду
• Экосистема DeFi на биткоине выросла всего на 30%, а не удвоилась
• ETH (сейчас $3.3K) не превысил 5 500 долларов
• Уровень стекинга Ethereum остался ниже 50% (29,7%)
• Экономическая активность на Layer-2 не превысила Alt-L1

Удачно предсказано:

• Как минимум одна платформа wealth management рекомендовала распределение биткоина ≥2% (Morgan Stanley +4%)
• Более пяти стран инвестировали в биткоин через официальные резервы (Бутан, Сальвадор, Казахстан, Чехия, Люксембург)
• Большинство майнинговых компаний объявили о партнерствах с ИИ/HPC
• DeFi вошла в «эпоху дивидендов» (выкуп акций превысил 1 миллиард)
• Управление futarchy возродилось (MetaDAO запустила 15 DAO)
• Как минимум 10 stablecoin TradFi были запущены или объявлены

2026 год будет определяться тем, как рынок применит эти уроки. Волатильность остается, но институциональные основы уже прочны.