Администрация США делает смелые заявления о доходах от тарифов. Согласно последним заявлениям, страна собрала сотни миллиардов долларов в виде тарифных поступлений при удивительно низком давлении инфляции — сочетание, которое чиновники представляют как крупную экономическую победу.

Вот что выделяется: сборы по тарифам достигают рекордных уровней при сохранении ценовой стабильности. Это заголовок. Помимо политического аспекта, также продвигается аргумент национальной безопасности — усиление внутреннего производства, снижение зависимости от иностранных цепочек поставок.

Для трейдеров и инвесторов это важно, потому что изменения в макроэкономической политике быстро меняют рыночные настроения. Когда правительства одновременно сигнализируют о сильных доходах от тарифов и стабильной инфляции, это влияет на все — от распределения активов до аппетита к риску на рынках. Взаимодействие между фискальными мерами (доходами от тарифов), денежно-кредитными условиями (данными по инфляции) и геополитической позицией создает волны по всем торговым площадкам.

Останутся ли эти показатели на уровне или столкнутся с сопротивлением, покажет время, но направление политики ясно: протекционистские меры в сочетании с контролем инфляции. Это другая макроэкономическая среда, чем та, что мы отслеживали ранее, и участники рынка должны следить за развитием ситуации.