Грядущие крупные расчёты по опционам: капитал сосредотачивается на бычьих стратегиях, в то время как волатильность снижается

Основное истечение опционов в эту пятницу, с примерно $2.1 миллиардами контрактов на BTC и ETH, ожидается в ближайшее время. Но то, что привлекает внимание трейдеров, — это не только размер распродажи, а то, куда направлены умные деньги.

Сигналы сжатия волатильности и осторожность рынка

Картина подразумеваемой волатильности рассказывает интересную историю. IV BTC снизилась до 43%, а ETH — до 60%, что сигнализирует о том, что краткосрочные колебания цен значительно дешевле, чем несколько недель назад. Это сжатие отражает более широкое настроение рынка: острый страх, вызвавший скачки волатильности, исчезает, и участники переоценивают стабильность вместо хаоса.

Динамика скошенности показывает ослабление защитных позиций на понижение

Глубже анализируя поверхность опционов, можно заметить, что структура скошенности 25-Delta меняется. Скошенность BTC по нескольким срокам в целом восстановилась, отрицательные значения сокращаются — это признак того, что избыточные премии за защиту от сильных падений нормализуются. Иными словами, тревога рынка по поводу резких снижеий ниже текущих уровней поддержки уменьшается. Скошенность ETH остается отрицательной, но также стабилизируется, следуя той же траектории снижения риска.

При текущей цене BTC в $95.44K и ETH в $3.31K, такое сближение скошенностей логично: покупатели не закладывают в цены тот риск «хвоста», который был ранее.

Где ставит крупный капитал

Самая крупная сделка с блоком за сессию закрепила эти динамики. Масштабная покупка колл-опционов на BTC — конкретно 300126 с ценой страйка 100000 — переместила в общей сложности 3,225 BTC при чистой премии примерно $3.05 миллиона. Эта сделка — классическая бычья структура: капитал строит спреды колл-опционов и бычьи конфигурации выше ключевой поддержки, делая ставку на то, что дальнейшее снижение маловероятно, а потенциал роста стоит зафиксировать.

Предпочтение к структурам с большим количеством колл-опционов (будь то бычьи спреды или короткие спреды колл-опционов) вместо защитных путов подчеркивает институциональную уверенность. Вместо того чтобы готовиться к краху, опытные участники хеджируются дешевыми короткими страйками колл-опционов, сохраняя длинные позиции — это гибкий способ оставаться в игре, не тратя капитал на хвостовые хеджирования.

Общая картина

По мере истечения нотаций на сумму $2.1 миллиарда, послание ясно: снижение волатильности, нормализация скошенности и развертывание капитала в направленные бычьи структуры. Рынок опционов не кричит о крахе — он закладывает консолидацию с уклоном в сторону роста.