Данные по опционам после пробоя биткоина выше 95 000 показывают истинное настроение рынка

【币界】比特币 с начала года вырос почти на 10%, после преодоления отметки в 95 000 долларов США начался период консолидации. Недавние наблюдения за рынком опционов позволяют сделать некоторые выводы — объем торгов стабильно восстанавливается, но стратегия инвесторов изменилась. Уже не идет быстрая покупка и продажа для спекулятивных целей, а все больше участников строят позиции на нескольких временных горизонтах.

Соотношение открытых позиций по колл- и пут-опционам очень хорошо иллюстрирует ситуацию. В декабре 26-го прошлого года, во время крупной экспирации контрактов, пут-позиции временно доминировали, увеличив соотношение до 0.78. Но за последние две недели, с ростом новых длинных позиций по колл-опционам, это число снизилось до примерно 0.71, что примерно на 10% ниже — рынок явно стал более оптимистичным.

Имплицитная волатильность (IV) также сокращается, данные по разным датам экспирации это подтверждают. Что это значит? Трейдеры перестали так остро опасаться внезапных падений, ощущение срочности хеджирования роста ослабло. В рамках одного периода IV даже опустилась до недавних минимумов.

Еще интереснее — дивергенция в показателе скошенности (skew). Краткосрочная скошенность осталась примерно на уровне, а долгосрочная растет, что отражает не только защитную стратегию, но и наличие нефункциональных потребностей в участии в дальнейшем росте без хеджирования.

В целом, сигналы, передаваемые рынком опционов, довольно тонкие — рынок уверен в высоких уровнях, но полностью не расслабляется. Трейдеры продолжают держать пут-опционы в качестве защиты, что говорит о сохранении опасений по поводу снижения. Такая осторожно-оптимистичная атмосфера скорее указывает на приближение к критической точке.