Мнение ФРС по денежно-кредитной политике стало немного яснее. Согласно недавним комментариям Боуэна, текущая ситуация с процентными ставками находится на уровне «умеренно ограничительного» — по сути, сигнализируя о том, что стоимость заимствований остается высокой по сравнению с историческими нормами, но еще не достигла уровня паники.

Вот что важно для участников рынка: инфляционное давление действительно ослабевает. Почему? Эффекты тарифных пошлин начинают исчезать. В начале этого года неопределенность по тарифам вызывала у всех тревогу по поводу устойчивого роста цен, но сейчас эти препятствия, похоже, ослабевают.

Этот сдвиг может иметь реальные последствия для рынков капитала. Если ограничительная позиция ФРС ослабнет в ближайшие кварталы и инфляция останется под контролем, мы можем увидеть появление другой торговой ситуации. Пока что сообщение кажется взвешенным — инфляция не выходит из-под контроля, но и центральный банк не спешит менять курс.