Смерть альтсезона: почему цикл 2025 года так и не наступил

2026-01-17 12:30:33

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: The Death of the Altseason: Why the 2025 Cycle Never Happened Оригинальная ссылка:

Сдвиг парадигмы в динамике рынка

По мере того как биткоин достигал исторических рубежей в течение 2025 года, возникло яркое аномальное явление: ожидаемая «альтсезон» — традиционный перераспределение капитала, которое исторически следовало за пиками биткоина — оставалась явно отсутствующей.

В то время как участники рынка ожидали обычного потока ликвидности в активы с меньшей капитализацией, индекс альткоинов рассказывал другую историю. Этот важный показатель, предназначенный для отслеживания того, превосходят ли альткоины биткоин, достиг решающего порога в 75 очков только один раз, кратковременно, во второй половине года. В остальное время 2025 года индекс находился на уровнях, свидетельствующих о том, что доминирование биткоина — это не просто фаза, а постоянная черта нового рыночного режима.

Это отклонение от исторического прецедента вызвало ожесточённые дебаты среди аналитиков и инвесторов. Вопрос уже не в том, когда наступит альтсезон, а в том, умерла ли сама концепция синхронизированного «альтсезона». Несколько факторов способствуют этому «застою альткоинов», включая приток институционального капитала через спотовые биржевые фонды (ETFs).

С тысячами новых токенов, запускаемых ежемесячно, капитал становится слишком разбавленным, чтобы вызвать единый рост. Более того, инвесторы стали более разборчивыми, отдавая предпочтение протоколам с высокой утилитарностью, а не менталитету «поднимающаяся волна поднимает все лодки», характерному для предыдущих циклов.

20-дневное затухание: выводы Wintermute

Обзор рынка цифровых активов OTC Markets 2025 года от Wintermute предлагает точку зрения, подтверждающую утверждения о конце цикла. Согласно обзору, ралли альткоинов в 2022–2024 годах обычно длились от 45 до 60 дней. В 2024 году особенно сильные показатели биткоина успешно стимулировали «перераспределение богатства» в альткоины, такие как мемкоины и AI-токены.

В 2025 году эта динамика рухнула. Ралли альткоинов длились в среднем чуть менее 20 дней, несмотря на постоянный поток новых тем, включая мемкоин-платформы, перпетуальные DEX и мета x402 — стандарт оплаты, основанный на ИИ. Wintermute связывает это с усталостью рынка и структурными ограничениями:

Эти нарративы вызывали кратковременные всплески активности, но не развивались в устойчивые, рыночные ралли. Это отражает нестабильные макроусловия, усталость рынка после прошлогоднего перегиба и недостаточную ликвидность альткоинов для поддержки нарративов за пределами их начальной фазы. В результате ралли альткоинов ощущались скорее как тактические сделки, а не как тренды с высокой уверенностью.

Психологические и структурные барьеры

Помимо концентрации институциональных инвестиций, резкий каскад ликвидаций 10 октября 2025 года стал психологической точкой перелома. В результате было уничтожено примерно $19 миллиардов, что заставило розничных трейдеров отступить в безопасную зону крупных токенов. Объем новых запусков токенов усугубил ситуацию; примерно 85% альткоинов 2025 года к концу года торговались ниже цены их запуска, что сделало единый рыночный рост практически невозможным.

Общий вывод — рынок перешёл от «чистых» четырёхлетних циклов к режиму избирательных спекуляций. Будущая производительность альткоинов теперь зависит от конкретной утилитарности и структурного спроса, а не от широкого импульса, вызванного биткоином.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .