#美联储降息 2025年全球股市涨幅21%，确实是个不错的收益背景。但这里有个细节值得琢磨——美联储降息+AI热潮推动，估值水位已经不低，而进入2026年投资者面临的是"高估值+政策分歧"的组合。

从跟单视角看，这波行情的关键在于选人。那些在4月份特朗普关税冲击中稳住阵脚、随后抓住宽松预期反弹的操盘手，他们的风控逻辑和时机把握值得关注。但现在跟进新高的操盘手，我会更谨慎。

最后一个交易日冲高是常见戏码，真正的考验在新年。帕尼克斯那位CIO说得没错——"需要温和的美联储"——这本质上是在说，市场已经把乐观预期透支得差不多了。

我的策略调整是这样的：继续持有那些风格激进但止损纪律严格的跟单标的，同时增加对防守型操盘手的关注权重。毕竟，在高估值环境下，活着比赚快钱更重要。1月份平均涨1.4%这个数据听起来不错，但别被历史平均麻痹了，2026年的每一步都要看脚下。